低油价刺激中国增长，防止全球经济衰退

石油价格暴跌中的两个因素受到了很好的约束：1）北美昂贵的轻质油（LTO）供过于求； 2）欧佩克决定不减产。全球需求疲软的第三个可能因素不是那么容易约束，但是当前的油价下跌具有许多与2008年金融危机相同的特征。这导致人们猜测，由于蒙蔽的经济困境而导致的全球需求疲软也可能起着关键作用。

以下是从各种互联网来源收集的10张图表的集合，这些图表清楚地说明了中国的重大经济放缓。这无疑将与持续的油价疲软有关。10,000美元的问题是中国会像过去一样周期性反弹吗？

图1 GDP增长。同比=同比变化。请注意，许多图表并非零标度。中国经济仍以每年7％的速度增长，但已从5年前的12％大幅放缓。这种变化以前曾发生过，特别是在1994年至1998年与亚洲货币危机有关的时候。石油价格在2008年达到每桶10美元。在2007年至2009年期间，与金融崩盘相关的跌幅甚至更大，同时还伴随着油价暴跌。

重要的是要指出，与人口稳定或下降的国家相比，在人口快速增长的国家中，需要更高的GDP增长率，他建议实际上有7％的水平接近衰退水平。

图2工业生产增长率的下降反映了GDP增长率的下降（图1）。

图3固定资产投资是对硬资产，基础设施，物业以及工厂和机械的投资的技术度量。该图讲述了一个国家到2005年以惊人的速度增长的故事，这就是指数增长的定义。从2005年到2009年，增长率持平，即线性增长。从2010年开始，中国将以固定增长率投资固定资产。

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2005年的变化与许多经合组织国家的增长和石油消费变化同时发生，因此表明在这一日期左右发生了全球经济危机。中国正在改变其增长方式，因为不可能永远实现指数级增长。

图4零售额是衡量国家消费者支出的指标。2008年是北京奥运会的一年，因此我们可以大大抵消当年的强劲高峰，并且在此图中可以看到，到2010年的消费者支出都有强劲的增长。从那以后，零售额的增长速度一直很慢，目前的增长率是十年来最慢的。

零售增长将受到两个因素的驱动。1）从事经济活动的个体数量在中国随着城市的大量移民而以惊人的速度增长； 2）从事经济活动的人们的繁荣。

图5与以前的图表不同，中国的房价最近已变为实际的负变化率，这意味着中国的房价实际上正在下降。如果不加以控制，这将成为中国的一个严重问题，因为房地产约占家庭资产的75％。因此，房价对于中国人如何看待自己的财富很重要。房价下跌还会导致资产净值低于资产担保债务的负资产风险。

图6铁路货运现在以每年16％的速度下降，在2014年中期进入负增长。就中国而言，这主要是对国家贸易的衡量。这反映了波罗的海干散货运价指数急剧下跌所表明的国际贸易下降的情况。

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图7消费者物价指数（CPI）衡量的是消费者在有代表性的一揽子商品和服务上支付的价格随时间的平均变化，而生产者物价指数（PPI）衡量的是国内生产者所接受的销售价格随时间的平均变化。为他们的输出。PPI对生产者而言在2011年突然恶化，此后怯的复苏在2014年中期严重结束，PPI现在处于衰退期间的水平。CPI显示，中国也正处于通缩之中，这对银行以及所有负债的个人和组织都是坏消息。

图8该图显示，自2013年以来，尤其是2014年中以来，由于出口增长停滞而进口实际上在下降。这是包括石油在内的商品价格暴跌的主要原因之一。中国购买的原材料减少了，这对像中国这样依赖中国的商品生产商来说是个坏消息。请注意，出口仍然远远超过进口，中国仍然保持着巨大的贸易顺差平衡。

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图9中国石油消费的增长支撑了油价的牛市。消费增长在2012年停滞不前。从前面的图表中可以清楚看出其原因。

图10中国的惊人增长部分是由同样惊人的债务增长推动的。图表显示，在短短的二十年间，私营部门的债务已从远低于经合组织国家的水平上升到远高于经合组织国家的水平。债务是一种奇妙的增长激素，但它的收益曲线很弱。当系统中的太多时，它将成为生长抑制剂。

概要

各种各样的经济措施表明，中国正处于经济快速下滑时期，并正处于衰退的困扰之中。中国已经成长为世界第二大经济体，多年来中国的强劲增长为全球增长提供了支撑。没有它，世界将面临另一场全球衰退的风险。中国增长的放缓意味着对包括石油在内的自然资源需求的疲软和对欧洲和美国制造的消费品需求的疲软。

低油价可能有助于刺激中国的增长，而如果没有这种刺激，全球经济可能已经陷入衰退。

许多图表只是中国经济的温度计。然而，其中三项措施引起了人们对中国摆脱以往疾病的能力的更多关注。房地产价值下降，通缩风险和债务饱和。像世界上许多主要经济体一样，中国似乎已陷入同一个经济死胡同。

恩·梅恩斯