国际能源网-储能日报，纵览储能天下事【9月16日】
随着股票和大宗商品市场继续试图使能源投资者陷入困境，毫无疑问，许多投资者对这种波动感到不安。然而，尽管市场充满生气和愤怒，但从埃克森美孚到德文郡的许多石油公司实际上都保持了相对良好的状态，即使本季度的利润相当可观。
不过，情况并非普遍如此-一些公司实际上风险很大，在当前市场上，投资者最好还是远离。Petrobras就是这样一个例子。目前，巴西石油巨头可能是世界上风险最大的石油巨头。相关阅读：世界刚刚失去了它的一个最大的石油剧目价格低
巴西国家石油公司（Petrobras）面临着各种各样的问题，这些问题可能会使公司滞后数年，并使厌恶风险的投资者远离现实。首先，该公司的债务负担沉重-总计超过$ 125B。在过去十年中，由于融资成本低廉，债券投资者愿意抢购几乎任何新产品，对于公司而言，这是一个相对不错的时机。
这开始改变。随着美联储提高利率，全球各地的资本成本可能开始缓慢上升。此外，投资者现在开始更加警惕债券，并担心未来会出现违约。例如，这种波动导致PBR取消了最近的发行。
对于PBR，这意味着主要问题。目前，该公司的股权仅价值约20B美元，并且在没有债务市场的情况下，尚不清楚巴西石油公司将来如何为任何种类的重大扩张提供资金。相关：沙特阿拉伯：膝盖脆弱的王国？
对于PBR投资者而言，不幸的是，他们实际上对公司的影响力相对较小，这是股票的第二个问题。巴西政府对巴西国家石油公司（Petrobras）进行了密切监控，巴西总统罗塞夫（Rousseff）非常愿意干预公司事务。例如，在经历了去年的腐败丑闻之后，罗塞夫（Rousseff）选出了公司现任首席执行官，此前该公司的管理层离职。除了这种干预主义观点外，巴西国家石油公司还必须应对强大的工会组织，并且毫不奇怪，股东无法成功地鼓动公司政策的许多变化。
目前，巴西石油公司的股价约为每股3美元，但考虑到公司所面临的问题，该价格甚至可能太高了。Petrobras处理的最后一个问题是所有石油公司都面临的问题–石油价格低廉。但是在PBR的情况下，公司严重依赖离岸市场，这是一种特别昂贵的生产类型。PBR与海上钻探公司Ensco紧密合作，而ESV是一家高品质的公司，而海上钻探是当前环境中最具吸引力的生产方法之一。
事实是，巴西国家石油公司（Petrobras）在扭转公司命运方面面临艰巨的任务。腐败丑闻表明，公司存在着深层次的道德问题，无法一overnight而就，而财务杠杆和公司监督问题则是已经根深蒂固的问题，即使不是几十年。相关价格：每桶-0.50美元负价！
PBRs股票仍然具有同等价值的大部分原因是，投资者认为如果问题变得太严重，该公司将被巴西救助。尽管鉴于巴西自身的问题，但尚不清楚这样的救助方案是否甚至是现实的选择。
即使要进行这样的纾困，投资者也应该小心他们的期望-对于通常发现自己已被淡化或被取消股票的股东而言，金融危机中的主要纾困几乎都没有圆满结束。考虑到这一点，巴西国家石油公司的ADR实际上可能是世界上风险最高的石油库存。
迈克尔·麦克唐纳（Ocpriceprice.com）
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