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美国LNG出口商的机会可能有限

时间：2021-07-30 20:17:10 来源：

美国的天然气价格现在已经徘徊了好几年，一直徘徊在每百万英热单位2至4美元之间，而在日本则高达19美元/百万英热单位。石油和天然气行业已推动联邦政府加快对LNG出口站的许可，以便利用看似容易的套利机会。他们还认为这对美国经济，能源安全和国家安全都是有益的。美国能源部本月初批准了其第六次许可证，允许向非FTA国家出口液化天然气。

然而，利用美国和亚洲LNG现货价格之间的价格差异的机会实际上可能比许多人想象的要小。贝克公共政策研究所的肯尼斯·梅德洛克（Kenneth Medlock）进行了一项新研究，该研究对美国液化天然气出口的经济状况进行了一些最好的研究。逻辑非常简单。美国和亚洲之间的价格差异是美国页岩气革命和福岛“需求冲击”带来的暂时现象–液化天然气需求的迅速增加迅速使亚洲液化天然气价格上涨。而且有很多原因导致这种情况不会长期持续下去（我在去年《美国安全项目》的一份报告中也写到了这一点）。

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亚洲液化天然气价格高得难以承受。不仅来自美国，而且来自澳大利亚，莫桑比克和中东的液化天然气贸易增加，将为市场提供更多的供应，从而使亚洲价格下跌。此外，提供给市场的更大流动性将侵蚀与石油挂钩的合同的惯例，这在亚洲是一种普遍但很快就会过时的惯例，从而进一步压低了该地区的价格。

美国LNG供应商短缺的另一个原因是美国天然气价格过低。的确，由于寒冷天气的到来，我们本月已经看到Henry Hub价格达到$ 6 / MMBtu。近年来的价格可能过低，以至于钻工无法长期赚钱。开放贸易将进一步提高国内天然气价格-国际贸易的基本原则是，开放后国内价格将趋向于世界价格。

因此，您有更多的供应量来推动亚洲LNG价格下跌，而对美国LNG的需求也越来越大（从开放到贸易），从而推高了美国价格。这意味着$ 4 / MMBtu美国价格和$ 19 / MMBtu亚洲价格开始相互趋同。如果日本将其剩余的部分或全部核反应堆重新投入使用，亚洲液化天然气价格的下降趋势将会加速。

考虑到液化，运输，再气化和分配的成本，窗户开始关闭的速度比某些人想象的要快。实际上，从长远来看，梅德洛克说，美国和亚洲之间的价格差异可能会达到由运输成本确定的平衡。

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这意味着美国出口商将不会像现在这样交出拳头。随着窗口的关闭，某些LNG出口码头可能不再有利可图。目前，世界各地都有大量的建设，重点是利用亚洲液化天然气价格和其他地方价格之间的价差。梅德洛克在与记者的电话中说，由于这种传播是暂时的，因此我们看到“该行业的典型过度增长”。

但是，他仍然指出，美国出口的影响将是深远的。虽然它不会像石油定价那样导致全球统一的天然气价格，但它将直接将美国天然气市场与世界其他地区联系起来。这将提供更大的流动性并减少市场波动-也就是说，如果发生另一次供需冲击，就像福岛一样震撼了液化天然气市场，美国生产商可以迅速扩大出口以满足需求。

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