石油套期保值如何使公司损失70亿美元

时间：2022-02-07 16:16:39 来源：

最近的油价上涨对美国石油生产商是一个福音，但是对于那些以低于当前油价水平的价格对冲未来生产的石油生产商，如果WTI价格稳定在每桶68美元，对冲合约可能导致70亿美元的损失。伍德·麦肯奇（Wood Mackenzie）分析师安德鲁·麦康（Andrew McConn）在今年的油桶交易中接受彭博社采访。

在低迷时期，石油套期保值为这些公司带来了收益，因为生产商以高于市场价的价格对冲石油套期保值，以锁定未来的产量，并与低油价隔绝。伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）表示，在2015年至2017年期间，公司通过套期保值产生了230亿美元的收益。

但是现在，以低于当前全市场价格的价格进行套期保值对一些公司造成了损失。

麦肯告诉彭博社：“基本上，如果价格保持在目前水平，每家公司将损失大量上行风险。”

上周，赫斯公司（Hess Corp）说，它已经花费了5,000万美元来解除套期保值，这套保值交易的上限为每桶WTI 65美元，而周三的价格一直高于该价格，约为67美元。根据麦康恩的说法，赫斯很可能会让与其他生产商的公司也为平仓对冲支付费用。

由于WTI处于当前水平，对冲合约的上限为65美元或更低，现在拖累了公司的销售，而不是油价暴跌期间的生命线。

WoodMacs McConn分析了33家公司，其中包括Hess，Anadarko Petroleum，Pioneer Natural Resources和EOG Resources。在所有公司中，只有三家拥有这种套期保值合同，这将使他们今年的收入增加1％，并且预计八家公司会因套期保值而蒙受损失。

根据WoodMac的说法，大多数公司平均对冲其石油产量的约30％，因此它们有足够的产量以全价出售，并在油价上涨时账面收益。

彭博新能源财经（Bloomberg New Energy Finance）根据分析师的产量估算和公司文件得出的估算表明，按原油产量百分比计算，2018年最被对冲的公司是Parsley Energy，对冲了97％的产量，其次是Laredo Petroleum和WildHorse。EOG Resources的套期保值最少，对冲了9％的产量。

不过，对冲并不一定会导致亏损，因为预计今年WTI原油的平均价格不会达到每桶68美元或更高。例如，据路透社（Reuters）对分析师和经济学家的最新月度调查显示，目前预计美国基准原油今年的平均价格为每桶63.23美元，高于3月份调查的59.85美元。

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