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TerraForm Power，全球预测2016年将继续亏损

时间：2021-06-19 16:16:11 来源：

SunEdison破产导致其收益率降低的并发症包括TerraForm Power和TerraForm Global，这是财务上的麻烦。

尽管两家公司都未提供其2015年年度财务报告，但TerraForm Power和Global昨天发布了演示文稿，并提供了其2016年最新估计。这些演讲虽然试图为投资者和潜在的新所有者发挥yieldcos的优势，但显示出其保荐人破产带来的后果仍在发挥作用。

TerraForm Power和Global都预计今年将报告亏损，TerraForm预计亏损105至145美元，收入为664至6.79亿美元，Global预计净亏损仅为11至1500万美元，收入为215至2.42亿美元。

尽管从第二季度到第三季度这两个收益率公司的自由现金也有所减少，但两家公司在债务和融资方面都取得了进步。TerraForm Power通过7年期贷款为其加拿大的太阳能项目获得了9000万美元的项目级融资，其中7000万美元用于偿还左轮手枪。与此同时，Global还清了其循环信贷额度的1.35亿美元，这是该公司可动用现金从第二季度到第三季度的7.7亿美元下降至5.83亿美元的主要因素。

更为核心的问题似乎是，在当前条件下，两家公司均无法盈利。TerraForm和Global都指出，SunEdison破产后缺乏财务和运营支持，TerraForm还报告还本付息成本增加。

仔细观察两家公司的现金状况，可以发现，在第三季度期间，相对于他们拥有的项目实现了多少收入，其运营和债务成本相对较高。第三季度TerraForm的还本付息，运营支出（OPEX）和“其他”（包括非运营现金成本）的总和为8200万美元，而项目分配为7800万美元。同样，全球运营支出在第二季度为1500万美元，远远超过项目分配的1000万美元。

进一步麻烦的迹象是，两家公司无法提供2016年可供分配的现金（CAFD）的估计，但警告说，这将“大大低于” SunEdison破产之前的预测。两家公司列举了各种因素，包括SunEdison失去了支持。

TerraForm Power和Global与他们的赞助商之间有着复杂的关系，他们在努力成为独立公司时正试图简化这种关系。两家Yieldco正在向SunEdison索赔超过30亿美元，但同时也试图通过法院外的合作协议解决这些问题。

在演讲中，TerraForm和Global强调了他们在成为“独立”实体方面的进展，并且由于两家公司聘用了三名新的独立董事，SunEdison现在在董事会中拥有少数派代表。

不乏寻求接任SunEdison职位和/或收购TerraForm Power和Global的公司，尽管两家公司已明确表示愿意接受这些选择，但他们似乎并没有为此选择求婚者时间。

两周前，在D.E.之后，Brookfield和Appaloosa提议加快对TerraForm Power以及潜在的Global的收购。肖一个月前就想接任赞助商。

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