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尽管油价上涨了90％，但石油前景依然严峻

时间：2022-03-19 12:16:44 来源：

WTI上个月上涨了近90％，这是有史以来美国基准价格涨幅最大的一次。自然而然，这一消息使那些希望油价上涨的人感到欣喜。但是应该吗？

的确，对石油的需求正在缓慢改善，但是在亚洲，欧洲和北美开始解除封锁之后，石油需求却在改善。根据美国能源情报署（Energy Information Administration）的报告，从炼油厂运行的增加来看，中国的石油需求已经恢复到危机前水平的90％，美国的需求也在增长。

供应也仍然受到限制。欧佩克+上个月开始削减其商定的970万桶/日，尽管远未达到完美的合规标准，但它减少了进入市场的石油量。美国生产商也在4月和5月大幅减产，加拿大的石油公司也是如此。

所有这些无疑促进了WTI价格上个月的重大改善。但是，价格上涨也创纪录的还有另一个原因：在此之前，WTI跌至历史低点也是事实。4月20日转为负面是一次空前的事件，也是一次性的事件。WTI下跌的原因是交易商卖出石油以避免实物交割。尽管大宗商品和期货交易委员会在5月份警告过这种情况，再次发生的可能性很小。

查克·帕拉纽克（Chuck Palahniuk）说：“下降的越少，飞行的机会就越高”，这对5月份的WTI来说是正确的。在四月份跌至每桶37美元以下之后，基准不可能永远保持在接近零的水平，而不是在生产商争先恐后地关闭油井，取消合同并普遍裁员的时候。并非一度是因为分析师一再警告说全球石油储备正在以惊人的速度增长，这促使沙特阿拉伯在已同意削减欧佩克+配额的基础上再削减100万桶。

这就是为什么这种历史上快速的价格上涨可能会产生误导。尽管对石油的需求大肆宣传，但需求尚未完全恢复，包括石油行业在内的任何人都不知道它是否会完全恢复。目前尚不清楚欧佩克+组织是否将其最大幅度的削减措施扩展到6月底到期之后。

此处的最新报道相互矛盾，一些消息人士称俄罗斯和沙特阿拉伯已同意延长减产幅度，而另一些人则说，俄罗斯实际上是支持遵循最初的协议并将减产幅度从7月下调至770万桶的想法。昨天，欧佩克+消息人士称俄罗斯和沙特阿拉伯已同意将减产幅度延长一个月，但尚未正式宣布。

此外，美国页岩油生产商开始重新启动其关闭的油井。对于许多人来说，这是必要的：关井时间越长，损失生产的风险就越高。但这意味着当存储设备仍然满时，生产将恢复。需求根本无法很快恢复，燃油库存正在证明这一点：两周以来，汽油和馏分燃料库存一直在增长，最新的每周数据显示汽油增长280万桶，而汽油增长990万桶。馏分燃料库存。

整体情况也不乐观。彭博社（Bloomberg）的格兰特·史密斯（Grant Smith）于本周早些时候报道说，全球有超过10亿桶不可售原油存放在存储设施中。产量可能会降低，但这些桶很快就无处可去。

法国巴黎银行（BNP Paribas）大宗商品策略负责人哈里·奇林吉安瑞安（Harry Tchilinguirian）告诉史密斯说：“即使有保守的看法-假设需求有所回升，而欧佩克也坚持更进一步的削减-直到明年年中才能扭转库存增加的趋势。”尽管这意味着WTI可能获得创纪录的收益，但这也意味着石油价格将继续承受压力。

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