万亿时代的比亚迪还值得重仓吗？

在比亚迪踏入万亿俱乐部之后，市场分歧还是比较大的，连续几个交易日都在顶端多空对决，不过这并不影响比亚迪已经成为这个级别市场期望的公司。不过值得注意的是，万亿俱乐部连续新晋了两家公司都是新能源公司。

贵州茅台以2．33万亿元的总市值位列各A股上市公司榜首，随后为工商银行、建设银行，总市值分别为1．66万亿元、1．49万亿元。中国移动以1．38万亿元的总市值位列A股上市公司第四。今年1月5日，中国移动在上海证券交易所上市交易，发行价57．58元／股，募集资金总额约560亿元，也是近十年来规模最大的IPO。中国石油、农业银行、宁德时代、比亚迪分别位于A股上市公司总市值的第5至8位。

在市值前几名的公司里，除了扎堆PE超低的银行业，宁德时代和比亚迪是唯二的两家同一个行业，互为竞争对手的公司。在此之前，我们一直认为宁德时代是未来垄断性的新能源行业寡头，至少在中国市场是没人能跟宁德时代一比高低的。

但是比亚迪的万亿市值，代表着比亚迪顺风顺水的发展，也可能代表着宁德时代帝国上真的裂开了一道缝隙。

01宁德时代的裂缝

为什么宁德时代之后，市场还看好比亚迪？首先自然是中国新能源汽车市场不断壮大肯定是主要原因。

2021年，中国地区的新能源汽车产销高达350万辆，销量已经连续7年蝉联全球第一。进入新的一年，国内新能源汽车的销量继续高涨，整体占比达到全球新能源汽车的一半。

比亚迪的销量也在持续走高。虽然3月份由世界电车巨头特斯拉赢得了当月的新能源汽车销量冠军，但之后的两个月，比亚迪的单月销量都继续维持在10万辆以上，反超了特斯拉，5月份更是以114183辆的销量再创历史新高，比当月的特斯拉足足多卖出了8万辆。

而比亚迪又处于这波新能源汽车品牌销量上涨趋势中的排头兵。虽然比亚迪之前并未是年销百万俱乐部中的成员，但是比亚迪的停售燃油车的战略，让比亚迪从今年彻底站队在了新能源汽车的行列，这自然是极大地利好。

但另一个问题就是，市场对于只有宁德时代一家新能源巨头是质疑的。在之前比亚迪高层在接受采访的时候表示，将会成为特斯拉的供货商。这从多方面都发出了一个信号，宁德时代无论多么强大，确实无法满足市场上所有的电池供应需求。

之前宁德时代涨价，供应周期长等等等的问题，都证明了宁德时代帝国上出现了不止一道裂缝。2021年宁德时代电池的市场份额是32．6％，比亚迪则是8．8％。但比亚迪已经是最接近宁德时代的中国品牌了。市场正是看到了宁德时代的裂缝，所以比亚迪是市场选出来的，能补上宁德时代裂缝的最佳人选。

02市场重新认知比亚迪模式

不仅仅是电池供应方面的角度，今年比亚迪所表现出来的企业特质，也确实让资本市场对于汽车这个产业产生了重新认识。今年在传统新势力车企纷纷出现“疲软”的背景下，比亚迪却在今年异军突起，其在今年1－5月的累计交付规模为507314辆，实现同比增幅为348．11％，跟造车新势力们对比，“蔚小理”加起来仍不如一个比亚迪。

这很大原因在于比亚迪的零部件自产能力非常强，在这波上海疫情波及到整个汽车供应链的巨大冲击中，比亚迪不仅能够自保，还在圈地。目前，比亚迪是全球唯一一家同时掌握电池、电机、电控及MCU芯片等新能源汽车全产业链核心技术的车企，还是中国唯一一家拥有IGBT完整产业链的车企。

甚至比亚迪还考虑到了原材料的制约性，比亚迪早早便通过投资锂资源生产商和购买采矿权等方式将原材料控制在手中。比亚迪最近拟收购非洲6处矿山，收购成功后，其产能将可满足比亚迪未来十年的需求。

而这并不是比亚迪的幸运，而是比亚迪的企业特质和能力。在2020年之前的顺风期，市场普遍认为比亚迪这种模式是逆全球化的，很沉重。但今年上海疫情，让资本市场看到了这种“笨重”的模式，其实是有着非常大抗击风险的能力的。资本市场在重新认知比亚迪的模式。

目前比亚迪的动态PE达到了300倍，比宁德时代的181倍和特斯拉的83倍都要高。放眼全球也鲜有实体制造业能够达到如此高的PE，且在还是万亿市值。这也就意味着比亚迪这种模式被资本市场无限看好，或者说比亚迪的未来可发挥范围更广。

所以对于市场来说万亿市值是狂欢，也确实是资本市场对中国汽车工业的重新思考和评估。对比亚迪来说，这是市场给出的巨大压力，因为它背负了市场300倍PE的超高预期。而今年年底的答卷，对比亚迪至关重要。

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