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美国页岩油的利润达到顶峰了吗？

时间：2022-03-08 14:16:34 来源：

对于美国页岩油行业而言，第三季度基本相同：石油产量创历史新高，但又有一个季度的负现金流量。

能源经济和金融分析研究所（IEEFA）的一项研究显示，第三季度有38家上市的石油和天然气公司的现金流量为负12.6亿美元。该业绩较上一季度有所恶化，该季度出现了少量的正现金流。实际上，第二季度的结果虽然并不令人印象深刻，但实际上是该行业表现最好的。

但是，即使勉强达到收支平衡也没有持续。Clark Williams-Derry和Kathy Hipple在文章中写道：“第三季度的惨淡业绩使页岩投资者失望了十年，他们一直等待该行业产生现金以产生大量石油和天然气的机会，” IEEFA报告。

由于行业同时面临多个问题，前景并不乐观。尽管事实证明它们可以将大量的石油和天然气投入市场，但他们一直在不断洒红墨水。在经历了大约十年的时间之后，债务增加了，在未来几年内将产生一系列债务。《华尔街日报》（Wall Street Journal）8月份报道称，尽管该行业在2019年剩余时间内到期的债务仅为90亿美元，但到2020年至2022年到期的债务高达1370亿美元。

似乎如此多的债务还不够，挣扎的页岩钻探者已不再受到华尔街的青睐。没有新的资金，它尚不清楚勘探与生产公司如何处理债务，以及维持所需的钻探步伐，以抵消页岩钻探所特有的急剧下降率。

IEEFA分析师写道，第二季度报告的略微正现金流可能被证明是“挣扎行业的金融高水位线”。

实际上，他们注意到，第三季度38家公司的总计12.6亿美元的负现金流实际上因一家公司EOG Resources的积极表现而得到了增强，该公司报告了该季度的自由现金流5.71亿美元。

同时，一些公司公布的数字尤其惨淡，包括响尾蛇能源公司，切萨皮克能源公司和殷拓。

这三个人都有自己的问题。菱纹背响尾蛇报告石油产量下降，有一些意想不到的压裂命中，并且汽油与石油的比率比预期的要高一些。消息传出后，其股价暴跌。切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy）向美国证券交易委员会（SEC）发出了“持续经营”警告，这另一个迹象表明该水力压裂业务模式存在重大问题。

同时，该国最大的独立天然气生产商殷拓（EQT）裁员，并决定在又一次巨额亏损后决定撤回钻井。该公司明年可能会看到产量下降。

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应当指出的是，由于石油和天然气价格的下滑，第三季度的收益特别糟糕，这不受个别公司的控制。但是，即使价格大幅上涨，该行业的许多部门也没有赚钱。IEEFA分析师写道：“相反，自水力压裂热潮开始以来，石油和天然气公司不得不反复回到债务和股票市场以注入资本，以保持其运营和石油和天然气的流动。”

虽然精确的估算取决于时间范围和接受调查的公司数量，但《华尔街日报》 2017年的估算发现，整个行业的支出比前十年多了约2800亿美元。自那以来，现金消耗有所减少，但仍处于负数范围。

过去几年来，债务堆积如山，但华尔街似乎对保持龙头开放感到满足。现在，这种情况正在发生变化，并且对于该行业而言，时机非常糟糕-油价下跌，不久就要产生巨额债务。自2015年以来，已经有199家公司申请破产。司钻们终于退缩了，但是第11章的数量肯定会增加。

“直到水力压裂公司能够证明他们能够生产现金和碳氢化合物，谨慎的投资者才将水压裂化部门视为前景疲弱，商业模式未经验证的投机企业，” IEEFA报告。

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