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面板遭遇下行周期,光伏业务难挑大梁,TCL科技李东生面临大考

时间:2023-02-07 20:16:28 来源:

文|王安宁

迎着周期而上的TCL科技最终也难逃周期的下行。

图/百度百科

TCL科技依旧没能逃得过行业周期。

早在2022年上半年召开的2021年度业绩沟通会上,TCL科技创始人李东生曾表示“显示面板下行周期已经接近底部,未来的发展很大程度取决于全球经济和市场的因素。”

然而,没想到的是,TCL科技竟然又在底部待了一整年,在TCL前不久披露的业绩预告中显示,TCL科技2022年营业收入实现微增2%-4%、归母净利润则同比下降96%-97%,扣非净利润更是从盈利转为亏损,同比下降近130%,妥妥地增收不增利。

要知道,在2021年时TCL科技净利润还高达100亿元,仅一年时间就到如此地步,显然TCL科技仍然受到“面板周期”的影响。

不过,此份业绩预告也并非没有亮点,其新能源光伏业务增长迅速,但就如今业绩表现来看,新能源光伏业务想要挑大梁恐怕还为时尚早。

【增收不增利,扣非净利润扭盈为亏】

数据显示,2022年TCL科技预计实现营业收入1670亿元至1696亿元,同比增长2%至4%;实现归母净利润2.55亿元至3.58亿元,同比下降96%至97%;实现扣非净利润-26.32亿元至-27.35亿元,同比下降128%至129%。

氢财经查阅TCL科技往年财报发现,自2007年实现扭亏为盈后,其业绩从未像2022年这般大幅下降,也可以说,TCL科技2022年业绩为近15年以来最差的业绩表现。

要知道,自1982年李东生加入TCL前身TTK后,李东生就为TCL倾注了全部的心血,不仅先后带领彼时尚在做家用磁带的TTK做了电话,赢得不错成绩后又向彩电行业进军,在研制生产出TCL王牌大屏幕彩电后,又接连收购了香港陆氏、河南美乐、陕西彩虹等多家彩电公司,最终成为我国彩电行业的龙头。

但在2005年其收并购来的两家企业出现了亏损,因此连累了TCL,终于,在2009年TCL决定调整业务结构,其斥资245亿元成立的TCL华星8.5代液晶面板项目启动,并获得了深圳市政府的支持,TCL也因此走出当年的亏损泥潭。

直到2018年,TCL以47.6亿元的价格剥离了彼时热门的智能终端业务,全面押注面板产业,并先后参与了多笔投资与并购,乘着面板行业的东风,TCL科技迅猛发展,2020年时半导体显示业务为TCL科技贡献了超6成的收入,可见李东生的眼光之准。

然而,迎着周期而上的TCL科技最终也难逃周期的下行。

【难逃“面板周期”】

据西南证券统计,自2021年下半年以来,面板价格出现结构性调整,TV、IT类LED产品价格出现不同程度下跌,持续时间超过1年。

而TCL的核心优势则是大尺寸面板,据TCL科技2021年数据显示,其大尺寸面板的出货面积为3774.7万平方米,比重达95.58%,中小尺寸面板的出货面积仅为174.5万平方米,占比仅为4.41%。

不幸的是,据节点财经报道,在这波面板降价潮中,降幅最大的就是最大尺寸的TV面板,以55寸面板为例,2021年7月时价格超过220美元,一年后的2022年10月份,其价格已跌破110美元。

值得一提的是,据中国经营网报道,董敏认为,大尺寸显示市场,在相当长的时间内,LCD仍将是主流。一方面,目前全球巨大的LCD面板产能存量,仍需要较长的生命周期来消化;另一方面,消费者自身品位的成长和购买力的提升也需要时间。不过小尺寸显示市场,目前OLED已经占据了一半的市场份额。在手机市场头部品牌的牵引下,OLED的渗透率仍将提高。

这一点,同行的京东方或许更有话语权,其已率先一步布局OLED,且已凭借OLED面板打入苹果供应链,为此后的业绩提供了一定保障。

而据国元证券统计,截止2021年,在TCL科技的7条面板产线中,仅有2条用于生产中小尺寸。直到2022年中报时,TCL中小尺寸生产线尚未有较大变动,依然以大尺寸为主。

结合TCL科技的收入结构来看,不难看出这或许就是TCL科技业绩大幅下降的主要原因。

【光伏业务难挑大梁】

TCL科技业绩也并非没有亮点,在李东生看来,“光伏新能源是在一个最好的历史发展机遇,一个最好的时期”,而光伏产品的制作工艺技术与面板产业有很大的关联性,两个产业基本可共用一个供应链,因而收购天津中环后,李东生公开表示,“像中环这样的项目做砸,我们就不能翻身了。”

为此,TCL科技投入了多项资源及资金,终于乘上了新能源光伏业务的东风。

TCL中环作为TCL科技在新能源光伏业务的布局,2022年实现归母净利润66亿元至71亿元,同比增长63.79%至76.2%;实现扣非净利润64亿元至69亿元,同比增长64.83%至77.71%。

TCL科技表示,TCL中环核心竞争力持续增强,收入和利润显著增长,对公司业绩贡献不断提升。

而2022年上半年,TCL科技新能源光伏业务的营业收入比重已增长至37.5%,与之对应的恰好是半导体显示面板业务比重的减少,2022年上半年已由2020年的61%的比重降至44.09%。

只不过,发展如此迅速的新能源光伏业务尚不能提高TCL科技的净利润水平,例如2022年上半年,TCL科技面板业务实现营业利润14.5亿元,同比减少高达104亿元,同期新能源光伏业务实现营业利润56亿元,同比增长20亿元。

然而,这其中近84亿元的差额却是新能源光伏业务无法弥补的,因此,在TCL科技2022年半年报时,其归母净利润就已同比下降90.25%了,想必TCL科技2022年全年的业绩表现也几乎与此呈同一趋势。

可见,TCL科技新能源光伏业务还不能成为TCL科技业绩的主要支撑,更何况新能源光伏业务还存在不确定性,此次李东生能否再次带领TCL科技踏上东风,走出亏损泥潭,依然值得关注。

原文标题:面板遭遇下行周期,光伏业务难挑大梁,TCL科技李东生面临大考


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