旷视科技科创板首发过会，累计亏损147．31亿元
近年来，随着以收入为中心的投资者将目光投向了越来越多的地方，以期获得可赚取可接受的投资收益的机会，因此特许权使用费信托越来越受欢迎。许多现有的特许权使用费信托基金支付高额股息，结果投资者蜂拥而至。版税信托是一种独特的资产类别，其原因有很多，大宗商品价格暴跌以投资者需要了解的方式极大地影响了他们的商业模式。
特许权使用费信托因各种原因在投资领域中是独一无二的。首先，特许权使用费信托不在公司级别上缴税。取而代之的是，税收负担转嫁给了投资者，这反过来又使投资者可以通过将这些投资归入税收递延账户，从而将总投资税降至最低（并使收益最大化）。其次，版税信托正在消耗资产。一些信托的消耗速度很快，而其他一些信托的消耗速度却很慢，但是它们都基于固定资产（例如矿山），该固定资产会随着时间的流逝而逐渐消耗。相关：壳牌被迫缩减雄心
特许权使用费信托通过非常高的股息收益率来弥补这一损失。有些产量高达15％或更高。投资者在考虑使用特许权信托时的主要问题有两个：信托是否产生足够的现金流量以在各种情况下持续支付股息？信托本身还剩下多少生命？
一些信托基金已经规定了终止日期，此时它们将停止运营，而另一些信托基金则将其终止运营，直到资产完全耗尽为止，这发生在未来的一个不确定的时间点，具体取决于多种因素，包括资产的使用率（个季度）。结果，一些知名的信托基金在结束运营时最终几乎一文不值，而另一些信托基金可能会在未来很多年内运营起来。相关：油砂生产商可以接受亚伯达省的新碳税
在这个空间中的所有混乱之中，仍然可能会有一些好的机会。Mesabi Trust（MSB）是一种可能对长期投资者而言是一项不错的投资的特许权使用费信托。Mesabis的主要资产是Peter Clitchell矿，该矿由Cliffs Natural Resources Northshore Mining子公司运营。CLF子公司根据从矿山中提取的铁矿石量向MSB支付，并将收入转嫁给MSB股东。
对于CLF和MSB来说，这已经过去了几年了。铁矿石价格处于非常低的水平，整个领域的需求垂死，整个行业因此遭受了损失。但是，从长远来看，MSB的主要矿山可能仍是CLF的有用且重要的铁矿石来源。相关：这家英国银行正在支持石油的看涨案例
钢铁方面的当前问题几乎完全是中国驱动的。这些问题最终将过去。同时，从MSB矿中提取的矿石含量越低，矿山的寿命就越长。结果，尽管投资者肯定对当前恶劣的环境感到不满意，但这并没有完全损害MSB或其资产的内在价值。
然而，投资者毫不留情地重击了MSB，使该股跌至多年低点。部分原因可能是因为该信托根据开采的产出支付了可变股息，并且可以预见的是，产出已大幅下降。虽然这为短期投资者带来了问题，但可能为长期投资者创造了机会。特别是，对于愿意以当前低迷的价格购买MSB，然后等待宏观环境恢复到其历史常态的投资者而言，当前股价低迷可能是一个重大机会。
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