全新雅阁上市，“车坛常青树”还香么？
当我们进入下半年时，一个漫长的假期周末摆在我们眼前，石油已经减少了亏损，并且似乎在昨日关闭时关闭了商店。恶作剧，这是当今石油市场要考虑的五件事。
1）尽管我们期待沙特阿拉伯增产以满足国内夏季发电的需求，但出于同样的原因，伊拉克的出口也面临压力。我们的ClipperData数据显示，自去年9月以来，该国南部的水运出口每天均低于300万桶，并且自去年6月以来首次显示同比下降。
伊拉克国营的南方石油公司证实了这一趋势，他指出，当地炼油厂的原油供应将增加，以跟上空调的需求。
2）Rystad Energy预计，由于油气资本支出处于2009年以来的最低水平，因此在未来十年的剩余时间里，投资重点将集中在中型和小型油气田上，而不是大型油田。
雷斯塔德预计，到本世纪末，在较小油田上的支出将以每年12.5％的速度增长，这是在大型油田上投资速度的两倍。储量不足3亿桶的油田，预计支出将以每年16％的速度增长，而大型油田的增幅将大大低于6％。
此开关的逻辑？尽管越来越难以发现巨型油田，但人们的注意力已转移到页岩气中，页岩气较小，但潜力巨大。财务也推动了这一步伐：不仅页岩气在美国仍然占主导地位，而页岩气机会仍在较短的时间范围内，从而在不久的将来创造收入，而页岩气在美国仍然很容易获得。
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3）在经济方面，新月意味着经济数据，特别是全球制造业PMI出现了新的冲击。中国在一夜之间拉开了序幕，官方制造业PMI符合预期，并没有显示出50.0的收缩或扩张。财新PMI低于预期，为48.6（预期为49.1）。相关：油价反弹将是简短的–高盛
进入欧洲，欧元区的前景令人鼓舞，高于市场预期，并扩大至52.8，因德国，法国，意大利和西班牙的整体表现强劲。该集团的失业率下降到10.1％。在整个美国，ISM制造业的印刷品同样令人印象深刻，达到了53.2。
4）下图来自今天的EIA，着重指出，尽管可再生能源在增长，占美国总能源消耗的10％，但石油，天然气和煤炭仍占能源消耗的80％以上，并且做超过100年。
尽管去年的煤炭消费量下降了13％（正如我们昨天讨论的那样），但天然气发电量的增长却抵消了绝大多数。随着汽油需求（最大的石油消耗量）增加到创纪录的水平（想想：油价低廉），去年石油消耗量在最近几年下降之后有所上升。
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5）最后，我们昨天还讨论了由于库存超强，汽油裂解价差与过去五年相比在一年中的时间要低得多的原因。虽然我们提到美国汽油总库存比去年增加了10％，但美国东海岸的库存更加明显，比去年增加了15％。相关：英国脱欧将北海石油纳入Limbo
因此，如下图所示（h / t @laurablewitt），8月和9月之间的价差已从其通常的溢价跌至折价–强调了在今年最强劲的需求时期市场的供过于求状态。
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马特·史密斯（Matt Smith）
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