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供应困境使油价低迷

时间：2022-03-04 14:16:51 来源：

石油供应的基本面似乎正在朝错误的方向发展，即使供应继续超出预期，需求也会减弱。

结果是库存迅速增加。“在过去的几周里，库存的急剧上升提供了市场状况迅速恶化的证据。石油消费公司和出口国的Kayrros在报告中写道：“建房涵盖了消费经济体和出口国的所有关键地区。”“总体而言，5月份库存增加了约40 MMb，现在比2018年增加了90 MMb。今天，欧佩克的库存已经超过了欧佩克决定从2019年1月开始减产之前的2018年11月的高位。”

更重要的是，即使欧佩克削减了出口量，库存也有所增加，这更加令人印象深刻。

伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）董事长兼首席分析师西蒙·弗洛斯（Simon Flowers）在评论中写道：“非欧佩克石油生产的持续增长继续令人吃惊。”“尽管油价在结构上走低，但生产仍在继续增长，上游投资仍比高峰期低40％。”伍德·麦克（Wood Mac）上调了对2020年代美国供应增长的中期预测。

尽管如此，这些美国页岩前景乐观，却忽略了该行业日益增长的裂痕。钻机数量持续下降，上周降至788台，较去年11月的最高点下降了100台。二叠纪失去了5台钻机。

美国页岩公司正在消耗资金，今年第一季度，十分之九的公司报告现金流量为负。美国页岩股票表现不佳以及华尔街对利息的损失可能会影响现实世界的钻探和生产。得克萨斯州一位匿名石油高管在3月达拉斯联邦储备银行（Dallas Federal Reserve）的一项调查中说：“某些公司的市值缩水令人震惊。“这些损失转化为对钻探新的石油和/或天然气前景的进一步直接投资的兴趣丧失。”

根据Midland Reporter-Telegram的报道，随着“ Permania”的降温，西德克萨斯州的土地价格正在下跌。过去几年的钻探热潮导致土地成本飙升。彭博社上个月报道说，得克萨斯州的一个牧场以4.5亿美元的价格售出，因为它可以在一个钻井地点附近取水。

但是，石油价格的下跌和投资者的审查正在让一些蒸汽从市场上消失。“我们看到人们每英亩支付超过50,000美元； Drillinginfo的高级分析师安德鲁·迪特玛（Andrew Dittmar）告诉捷运公司，现在的价格是每英亩15,000美元。

钻探的重点已经转移到特拉华盆地，那里的钻井性能要好于中部盆地。捷运公司（MRT）的数据显示，“特拉华盆地的收支平衡油价比其他下48个盆地高出每桶10美元，而中部盆地的收支平衡油价则有所不同。”根据Drillinginfo的数据，包括BP，雪佛龙（Chevron）和埃克森美孚（ExxonMobil）在内的石油巨头主导着特拉华盆地，他们控制着Tier 1区域近三分之二的土地。对米德兰的兴趣有所降温。

但是，大多数分析师仍然认为美国的石油产量正在增长。美国银行美林证券在报告中写道：“最重要的是，鉴于全球石油需求增长水平相对较弱，明年美国供应将增长过快。”“就净额而言，我们预计今年非欧佩克的供应量将增加215万桶/日，明年将增加205万桶/日。”

该银行预计今年美国供应量将增长1.5 mb / d，到2020年将再增长1.1 mb / d。

欧佩克可能会选择维持减产，而伊朗和委内瑞拉以及可能来自利比亚的预期供应减少可能会抵消其中的部分涨幅，但“相对于需求前景，非欧佩克供应增长的步伐似乎仍然有些富裕，美国银行总结道。该银行下调了今年和明年的价格预测，预计WTI在2019年和2020年平均每桶54美元。

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