国家电网再砸2万亿入市......“牛”吗？
石油期货价格低于38美元，但今天发布的EIA短期能源展望（STEO）充满了一线希望-11月世界消费增加而供应减少。
欧佩克上周做出了所有人所期望的一切，无所作为，石油市场反应不佳。布伦特原油期货从周五欧佩克会议（12月4日）之前的47.44美元下跌15％，至今天（12月8日）40.25美元。我一直在说，基于基本面的石油价格过高，需要降低价格才能使石油市场保持平衡。
现在我们可能正在看到这种趋势的开始。11月，世界液体供应减少了190,000 bpd，消费增加了320,000 bpd（图1）。
图1。2013年7月至2015年11月，世界液体供应和消费量。
资源：EIA STEO，2015年12月和迷宫咨询服务公司
（单击图片可放大）Related：OPEC未死。转变策略
这将生产过剩（供应量减去消耗量）降至134万桶/天（图2），虽然不算大，但相比10月份有显着改善（下降520,000桶/天），是2015年较好的月份之一。
图2。世界液体生产盈余的赤字和布伦特原油价格。
资源：EIA STEO，2015年12月和迷宫咨询服务公司
（点击查看大图）Related：痛苦游戏–油价能跌到多低？
大多数分析师关注供应过剩，但我更担心需求。较低的价格迫使生产商削减产量，并且过去四个月世界产量一直在下降。需求是一个更棘手的问题，因为人们必须改变自己的行为并使用更多的石油。消费与需求不同，但它是替代指标，尽管具有中期下降趋势（3个月移动平均值），但连续3个月同比增长（图3）。
图3。世界液体消费量同比增长。
资源：EIA STEO，2015年12月和迷宫咨询服务公司
（点击图片放大）
尽管美国产量继续下降，但EIA在过去2个月中已将下降量向下修正（图4）。相关：委内瑞拉政府因油价低廉而失去控制力
图4。美国原油产量。
资源：EIA STEO，2015年12月和迷宫咨询服务公司
（点击图片放大）
自4月以来，美国产量已下降420,000 bopd，但上月预估为-490,000 bopd，9月预估为-590,000 bopd。尽管美国的生产很重要，但仅靠它本身并不能解决世界供应过剩的问题。同时，我预计它将继续下降，EIA预测到2016年9月将减少112万桶。
乐观还为时尚早。全球市场仍然供大于求130万桶/日，几个月后并不一定会成为趋势。同时，由于现在的价格低于每桶40美元，令我感到鼓舞的是，在实现市场平衡和最终价格回升方面有潜力。
由Art Berman
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