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油价的问题在于油价不够低。
当前的油价根本不足以阻止生产过剩。除非削减外部投资资本，并且生产者学会在现金流中生存，否则生产剩余和低油价将持续数年。
能源就是经济
GDP（国内生产总值）与石油价格在经验上相关（图1）。当油价低或下跌时，国内生产总值增加；当石油价格高企或上涨时，GDP持平（图中的GDP和石油价格以2015年8月美元计）。
图1。美国GDP和WTI油价。GDP和WTI以2015年8月美元计算。注意：我使用WTI价格是因为1970年代之前不存在布伦特定价。
资源：美国劳工统计局，世界银行，EIA和Labyrinth Consulting Services，Inc.
（点击图片放大）相关：石油市场摊牌：俄罗斯能否超越沙特阿拉伯？
这是因为全球经济产出对能源的成本和可用性高度敏感（对债务也很敏感）。液体燃料（汽油，柴油和喷气燃料）为全球范围内的大多数材料运输提供动力，而煤炭和天然气发电为大多数制造业提供动力。当能源价格高企时，利润率会降低，经济产出和增长会放缓，反之亦然。
由于2014年9月之前的四年中油价高企，随后油价暴跌，GDP持平，经济增长缓慢。加上政府，公司和家庭债务负担沉重，这是2008年后经济衰退如此持续且难以通过货币政策纠正的主要原因。
为什么油价在2010年至2014年居高不下？
从2010年11月到2014年9月，布伦特原油价格连续46个月超过每桶90美元（2015年8月美元）（图2）。这是历史上最长的高油价时期。长时间的高价格使致密油，超深水油和油砂开发成为可能。昂贵的石油的过度投资和随后的过度生产导致全球液体过剩，导致石油价格从2014年9月开始暴跌。
图2。以2015年美元计算的布伦特原油价格和世界液体生产赤字或盈余。
资源：美国EIA，美国劳工统计局和迷宫咨询服务公司
（经济低迷触底，但高储油量可能延迟恢复
在油价暴跌之前的四年中，油价一直处于高位，因为世界液体生产赤字主导了石油市场。这主要是由于2011年开始在利比亚，伊朗和苏丹的政治驱动下持续的供应中断。2013年之后，紧张局势的缓解，特别是在利比亚，以及紧张的石油和其他昂贵石油的数量不断增加，导致到2014年初产量过剩（图3）。2014年1月之前，供应量少于消费量，但此后，供应量大于消费量。
图3。世界液体供应和消费以及布伦特原油价格。
资源：EIA和迷宫咨询服务公司
（单击图片可放大）Related：GE分拆在波动的市场中为投资者提供了有趣的策略
全球生产过剩持续了21个月，每天供应仍然比消费多120万桶。这是从2014年中开始出现低油价的主要原因。
由Art Berman
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