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LNG价格跌至10年低点

时间：2022-03-16 12:16:07 来源：

全球天然气过剩状况继续恶化，最近液化天然气价格跌至10年低点。

亚洲的液化天然气价格最近跌破了4美元/百万英热单位，比一年前下降了40％。欧洲西北部（TTF）的价格下降了近50％，并且欧洲每年这一时间的库存都创历史新高。

亚洲，欧洲和美国的温和天气导致季节性需求疲软，尤其是中国，令出口商感到失望。但是，去年新上线的一波新潮也导致供应量大幅增加，拖累了价格。

这意味着主要市场将以大量库存退出冬季，这可能会阻止价格反弹。夏季交货的TTF价格（欧洲西北部的LNG）交易价格约为3.50美元/ MMBtu。一些分析师认为，到夏天，液化天然气的价格可能会跌至3美元以下。

“重要的是，如果天气温和或欧洲西北部的LNG交付量比预期的要强劲，以至于它们将使存储水平再增加2 Bcm，那么市场将不得不走低以寻找下一个调整杠杆，可以说是美国LNG出口的缩减”，高盛（Goldman Sachs）在1月27日的报告中说。该银行表示：“按当前美国天然气远期价格，这将在TTF和JKM分别从此处下调0.60美元/ mmBtu和0.80美元/ mmBtu的情况下进行测试，”该银行指的是欧洲西北部和亚洲的液化天然气价格。）。

换句话说，如果温和的温度持续存在，并且供应过剩的情况进一步恶化，则未与合同签订的美国液化天然气出口商可能会被淘汰。需要注意的是，某些液化天然气交易是在刚性合同下进行的。

但是，即使一些公司已经按照合同获得了装运保证金，高盛表示，美国出口商可能会受到价格再次下跌的最大影响。“ [我们]不会期望其他液化天然气生产商通过减少供应来平衡市场。这与我们的估计一致，因为考虑到美国的天然气需要从电网购买而不是从地面上提起，因此美国液化设施在液化天然气出口商中面临最高的可变成本。”

可以肯定的是，高盛表示，这仍然是“低概率事件”，这将要求液化天然气价格再下跌0.60美元/百万英热单位。但这指出了市场变得多么沮丧。

这种情况会产生连锁反应。如果液化天然气出口商被迫减少运输量，那将意味着离开美国的天然气将减少，这将进一步拖累美国天然气价格。高盛分析师写道：“此外，我们注意到，由此导致的美国液化天然气出口下降可能会迫使纽约商品交易所的天然气价格进一步走低，从而有效地引发了谷底竞赛。”

这凸显了全球天然气过剩与美国国内顺差的整合程度。亨利·哈伯（Henry Hub）已经低于2美元/百万英热单位，处于大多数天然气钻井公司无法赚钱的价格水平。

全国最大的天然气生产商EQT的首席执行官去年年底表示，2.50美元/百万英热单位的天然气销售价格太低，任何人都无法赚钱，这意味着他们真正为1.9美元/百万英热单位的天然气所害。殷拓的信用评级最近被降级为垃圾级，仅在上个月，其股价就暴跌了40％。

高盛表示，在全球天然气供过于求影响美国液化天然气出口的“低概率”情景中，这将导致纽约商业交易所的天然气价格下跌至1.50-1.90美元/百万英热单位。

这种天然气过剩的另一个副作用是，煤炭行业将继续受到重创，这将在2019年造成惨痛的一年。

综上所述，投资银行表示，看跌周期可能会在2021年结束。欧洲和美国的产量下降以及液化天然气的购买量增加，将有助于拉紧市场。但这并不会导致大幅反弹。高盛预测，2020/2021冬季的JKM价格为$ 5.80 / MMBtu，2021年夏季的价格为$ 5.50 / MMBtu。

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