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2020: 石油破产年

时间:2021-05-30 15:16:04 来源:

破产热潮冲击了石油和天然气行业,而石油行业才刚刚起步。投资者对页岩气失去了兴趣,能源债务已成为市场上最不希望的债务之一。

随着创纪录数量的能源公司的破产,该行业在2019年的大部分时间里一直处于歇斯底里的边缘。

根据能源与重组法律公司Hayes and Boones的说法,在今年的前9个月中,总共有50家能源公司申请破产,其中包括33家石油和天然气生产商,15家油田服务公司和两家中游公司。

相比之下,有43家石油和天然气公司在整个2018年申请破产。

年度最大的石油和天然气破产-实际上是自2016年以来最大-是EP Energy,该公司于10月申请破产,无法偿还约50亿美元的债务。

现在,一些观察家警告说,这次合并将在2020年出现强劲势头。

债务狂饮

在最新的页岩热潮期间,现代能源行业被推定为一流的告别者,美国钻探者大量利用随时可得的债务,因为他们利用投资者和金融家的赌注,前提是压裂作业比传统钻探者更便宜,更高效。

不久之后,石油市场充斥了大量的商品,远远超出了需求。可以预见到的是,美国已成为世界上最大的石油生产国,其近1300万桶/日的产量使它从原油的净进口国转变为原油的净出口国。可以预见,价格大幅下跌,跌至远低于许多钻探公司盈亏平衡点的水平。

突然之间,投资者对页岩油行业保持警惕,能源债务也引发了恶性循环。

他们有充分的理由感到害怕。

拥有垃圾级债券的公司拖欠的利息达到创纪录的水平,而许多背负过多债务的小型钻探公司却像苍蝇一样下降。

现在,分析师们认为这将发生更大的变化,需要更多的合并和更多的债务重组来使整个行业重塑。

正如Amundi Pioneer高产联合总监Ken Monaghan告诉CNBC那样:

“还处于初期阶段。问题是这些公司中的一些公司还有很多工作要做。他们没有2020年和2021年到期的[债务]到期日。他们将试图拖延时间,希望油价上涨。”

都铎(Tudor),皮克林(Pickering),霍尔特(Holt)的能源策略师迈克尔·布拉德利(Michael Bradley)也表达了类似的观点,他说市场不再通过积极的扩张计划来奖励能源公司,而是宁愿将利润和金钱返还给股东。

“大多数人都说我们不希望您花钱在增长上。我们希望您把钱还给我们,因为你们是假人。”

莫纳汉(Monaghan)表示,能源行业中苦恼的公司比其他任何一家都要多。由于最新的石油价格小幅上涨,能源债券只是在最近一年内一直处于亏损状态之后才转向绿色。

布拉德利(Bradley)估计,目前约有300亿至400亿美元的高收益能源债券(债券)处于风险之中。这些公司别无选择,如果他们希望活着看到另一个石油繁荣,就只能寻求破产保护和重组。

赶上22

由于他们的业务性质,页岩钻机面临困境22。年轻的页岩油井以出乎意料的快速下降而下降,许多油井在第一年就消耗了其储量的70%至75%,从而迫使页岩钻工继续钻新井以弥补失去的供应。但是,由于债务冻结和油价仍然很低,他们注定要保持产量越来越困难。

布拉德利(Bradley)看到许多中型石油公司为了在未来两年内进行并购交易,以估计2B- $ 7B的价格求助于合并。

不过,这不会是通常的带有丰厚溢价的镀金边合并,因为WPX Energy和Felix Energy之间的合作已得到证明。这是一笔明智而清醒的25亿美元的并购案,反映出投资者对该行业的兴趣减弱。

换句话说,每个人似乎都期望的整合浪潮将专注于精明的交易,或者根本不关注。

这也意味着诸如Concho Resources Inc.(NYSE:CXO)和Diamondback Energy Inc.(NASDAQ:FANG)之类的大型独立公司可能会看到其市场份额的增长。

最终,持续的动荡可能使整个行业处于更好的状态,尽管对于消费者而言,由于受制于更高水平的生产纪律而不得不面对更高的油价,这并没有那么多。


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