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当所有低落的果实都没了时，你该怎么办？这个问题是石油生产商在面对油价暴跌时日益面临的问题，而油价暴跌已经有一年多了，并且没有显示出减弱的严重迹象。在过去的16个月中，随着石油价格下跌了近一半，石油公司发现其资产负债表面临压力也就不足为奇了。从埃克森美孚到美国大陆集团，所有石油公司在维持资本支出以及更重要的是在盈利能力方面都面临着难题。有鉴于此，石油公司竭尽全力生存下去也就不足为奇了。
去年，绝大多数石油公司的利润都出现了明显下降，为了应对油价下跌，大多数公司都转向了这三种工具。相关：油价反弹不是迫在眉睫
首先，公司一直依靠产量增长。页岩生产商尤其竭尽所能，以保持尽可能高的产量。想法是用更多的石油产量来抵消每桶下跌的价格。一些公司，例如德文能源公司（Devon Energy），在这一策略上取得了非凡的成功。问题在于，在缺乏大量资本支出的情况下，页岩气公司的生产增长是不可持续的，而这些公司目前无法承受。生产曲线的下降对于石油公司来说实在太大了，以至于在没有大量新投资的情况下就无法保持石油的流通。因此，投资者应该准备看到2016年产量下降。
其次，削减成本在石油公司维持利润方面也发挥着重要作用。分析师们表示，石油公司总体上在“削减成本”。供应链对整个石油垂直行业的价格造成了严重影响。从哈利伯顿到弗兰克斯国际，每个油田供应商都感到不安。这促使供应链在提供服务方面更加有效，并使石油公司从业务中节省了更多的积蓄。相关：取消制裁后，伊朗会否在下游加倍？
这些两位数的节省已极大地帮助了石油公司维持盈利，但这种趋势似乎开始减弱。从贝克休斯（Baker Hughes）到妈妈和流行音乐运营商，供应链根本无法为生产者提供更多帮助。这预示着石油生产商2016年的获利不佳。
最后，甚至比生产增长更为重要的是，石油生产者作为一个整体是幸运的，并且足够明智，可以对冲去年的油价下跌。在2015年的大部分时间里，油价套期保值活动使石油公司得以维持生计，并带来了可观的对冲收益。相关：除欧洲外，沙特阿拉伯将在中国占领俄罗斯市场份额
问题在于，很少有公司对冲的时间超过一两年。结果，这些现有的对冲现在开始延期，这使得一些人可以预测未来行业的艰难时期。石油公司现在面临选择以每桶更低的水平进行套期保值生产，还是以现货价格出售产品并希望反弹。
鉴于对冲一直是各种石油公司最大的经济实力来源，明年许多公司很可能将面临严重的经营亏损。
反过来，这最终可能会刺激石油资产的卖方，从而足以缩小竞标之间的价差，并询问即将出售的资产。更重要的是，由于这些油井的产量继续下降，而用于维持油井的资本支出却减少了，因此全国的石油产量最终可能会开始停滞甚至下降。最终，这将为价格有限反弹奠定基础。在这种情况下，石油公司不需要比“石油价格熊市”“更快”，而只需要比行业中较慢的公司“更快”。
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