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张永军:欧洲新兴经济体面临考验 大宗商品价格走势待观察

时间:2022-04-25 15:51:12 来源:证券时报

编者按:

在国内外多重因素影响下,我国经济下行压力较大,如何统筹疫情防控和经济社会发展,有力有效应对经济运行面临的突出矛盾,是当前各界关注的焦点问题。

受地缘冲突影响,全球供应链产业链的稳定性受到挑战,近期多个国际组织纷纷下调全球经济增速预期,一些国家和地区经济是否出现衰退的讨论也渐起。中国国际经济交流中心副总经济师张永军在接受记者专访时表示,美国出现衰退可能性暂时不大,欧洲新兴市场国家面临考验。如果俄乌冲突不再恶化,美欧不加大对俄制裁措施执行力度,国际大宗商品价格波动下行的概率更大。中国应警惕大豆等农产品,油气、金属矿产等资源的海外供给波动影响。

张永军:欧洲新兴经济体面临考验 大宗商品价格走势待观察

中国国际经济交流中心副总经济师 张永军

美国出现经济衰退的可能性暂时不大

记者:日前,美国国债利率自高位回落,2年与10年期美债收益率曲线倒挂,您如何看待其中释放的信号?

张永军:短期收益率高于长期收益率,我们将它称之为“倒挂”,在过去历史上来说,这是一个预测美国经济是否出现衰退比较灵验的指标。现在有机构据此发出预警,认为美国经济有可能出现衰退,但我觉得现在预警还早了点。

按照历史情况,利率倒挂之后出现经济衰退,一般倒挂的幅度较大,持续时间较长,起码得持续一两个季度甚至更长。比如,2008年美国经济出现衰退之前,倒挂现象大概持续了一年多。因此仅以短短几天的倒挂来判断美国经济出现衰退,依据并不充分。

不过,当前西方主要经济体普遍出现高通胀,美欧被迫收紧货币政策。在此过程中,如果收紧力度太大、太急,确实有可能会造成经济衰退。根据世界大型企业联合会对美国经济的分析预测,一季度美国 GDP环比折年率增速可能降至1.5%,二季度有可能将至1.3%,相比于去年四季度6.9%的增速,这样的下降速度比较快。

记者:近期世界银行、国际货币基金组织(IMF)纷纷下调了全球经济增速预期。尤其预测欧洲的新兴市场国家包括俄罗斯今年经济出现负增长。您如何看待全球经济形势?

张永军:根据IMF预测,欧洲的新兴市场国家今年会出现经济衰退,应该说这个可能性比较大。

俄乌冲突之后,这些国家的经济环境出现了比较急剧的恶化。以波兰为例,波兰对俄罗斯的化石能源进口依赖度较高。如果美欧制裁俄罗斯的措施严格执行,俄罗斯采取断供措施,影响就很大。俄罗斯的天然气消费也有类似情况。不仅是波兰、匈牙利等中东欧国家,德国、意大利、西班牙等西欧国家对俄罗斯的能源依存度也比较高,俄气断供后出现经济衰退的可能性是有的。对于法国来说,即使能源对俄罗斯的依赖程度相对较低,也会因为周边国家经济疲弱从需求端受到影响。

之所以会预测一些国家经济出现衰退,整个世界经济会出现大幅的减速,主要跟供应链的风险有关。

大宗商品价格走势待观察

记者:目前全球经济形势将如何影响中国经济?

张永军:各国的经济循环是由国内循环和国际循环交织在一起形成的,无法截然区分开来。随着分工的深化、生产规模的扩大和生产过程的加速,供应链对于现代生产的重要性较过去明显提高。

当前形势下,如果俄乌冲突不进一步升级,美欧对俄罗斯制裁措施不加力执行,俄罗斯没有完全断供,其影响还不大。

但全球“缺芯”的情况比较严重,中国是芯片需求大国,近期汽车生产因缺少芯片受到影响。除了芯片外,我国进口依存度较高的领域主要包括:大豆等农产品,油气、金属矿产等资源,高端材料,机械设备。这些都会影响到国内的经济循环。

此外,现在全球服务业恢复比较慢,国际航运没有恢复到正常状态,运力不足,需求又很旺盛。这种情况下,叠加俄乌冲突、疫情反弹,国际航运的紧张状况更严重了,对全球供应链的影响将会加大。

记者:原油较最高点有所回落,但仍在高位震荡。您怎么判断全球通胀形势和国际大宗商品价格走势?

张永军:近期有讨论认为欧美国家的通胀到顶了。考虑因素主要是,3月份受俄乌冲突影响比较大,现在这种局势尽管在延续,但是一些主要产品价格有所回落,比如原油和金属。如果俄乌冲突不进一步升级,美欧对俄罗斯停止交易情况不发生,通胀尤其是美国的通胀水平有可能接近于峰值区域。

但今后的走向受俄乌冲突局势演变的影响,以及美欧制裁俄罗斯措施执行程度的影响,同时应关注美国收紧货币政策的影响。目前,美国收紧货币政策的效果已经显现,如果俄乌冲突局势不进一步恶化,国际大宗商品价格波动下行的概率更大。


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