欧佩克为何不会淹没石油市场

维也纳的最新消息是，俄罗斯和沙特阿拉伯正在积极考虑正在考虑中的一系列方案，但与往常一样，谈判仍在进行中。路透社说，沙特阿拉伯和俄罗斯可能会推动日产量增加150万桶，作为谈判策略，以使其余国家签署增加约50万至70万桶的日产量。实际上，《华尔街日报》报道说，沙特阿拉伯本周向欧佩克其他成员国购买了500,000桶/日的原油。

某种程度的增长似乎已成定局，因此下一个问题是该小组是否能够实现目标。沙特阿拉伯仍然是可以迅速添加大量石油的孤独国家。俄罗斯已成为OPEC +集团与沙特阿拉伯的非正式联合主席，但目前尚不清楚俄罗斯实际上可以在短时间内添加大量石油。

俄罗斯希望从该小组获得1.5 mb / d的额外产量，但俄罗斯本身也许只能要求少量闲置产能。IHS Inc.表示，确切的数量已“成为影响全球石油市场稳定的关键问题。“这对他们来说是一个新领域，他们从未有过故意推迟产量的问题，” IHS董事总经理Matthew Sagers告诉彭博社。

俄罗斯可能只能在几个月的时间内增加100,000至300,000桶/日。标准普尔全球普氏分析的负责人克里斯·米德利说：“我们的潜在上行空间为每天100,000-300,000桶，但我认为尚需时日。

标普全球普氏能源资讯（S＆P Global Platts）称，俄罗斯石油公司可以在两个月内增加约100,000桶/天。俄罗斯天然气工业股份公司可能在一两个月内增加约34,000桶/日。总体上，俄罗斯可以想像地恢复了30万桶/日的生产能力，但要实现这一目标需要六个月左右的时间。Wood Mackenzie的高级分析师Christian Boermel对标普全球普氏能源资讯说：“为实施OPEC +减产措施，俄罗斯生产商减少了钻探的新井数量，并延缓了Trebs和Titov等一些新油田。”“俄罗斯花了六个月的时间才削减了300,000桶的日产量，我们认为还需要同样的时间框架才能再次提高产量。”

估计有所不同。IEA并不乐观，估计到今年年底俄罗斯只能增加15.5万桶/日，而高盛认为俄罗斯可以增加50万桶/日。

沙特阿拉伯有更大的能力在短时间内提高产量。沙特王国表示，其产能可能会提高到12.5 mb / d，比目前的水平高出约2.5 mb / d。但是从未尝试过如此高的生产率，有人质疑这种说法的可靠性。显然，欧佩克+并未考虑大幅增加产量，但考虑绝对上限是有益的。而且，如果沙特阿拉伯实际上不能生产那么多东西，而其总备用容量却要低得多，那么在明年左右增加500,000 bpd到1 mb / d，将消耗大量的备用容量。

高盛（Goldman Sachs）估计，欧佩克+小组在未来12个月内只能真正带来约1.3 mb / d的在线产量。

这将使石油市场的剩余产能严重减少。伦敦CSC商品部负责人Bastien Declercq告诉彭博社：“如果我们看到市场进一步动荡，欧佩克将利用他们的供应项目，发现他们的剩余产能不足，为更高的价格奠定基础。”

问题在于破坏似乎正在加剧。我们已经知道委内瑞拉的快速下降有一段时间了，再加上市场已经因伊朗的亏损而陷入困境。但由于好战分子袭击，利比亚大约有40万桶/天的石油脱机。中断的持续时间仍然未知，但尚未将其定价到市场上。如果这种破坏持续很长时间，它将消灭OPEC +正在考虑的增长的很大一部分。

同时，即使额外的供应在短期内使市场满意，但将闲置产能减少到历史最低水平也只会给2019年及以后施加更大压力。巴黎石油数据公司Kayrros总裁安托万·罗斯坦德（Antoine Rostand）对《华尔街日报》说：“闲置产能的减少将引发石油价格的更多波动。”“诸如利比亚之类的任何破坏都会立即抬高现货价格。”

结果可能是重返contango，即短期价格较长期期货折价交易。对冲基金Matilda Capital Management Ltd.的创始人Richard Fullarton在接受彭博社采访时表示：“缺乏备用能力，从长远来看，随着合约进一步跳升，石油可能会陷入困境。”“更强劲的需求以及美国生产的潜在更高成本也可能支持这一曲线。”