对冲基金因油价反弹未能实现而流血

时间：2022-01-15 16:16:18 来源：

依靠油价在2017年上半年复苏的大型对冲公司现在正从看跌市场的影响中放松，市场没有迹象表明供应方面有复苏的迹象。

金融公司汇丰（HSBC）的数据显示，今年迄今为止表现最差的五只对冲基金中有三只专门从事石油和能源交易。

汇丰银行的报告显示，面向石油证券的股票基金AlphaGen Elnath基金在2016年底增长了78％。截至2017年中，该基金亏损48％。

截至上个月，安杜兰商品基金（Andurand Commodities fund）也扭转了其2016年几乎全部涨幅。多塞特能源基金（Dorset Energy Fund）是去年的另一大赢家，在2017年上半年价格波动后，其价值下跌了42％。

一位对冲基金投资者告诉《世界石油》：“对于像安杜兰德这样的专家来说，今年的石油损失是巨大的。”来自行业追踪机构对冲基金研究（Hedge Fund Research）的数据显示，2017年平均宏观基金仅下跌0.8％，而平均对冲基金的收益则达到3.68％或更高。

石油输出国组织（OPEC）已指定2017年为全球石油市场复苏的一年。通过一项国际协议，每天减少产量180万桶，供应过剩将至少得到部分缓解。

但是，由于利比亚和尼日利亚的石油生产高速恢复，所有希望及时恢复油价的希望都被取消了。这两个欧佩克国家分别由于多年和数月的内乱而被豁免了产量配额。

美国页岩油出口在2016年和2017年初激增，进一步淹没了国际市场，使得事实上的欧佩克领导人沙特阿拉伯很难控制油价的方向。

自2017年5月底（OPEC决定将减产期限延长至2018年3月）以来，对冲基金和其他资金管理人增加了2亿桶额外的空头头寸，直到6月27日。

“在过去的几周里，基金已经建立了巨大的空头头寸，如果这些基金决定弥补其空头头寸，则有可能触发价格的短期上涨，” ATB Holdings当时表示。

公司投资管理总监查尔斯·萨顿（Charles Sutton）补充说：“市场参与者因卖空而结转，其中一些头寸将随着价格上涨而被清算。”

但是，石油的地缘政治并不表明桶价将出现大幅上涨。生产过剩的生产商将继续保持其有毒的产出方式，而对冲基金则在努力衡量具有众多竞争性石油收入目标的众多民族国家所作承诺的可靠性。

能源对冲基金将无法长期保证为其客户带来高回报。市场基本面的变化要求改善国际石油部门的供应和分配经济学。对冲基金在制定石油政治中做出对石油市场有利的决策时几乎没有作用。他们观察，倾听和学习交易模式以进行明智的投资，仅此而已。

因此，对冲基金收益较低代表衡量看跌市场的一个滞后因素。它们很大程度上是在跟随油价的大变动，而不是预示即将来临的波动。对冲基金的数学方法并不能阻止在国家和国际层面进行的宏观经济决策。

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