100美元石油的案例

时间：2022-02-25 12:16:23 来源：

根据美银美林（Bank of America Merrill Lynch）的最新报告，今年油价飙升的可能性远高于市场上普遍的共识。

由于OPEC +减产导致市场供不应求，伊朗和委内瑞拉的电力供应中断以及美国页岩气的放缓，今年石油市场一直在迅速收紧。但是国际海事组织（IMO）即将出台的法规可能会带来额外的冲击，尤其是在市场紧缩的背景下全球库存下降的情况下。

美银美林在4月12日的一份报告中写道：“现在，馏分油的库存处于该范围的低端，我们认为这类似于2007/08年，当时世界上柴油精炼能力不足。”“那时，随着沙特阿拉伯提高重型原油产量以满足全球对馏出物的不断增长的需求，柴油制燃料的价差被炸毁，轻质原油价差也被炸毁。在未来的几个月中，由于新的IMO2020规则，船主暂时提高馏分油的燃烧量，以从高硫过渡为超低硫磺舱用燃油，可能会出现类似情况。”

美国银行指出，今天与2008年的价格飙升之间存在重要差异，包括2019年的备用产能增加，每天将增加110万桶的炼油产能，以及美国的期望。如果油价上涨，页岩油可能会迅速增加供应。美国银行辩称：“尽管如此，与2007/08年度柴油市场的逐步紧缩不同，世界面临着馏分油需求的一次大跃升。”这是指全球有关海洋燃料的法规将于2020年初生效。。

该法规将船用燃料中硫的含量极限从3.5％降低到仅0.5％，这将迫使船东放弃使用重质燃料油。相反，替代方案包括洗涤技术和更多使用低硫燃料，包括馏出物。

美国银行表示，该法规可能使馏分油需求同比增长1.1 mb / d，这是0.5 mb / d年度趋势增长率的基础，也是冬季的周期性高点。随着炼油厂竞相将原油转化为馏分油，馏分油需求增加可能推高原油价格。“使用正确的精炼工具包，可以将平均原油桶的约60％转化为馏出物。但是对于重油来说，这个数字下降到了50％以下，这可能会抑制供应。”美国银行写道。

最重要的是，今年油价有可能上涨得更高。美国银行警告说：“我们认为，布伦特原油价格飙升的风险明显高于期权市场的预期。”

有许多因素可能会阻止油价飙升，包括美国页岩油产量增加，经济放缓，欧佩克+决定放弃减产，美国决定延长对伊朗制裁的豁免权或释放石油的决定。美国的战略石油储备，仅举几例。“但是，随着托运人过渡到IMO2020，由贸易带动的周期性上升加上寒冷的冬季可能导致馏分油需求有史以来最大的激增。如果我们在混合货币中增加美元的贬值，我们将具备推动原油价格飙升的所有因素。”

该投资银行对美国页岩能否填补缺口持怀疑态度，至少在短期内如此。资本纪律已经导致经济放缓，该行业可能需要更高价格的较长期期货才能真正激励新的钻探活动。该银行指出，无论如何，该行业也需要时间做出回应，这意味着“如今的油价上涨只会开始影响到19年第四季度和2020年的石油产量。”因此，尽管美国页岩油可能会增加新的供应量并控制全球石油价格，但为了避免油价飙升，它可能会迟到一点。

美国银行表示，布伦特期权市场仅暗示布伦特原油升至每桶100美元的可能性为2％。该银行表示，每个人都可能低估了这些可能性。该银行总结说，今年晚些时候“馏分油需求的激增”可能“将油价推高至每桶100美元以上”。

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