如何发现被低估的石油公司

由于大量购买自己公司的股票，石油高管最近一直成为头条新闻。实际上，石油行业的内部购买者高于机械行业以外的任何其他行业。

谁买的？

3月份主要的内部人购买活动是由Kinder Morgan（纽约证券交易所：KMI）和钻石海上钻探（纽约证券交易所：做）。一个主要股东（Loews Corp.）在公开市场上购买了685,373股Diamond Offshore，而Kinder Morgan的首席执行官Rich Kinder购买了100,000股Kinder Morgan。

3月，Rich Kinder和Loews Corp.并不是购买公司股票的唯一高管。马拉松石油公司（NYSE：MPC）购买了3500股公司股票和Tallgrass Energy Partners（NYSE：TEP）首席执行官David Dehaemers也购买了5,152股公司股票。相关：压抑油价或只是巧合的阴谋？

内幕购买意味着什么？（彼得·林奇的观点）

问题仍然存在：内幕购买意味着什么？要解释这意味着什么，没有人比富达传奇的理财经理彼得·林奇（Peter Lynch）更胜任。

彼得·林奇（Peter Lynch）在其《华尔街的一生》（One Up on Wall Street）的第8章中解释了理想股票的13个特征。这些特征之一是公司内部人员正在购买公司股票。林奇声称，没有什么比内部人员将自己的钱投资于公司更能暗示潜在成功的迹象。（《华尔街上的一处》，彼得·林奇，第142页）

林奇通过解释公司内部人士通常是公司股票的净卖家而不是净买家来证明这一理论。这意味着，如果管理层大肆采购，那么该公司必须被低估。然后他进一步解释说，如果内部人士购买的公司股票多于出售股票，那么该公司在未来六个月内破产的可能性就很小。（《华尔街上的一处》，彼得·林奇，第143页）

他得出的下一个结论是，当内部人士拥有公司股份时，奖励股东将成为管理层的头等大事。如果管理层更注重薪水，那么增加薪金将被认为更为重要。但是，如果管理层拥有股票，则奖励股东将优先于增加自己的薪酬。然后他得出结论，当内部人员出售股票时，有很多原因，但是当他们购买股票时，只有一个原因，那就是股票被低估了。（华尔街一上，彼得·林奇，第143-44页）相关信息：油价很快就不会恢复

彼得·林奇斯理论会转化为资源领域吗？

在解释内部购买的含义时，彼得从公司的角度进行了翻译。忽略利率和市场预测。但是，当一家公司内部人士购买能源部门的公司股票时，管理层就无法忽视油价的预测。

通过查看此图表，忽略油价和市场环境可能导致一家公司破产，就像2014年12月使用Red Fork能源一样。从投资者的角度来看，彼得斯理论仍然有效。这是因为，如果石油内部人员购买公司股票，将意味着两件事；一是公司处于稳固的基础上，可以在低价环境中生存，二是石油价格接近或处于底部，石油和股票的价格在不久的将来会上涨。即使彼得无视利率和市场预测，石油高管也不会。

他的下一个理论是，购买自己股票的公司在接下来的6个月或更短时间内不会破产。为了检验该理论，我查看了上述所有公司的资产负债表。我使用所谓的流动比率来查看他们在来年可能面临的财务风险类型。通过将流动资产除以流动负债来计算。相关：油价战可能使美国页岩气和沙特阿拉伯都受益

比率为：高草能量为1.37；高草能量为1.37。马拉松石油1.32；海上钻探1.05版。在计算此比率时，任何大于1的数字都表示公司在不久的将来将不会面临破产威胁。对于Kinder Morgan，我计算出的比率为0.59。通常，比率为.59表示公司可能面临破产，但Kinder Morgan确实有164亿美元的积压订单，这可能使其能够再融资或获得短期债务的延期。

（所有计算均使用来自Yahoo Finance的数字进行。这些数字仅用于提供信息，不得用作或解释为投资建议。在投资提及的任何公司之前，请确保进行自己的尽职调查并咨询合格的财务顾问。

在回顾彼得斯关于管理所有权的最新理论时，该理论使管理层对股东更加友好，我发现这对所有业务领域都是正确的。当管理层拥有公司股票时，他们将始终以股东友好的方式行事。在资源领域，这被称为“游戏中的皮肤理论”。这意味着管理层损失的越多，他们旨在创造股东价值的政策就越有可能。

总之，在投资能源领域时，彼得·林奇的管理所有权理论的确成立。石油高管们购买公司股票的原因是因为他们认为公司被低估了，并且油价将不可避免地上涨，因为目前油价的交易价格低于整体生产成本。