俄罗斯和沙特阿拉伯在欧佩克会议召开前打一场冒险游戏

自2014年油价暴跌以来，俄罗斯遭受了严重的石油收入短缺和预算赤字，俄罗斯和沙特阿拉伯现在同意合作稳定石油市场。这种“合作”实际上意味着什么-冻结生产水平，削减生产水平，提高生产水平或保持现状，还有待观察。合作的结果在某种程度上取决于沙特阿拉伯和俄罗斯对对方的意图和信任的评估，而对方是否会遵守协议。

9月5日，在20国集团（G-20）峰会期间，沙特与俄罗斯签署了关于稳定石油市场的合作备忘录，引起人们对该协议的含义及其对油价的影响的各种预测和推测。一些行业官员和专家对它寄予了很大的希望，并认为该协议将使油价恢复活力，而另一些行业人士则怀疑俄罗斯与沙特阿拉伯之间达成的任何协议能否保留。许多人表示怀疑，鉴于世界市场石油库存过剩以及某些亚洲国家的经济增长放缓，欧佩克与俄罗斯之间的临时生产冻结会导致原油价格的可持续恢复。

尽管持怀疑态度，但很明显的一件事是：俄罗斯在中国能源市场的扩张及其在叙利亚冲突和解进程中的更大作用；沙特阿拉伯担心失去石油市场份额给伊朗和俄罗斯，以及它在中东政治中的摇摇欲坠；更不用说石油价格暴跌对石油出口国的预算和经济造成的不利打击，这对于俄罗斯和沙特阿拉伯这两个领导人来说都足够重要。

过去几年中，油价下跌和美国和欧洲实施的制裁严重影响了俄罗斯的经济。

据塔斯社报道，根据美国财政部的数据，今年1月至7月，俄罗斯联邦预算赤字达1.5万亿卢布（约合232亿美元），同比增长35.4％。

今年，俄罗斯财政部从储备基金进行了三笔转账，累计金额为1.17万亿卢布（180.5亿美元），以弥补俄罗斯的预算赤字。根据该部的数据，8月，储备金降至322.2亿美元。

7月初，财政部副部长谢尔盖·斯托查克（Sergey Storchak）表示，他不排除俄罗斯储备基金在2017年可能耗尽的可能性，并补充说“政治决策是在各个层面上做出的”，并且“目前这一水平高于我的水平。 ”，引用他的话说。

至于沙特阿拉伯，由于油价暴跌而削减了预算，去年的赤字达到创纪录的980亿美元。王国的2015年收入估计为1620亿美元，而支出据报道为2600亿美元。该国的国内生产总值下降了13％，其净外国资产暴跌了1,150亿美元，原因是政府试图弥补1,000亿美元的预算赤字。

根据惠誉国际评级（Fitch Ratings）的估计，KSA的预算赤字将至少维持到2018年。到2016年底，政府债务预计将占GDP的14.7％，而2014年仅为1.6％。

然而，尽管预算缩水，国内经济承受压力，沙特阿拉伯和俄罗斯仍在寻求改善状况并使其资产基础和收入来源多样化的方法。

尽管受石油收入低迷的困扰，沙特阿拉伯仍在国外拥有大量资产。据路透社报道，今年3月，国际银行家估计沙特阿拉伯的净海外资产接近6000亿美元。

俄罗斯和沙特阿拉伯目前都在考虑出售数十亿美元的能源和资源资产。这里最突出的两个例子是Rosneft和Aramco IPO的部分私有化。

尽管制定计划并通过投资和出售一些收入最高的摇钱树的股份获得更多的资本的机会是重要的步骤，但它们仍然无法为如何最大限度地提高石油收入和不失去一个国家在石油市场上的份额提供解决方案。在低油价的情况下世界石油市场。遵循的正确策略是什么：提高产能，缩减产量，冻结生产或只是将一切都保持现状？

沙特的大部分石油储量都位于靠近地面且易于开采的大型常规地层中。沙特阿拉伯国家石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）不必为勘探支付任何特许权使用费，勘探成本低，其勘探，加工，运输和提炼所产生的所有成本均适用于整个公司；链中没有单独的成本中心。

对于俄罗斯而言，情况则大不相同。该国大部分的大型石油储藏都在西伯利亚广阔的平原下，而严酷的俄罗斯气候和地质条件严峻使得该储量难以开采，开采过程也更加复杂。俄罗斯根本无法阻止油井抽油。如果停止抽水，井将冻结。俄罗斯也无法负担沙特阿拉伯能够像它所希望的那样迅速而随意地提高和降低生产水平。在过去，俄罗斯油田通常需要30-40年才能达到最高产量，尽管随着技术的进步，这个工业周期已经缩短。

对于俄罗斯而言，鉴于对石油工业征收复杂而严格的税收，较低的生产水平和较高的油价不一定意味着俄罗斯石油公司会获得更高的利润。长期以来，石油行业税收制度需要改革。俄罗斯能源部和财政部在今年年初宣布了税收修订计划，但其最终批准仍在等待中。

正如俄罗斯媒体Vedomosti报道的那样，这个新概念是消除关税和生产税，并以针对能源生产商的基于利润的税收计划代替。根据新规定，增加收入税（TAI）将为50％，并且仅在公司有机会收回其资本支出并开始盈利时才适用。这意味着要增加新油田的产量，并加快某些旧油田的成本回收期。

但是，财政部似乎不会对矿物开采税（MET）做出妥协。此前，俄罗斯石油生产商和俄罗斯能源部一直反对这种税收申请，但是到目前为止，他们的游说并未取得令人满意的结果。根据Vedomosti的说法，财政部消息人士对媒体说：“ MET将会增加，宣布这一消息只是时间问题”。

福布斯还报道了财政部官员的话说：“为了弥补400亿卢布的缺口，它将增加对石油存款的遣散费。”

最终，普京将不得不决定在这笔交易中他将为谁提供支持：财政部坚持预算紧缩，或者石油公司和能源部推动减轻MET税负，特别是在老油田的应用中。

在这种情况下，在任何长时期内大幅削减石油产量似乎对俄罗斯来说都不是可行的选择。在亚洲市场建立更强大的影响力并增加俄罗斯对中国和印度的石油和天然气输送，从而使沙特阿拉伯人退出市场，是反对支持减产战略的另一个重要因素。

据俄罗斯当局称，去年八月，俄罗斯每天已经达到25年来的最高记录，即每天1,100万桶。

似乎暂时冻结产量是与沙特阿拉伯和其他欧佩克成员国更可行的谈判策略。

俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克（Aleksandr Novak）在杭州G20峰会上与沙特阿拉伯官员会面后特别强调，俄罗斯将冻结生产视为稳定市场的最有效工具，并将冻结时间定为7月份的3到6个月或更长时间，讨论的重点是八月或九月。他还指出，阿联酋表示支持冻结。

沙特阿拉伯石油大臣阿尔·法利赫（Al Falih）评论说，在沙特方面，反应相当模糊，似乎无意采取任何行动。“现在不需要冻结生产，这只是首选的可能性之一，”“今天不必发生这种情况，有时间做出这样的决定”。据报道，他还说市场在不断改善。

石油部长还想到了哪些其他可能的选择？留出了多少时间来做决定？这些和其他要点未公开。当然，这并不意味着沙特人没有考虑过。他们可能有一个计划，但此时可能过于谨慎，无法公开分享其意图。

这可能是“囚徒困境观望游戏”的一种。每个石油出口国都将从价格上涨中受益，但每个人都将从维持甚至扩大产量中受益，而其他人则通过降价来获得收益。沙特阿拉伯对此非常了解：卡特尔成员屡次背叛是主要原因，它退出了石油价格固定机构的作用，并试图将高成本的美国页岩油生产商挤出市场。沙特阿拉伯似乎并不急于就此事与俄罗斯或任何其他欧佩克成员国达成协议，尤其是在看到俄罗斯最近增加了石油产量之后，沙特阿拉伯强烈呼吁允许伊朗的产量恢复到制裁前水平。 。

俄罗斯可能会赌沙特阿拉伯人来俄罗斯，并说“好吧，我们将认真对待冻结生产”。如果他们这样做，俄罗斯可以随时调整并批准相应的增税计划。

但是从今天起，俄罗斯财政部似乎对石油收入的增长并不抱有太大信心。塔斯社报道，9月14日上周三，俄罗斯副财政部长马克西姆·奥雷什金宣布，俄罗斯财政部的预算压力情景是基于每桶30美元的油价。

《 2030年愿景》的实施将如何在现实中发挥作用，以及沙特阿美在2017年首次公开募股时的实际净资产还有待观察。

俄罗斯是否可以将石油产量提高到每天1200万桶，从而降低Aramcos股票作为与沙特阿拉伯进行讨价还价工具的潜在市场价值，以促进所需的产量冻结？未来会证明这是可能的。就目前而言，明智的做法是对最好的希望，但对最坏的事情做准备。