您的位置：首页 >宏观经济 >

如果油价反弹，为什么不重要

时间：2021-08-31 20:16:23 来源：

能源和经济的真实故事是什么？我们听到两个主要的能源故事。一个是经济学家讲的故事：经济可以永远增长；能源短缺不会对经济造成影响。我们可以简单地替代其他形式的能量，也可以不替代。

能源和经济故事的另一个版本是许多相信“峰值石油”理论的人的观点。根据这种观点，石油供应会减少，而对经济的影响很小。除价格上涨外，经济将与以往一样继续发展。这些较高的价格鼓励了替代品的生产，例如风能和太阳能。在这一点上，不仅是顶峰的加油者支持这种观点，而且还有许多其他观点。

我认为，关于能源和经济的真实故事远不如上述任何一种观点有利。这是一个关于石油限制的故事，在短期内很有可能使自己成为财务限制，也许只需短短几个月或几年的时间。我们的根本问题是收益递减-生产基本相同的商品和服务需要花费越来越多的精力（工人的时间和资源数量）。相关：资源依赖可能对加拿大经济造成致命打击

我们不会根据最终产品的数量（所生产的桶石油，所生产的淡水，所生产的铜的千克或受过高等教育的工人数量进行衡量）来衡量我们的投资结果，因此我们不要意识到我们在生产所需最终产品方面的效率越来越低。请参阅我的文章“效率低下如何解释油价下跌。”

图1。随着有限供应的枯竭，我们预计能源供应的提取成本将上升的方式。

从生产的产品（在这种情况下为石油）的角度来看，工资也有望减少。这种变化在通常的效率统计中并不明显，因为某些工人正在提供以前不需要的新型服务，例如压裂服务。

图2。人均工资，以生产的石油为单位，与图1中所示的数量相对应。

甚至投资也变得越来越低效。提取给定数量的石油或其他能源产品需要越来越多的投资。这项投资也需要保持更长的时间。我们一直在经历的超低利率反映了投资正在产生的不良回报。相关：美国是否以当前价格水平达到“峰值油价”？

有一种说法是，随着经济的匮乏，所有稀缺商品和服务的价格将越来越高。然而，真实的情况是，经通货膨胀因素调整后的普通工人购买力越来越低，尤其是在美国，欧洲和日本。这些工人不仅可以买得起，买得起，也可以借得更少。这意味着他们购买由商品制成的昂贵商品的能力正在下降。

在某些时候，这种购买力的不足可能会影响金融市场，许多商品的价格可能会下跌。实际上，这似乎已经在发生。

商品价格下跌的可能影响不是很好。如果低油价无法“扭转”，将导致债务违约，而这些债务违约很可能导致金融机构破产。失败的金融机构有可能降低该系统的潜力，因为如果没有允许公司支付其员工工资的银行系统的支持，企业将很难继续经营下去。工人还需要银行系统支付商品并节省“雨天”。

使经济增长到今天的规模的很大一部分是增加债务水平。这些不断上升的债务水平起着许多作用：

它们使高价商品对消费者而言更实惠。它们创造了对商品的更大需求，从而允许生产更多的最终产品。它们对制造终端产品所需的商品产生了更多的需求，从而使这些商品的价格上涨，从而使更多的企业有更多的动机来创造/提取这些商品。

在某个时候，债务水平停止像过去一样快地上升（由于投资回报减少导致购买力增长不足），整个体系趋于崩溃。我们似乎已经在2014年中期达到了这一点。直到2014年初，中国一直在迅速提高债务总额，然后在2014年中期突然减缓了债务总额的增长。大约在同一时间，美国缩减了规模并取消了量化宽松计划。从2014年中开始，在债务水平开始放缓之时，石油价格开始下跌。其他商品价格早在2011年就开始下跌，这表明可能存在负担能力问题。相关：欧佩克提高产量以保持对美国页岩的压力

我们现在正处于许多人仍然相信一切进展顺利的时期。石油价格和其他商品价格很低，“不喜欢”什么？答案是，该制度根本无法维持-石油公司和其他大宗商品业务的利润在下降，就像发达国家的普通工人的工资按通货膨胀调整后的价格在下降一样。公司正在削减对石油生产的投资。不久石油产量将下降。随着石油供应的减少，经济将面临巨大的挑战。

许多人认为，油价会再次反弹，但事实并非如此，因为与我们所达到的极限有关的低效日益加剧，即需要使用更先进的技术来生产石油。在某些地方需要对水进行脱盐处理；需要更多的污染控制设备并不能真正增加我们生产的成品和服务，反而会使产品的生产成本更高。

平均而言，每个工人生产的成品确实越来越少。无论我们是否喜欢，生活水平都必须下降。债务工人负担得起的数量会减少而不是增加。可以预期，这种新现实将在债务违约和日益严重的金融系统问题中体现出来。

即使油价再次反弹，也怀疑页岩油钻探者能否以足够高的利率再次借贷以再次增加产量—哪家贷方会相信油价将无限期保持高位？

盖尔·特维尔伯格


郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。
相关阅读
猜你喜欢
Copyright © 2005-2021 环球能源网 All Rights Reserved 版权所有