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这是2020年的石油戏吗?

时间:2021-05-27 16:16:16 来源:

当我们开始2020年代时,也许是时候停止关注钻探者,而将注意力集中在拥有矿产权的公司上,因为投资者受到石油和天然气过山车的鞭打。

石油的最高收益可能不是您一直在寻找的地方。

随着一群公司继续积累油田下的矿权,在油田中酿造高产啤酒。

石油和天然气版税MLP,例如Energy Transfer Partners(NYSE:ET),Kimbell Royalty Partners(NYSE:KRP)和Viper Energy Partners(NASDAQ:VNOM)吞噬矿产资产并支付10%至30%范围内的大量现金分配-在一个饥肠star的行业中呼吸新鲜空气返回。

难道现在仍然是将5500亿美元的行业翻倍的好时机吗?

也许,对于精明的投资者而言,原因如下:

MLPS或Master Limited Partnerships,是作为公开交易公司运营的商业企业,管理日常运营的公司为普通合伙人,而投资者则为有限合伙人。

法律要求MLP从商品,自然资源或房地产中获取至少90%的现金流量。反过来,他们将现金分配给股东,而不是像标准公司那样支付股息。MLP结合了上市公司的流动性和私人合伙企业的税收优惠,因为只有在投资者收到分配后才对利润征税。

能源MLP没有义务投资拥有这些MLP的E&P公司并继续收取特许权使用费,即使生产商破产。实际上,这意味着与主流勘探与生产公司相比,他们对石油和天然气价格的敞口更少。

一旦新的油气井开始生产,矿产权也使MLP享有首次现金削减的权利。

他们最受吹捧的另一个好处是,与公司股息在收到当年即被视为应纳税所得额不同,MLP分配税会递延。一旦您的成本基础降至零,您的分配就可以在同年作为资本收益征税。

此外,MLP由于其独特的混合法律结构(他们没有雇员与普通合伙人一起提供所有必要的运营服务)而将大部分收入转移给单位持有人,并且还转移了折旧和消耗等扣除额,从而降低了成本基础和应税收入也是如此。它们的脂肪分布还可在动荡的能源市场中提供充足的下行保护。

以能源转移伙伴为例。这是一个通过州内天然气运输和存储产生收入的MLP。该公司根据通过管道输送的天然气量收取费用,并根据客户选择储备的储存燃料量收取费用。在这种情况下,能源转移合作伙伴不拥有该商品,从而降低了其在价格波动和动荡的能源市场中的承受能力。

尽管年初至今ET的股价下跌了4%,但9.6%的分配率意味着该股仍处于亏损状态。同时,包括股息在内的KRP股票上涨了14%,而VNOM上涨了3.5%。

总体而言,正如《华尔街日报》这张重要图表中巧妙指出的那样,拥有矿产权的公司的表现要优于钻探井的公司:

此外,分析人士认为,在华尔街买入评级最高的五只矿产股票中,有两家股票将继续保持良好状态,而其余股票则持有“持有”评级。

那风险呢?

聚集器的确听起来很不错,但并非没有风险。

首先,其中许多公司都是小型股。该行业中覆盖率最高的5家公司的总价值仅为60亿美元。这可能意味着流动性差。版税MLP中只有2%是公开交易的。

其次,每当石油和天然气价格低迷而迫使生产商闲置钻机时,其股息就会受到打击,这意味着他们仍然在一定程度上依赖能源价格。

最后,请注意,该行业中一些股息最高的公司只有在股价暴跌之后才到达那里,因此您必须把握时机。

这就是过去五年来市场对MLP不满意的原因。在此之前,MLP受到了很多青睐。

但这正是时机发挥作用的地方:由于自2014年以来一直不受青睐,因此它们的股价暴跌,收益率提高了。

这也不意味着他们现在一定也赞成。市场仍然不喜欢他们。但这就是为什么可以通过在最强大的MLP中积累资产来将其用于长期收益的原因。

利用这个便宜的地下室是棘手的,您需要认真做功课,但是如果您做得正确,当钻工的市场表现不佳时,您的收益率可能会达到10%。


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