大众汽车柴油丑闻

美国监管机构发现这家全球第二大汽车制造商在其排放测试中作弊后，柴油的前景显得严峻。

上周五，美国环境保护署报告大众汽车违反了美国《清洁空气法》。这家德国汽车制造商故意在其几种型号的汽车中安装所谓的排放控制系统，以减少在实验室中进行测试时产生的氮氧化物的排放。

但是，在公路上进行测试时，事实证明，柴油欺骗的规模比许多人想象的要大。彭博社9月22日报道，在公开路试中，捷达和帕萨特车型均超过了美国氮氧化物排放标准多达35倍。

正是大众汽车首席执行官马丁·温特科恩（Martin Winterkorn）承认，该公司在9月21日的一次特例中背叛了数百万人的信任。两天后他宣布辞职的决定。

在大众汽车的股票在两天内损失了其价值的三分之一之后，温特科恩肯定知道自己的立场是站不住脚的。据彭博社报道，甚至德国政府也敦促采取迅速行动。

该公司已经宣布将拨出73亿美元来解决排放丑闻的成本。事实证明这是否足以支付所有后果。但是，很明显，大众作为清洁柴油车制造商的声誉遭受了毁灭性的打击。

损坏报告-柴油车可能导致对柴油的需求降低

大众汽车丑闻不仅可能对公司本身造成损害，还可能对整个行业，包括零部件制造商和其他汽车制造商造成损害。

其他汽车制造商也可能也操纵了测试。

甚至更重要的是对柴油作为清洁燃料形象的损害。

1990年代，随着欧盟敦促减少二氧化碳排放，大众汽车与其他欧洲汽车制造商一起开始追求柴油机创新，这种形象便得以重塑。似乎监管机构对柴油仍不如无铅汽油清洁这一事实睁开了眼睛。

准确预测汽车行业的后果还为时过早，但是随着全球清洁空气的争论日益激烈，美国和欧盟的监管机构现在将寻求施加更严格的排放测试准则。

既然柴油不像它看起来的那么干净，可以期望进行更严格的排放测试，甚至可以预期更严格的法规，人们不得不问：这是否意味着轻型车辆柴油的终结？相关：这是石油行业的下一个重大威胁吗？

“是的，可能是这样。”伯恩斯坦研究公司高级汽车行业分析师马克斯·沃伯顿（Max Warburton）在接受《华尔街日报》采访时说。

这不仅使汽车行业震惊，而且还可能导致燃料产品的结构性需求转移。

对于柴油来说，这种转变本来不是更糟糕的时候。

如下图所示，全球范围内的燃料库存正在增加，超低硫柴油期货正在回落至年度低点。此外，在美国，以柴油为动力的轻型汽车的销售也在逐渐减少。

（点击放大）

第二张图表表明，美国柴油零售价格也逼近六年低位。

（点击放大）

资源：Clipperdata

从图表1可以看出，美国的柴油汽车销量仅占美国汽车总销量的2.7％。柴油在渗透美国市场方面遇到了麻烦。大众丑闻将确保不会。

柴油变得脆弱

但是，在欧洲，柴油在所售燃料总量中所占的比例更大。欧洲对精炼产品的需求中约有一半是柴油。如下图3所示，主要原因是许多欧洲国家实行了优惠的税收制度，柴油已逐渐取代汽油成为主要的道路燃料。相关：为什么油价预测总是不对

（点击放大）

不用说，税收政策的变化，更严格的排放测试和/或法规将迅速导致新柴油车销售放缓。

实际上，决策者越来越意识到柴油发动机的有害排放。

Strategy＆的高级合伙人Viren Doshi表示：“监管机构越来越关注与空气中的微粒有关的健康问题。”

如图4所示，在法国，西班牙和德国等欧洲前五大柴油消费国中，柴油在新车注册中所占的份额已经下降。

图5表明柴油正在与汽油抗衡。相关：周中部门更新：到目前为止，伊朗坚持了讨价还价协议

改用汽油的原因可以归因于汽油驾驶汽车的燃油经济性提高以及持续的原油价格暴跌，这增加了无铅汽油的供应。

石油咨询公司Petromatrix的Oliver Jakob仅将大众汽车的丑闻视为已经开始的趋势的潜在加速器。

不只是大众，下游行业也可能遭受损失

尽管全球柴油需求的完全崩溃是出乎意料的，但未来几年欧洲柴油需求必将放缓。需求转变的负面影响将主要在下游行业感受到。近年来，亚洲，中东和欧洲的新炼油厂在将重质原油转化为柴油方面进行了大量投资。全球柴油供应已经过剩。在过去的一年中，由于廉价石油带来的利润提高，炼油厂表现良好。但是，随着柴油产品的受到严格审查，炼油厂可能会发现柴油市场日益敌对。