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突发涨停,超跌低估值小盘次新,家电和新能源双重题材,下一个德业股份?

时间:2022-03-28 12:16:09 来源:

文章仅记录《新能源大爆炸》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

“这是新能源大爆炸的第287篇原创文章”

跟昨天富佳股份一样,德昌也是因为突发消息涨停,但公司的基本情况并没有因为这个涨停而有什么大变化,下面的研究内容依然适用。

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昨天咱们覆盖了吸尘器ODM富佳股份,今天要讲的公司,简直是德昌股份的姐妹篇,而且还是双胞胎那种,这两个公司实在看起来太像了!

01 简直是孪生姐妹

它就是德昌股份,为什么说它和富佳股份特别像,简直像双胞胎姐妹?

两个公司都来自宁波余姚市,两个公司相距也就半个小时车程。

两个公司都成立于2002年:德昌设立于2002年1月;富佳成立于8月,也就相差半年的时间。

两个公司干的都是同一个事情:清洁电器,尤其是吸尘器的OEM和ODM。

两个公司的营收和利润都差不多:都是营收20多亿,利润2亿多。

两个公司都是超过80%的营收来自于海外,对于最大单一客户的依赖程度都非常高,都超过了80%。

两个公司都于2021年上市:德昌于10月上市;富佳于2021年11月上市,就相差一个月

两个公司市值现在都是50多亿,市盈率都是20倍左右,稍稍不同的是走势。

说实话,看到这两个公司如此之多的共同之处,简直复制粘贴一般,leo非常好奇,这两者究竟有什么关系?感觉像是两个创始人从同一个公司出来,然后同时开始创业一样,创业过程中,虽然彼此为竞争对手,但也彼此学习。

不过招股说明书,以及网上找了一圈,并没有找到两位创始人有什么交集的地方,可能真的就是巧合吧,毕竟宁波余姚的家用电器、塑料模具、机械五金、化纤纺织等本来就是强势产业,同时进入清洁电器很正常,只不过比较巧的是,发展的差不多。

02 不同之处

虽然两个公司相似之处非常多,但仔细研究下来,其实也有所区别。

两个公司主营业务都是清洁电器,尤其是吸尘器的OEM/ODM,但实际上,差别还是有的:目前富佳股份几乎都是ODM,只有不到5% 属于OEM ,另外还有少量的OBM 。

而德昌股份的主营业务吸尘器里就还有超过35%的比例属于OEM 。

OEM就是来料加工,公司只能赚个加工费,一般认为技术含量非常低,而ODM就是贴牌生产,也就是企业负责产品的技术、设计和生产,然后贴上客户的品牌,技术含量更高一些。OBM则是工厂自营品牌。

也就是相对来说,富佳股份在业务上的技术含量更高一些,不过神奇的是德昌股份的毛利率竟然更高,一般来说ODM的毛利率肯定是比OEM更高的。

毛利率更高,很可能跟德昌的业务更广有关系。

富佳股份的营收基本集中在吸尘器的ODM业务,这一块的毛利率是比较低的。

德昌股份的业务相对多一些,除了吸尘器还有头发护理家电,毛利率更高, 而且即使是吸尘器的ODM业务,它的毛利率也比富佳要更高,结果就是整体毛利率更高一些。

我看一些券商在吹德昌的电机业务,甚至还蹭上了新能源汽车的概念,公司确实有一个子公司是专门负责EPS电机业务的,所谓EPS电机,简单粗暴说就是利用电机来完成汽车的转向,逐步成为现在的汽车主流了。

不过公司在这一块的业务进展是比较慢的,2018年就开始布局了,但现在依然没有多少营收,更不要提利润贡献。

但话说回来,小家电业务,很多都需要电机的,所以这个也算不上太高的技术门槛,事实上,富佳也有电机业务,只不过目前看,富佳更注重于吸尘器的ODM业务。

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