与劲敌相比，第一太阳能被低估了

时间：2021-10-15 12:16:23 来源：

智通财经APP获悉，有分析认为，在太阳能概念股方面，与SunPower（SPWR．US）相比，第一太阳能（FSLR．US）目前是更好的选择。数据显示，第一太阳能的市销率约为3．4倍，与SunPower的3．3倍相当；但其Price／EBIT仅为16倍，远低于SunPower的210倍。

两家公司都在疫情期间受益，对太阳能产品的需要总体上升使得两家公司在2021年上半年均录得21％的同比增长。2021年上半年，第一太阳能的每股收益为2．75美元，较上年同期的1．21美元增长127％；相比之下，SunPower的每股收益由上年同期的0．11美元小幅增长至0．16美元，不过该公司的持续运营每股收益实际上由上年同期的0．46美元下降至0．16美元。

分析人士在对比了第一太阳能和SunPower在营收增长和运营利润率增长方面的差异之后，认为在目前的估值水平上，第一太阳能比SunPower更值得投资。

1、营收增长方面，第一太阳能是明显的赢家

与劲敌相比，第一太阳能被低估了

由于需求大幅减少，所有太阳能公司在2018年的营收都有所下滑。第一太阳能的营收由2016财年的29亿美元下降至2018财年的22亿美元，而同一时期，SunPower的营收则由26亿美元下降至12亿美元。

之后，第一太阳能扭转了局面，并在过去的12个月里录得30亿美元的营收；与此同时，SunPower的营收水平仍维持在2018财年。

此外，第一太阳能是一家规模更大的公司，其营收规模是SunPower的2．5倍，加上该公司过去三年强劲的营收增长，第一太阳能明显胜出。

2、利润率方面，第一太阳能再下一城

虽然两家公司的利润率在过去3－4年时间里都在稳步上升，但SunPower直到最近才实现盈利，并且仍在努力维持其盈利水平；该公司在2019财年的息税前利润率为5．5％，过去十年首次录得正值，而其过去12个月的利润率仅为1．6％。相较之下，第一太阳能近年来的息税前利润率增长强劲，由2019财年的－5．3％上升至2020财年的11．7％，过去12个月的利润率进一步上升至19％。

3、总结

在营收和利润率方面，第一太阳能在近年来都胜过SunPower且增长更为强劲。即便考虑到疫情后期的复苏情况，第一太阳能的表现也远远好于SunPower。虽然两家公司在估值上存在较大差距，但在强劲的财务业绩支撑下，第一太阳能有望弥补与SunPower之间的估值差距，因此，就目前而言，第一太阳能是一个更值得买入的标的。

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