通货膨胀与油价之间是否仍然存在联系？

许多经济学家认为，油价与通货膨胀之间存在复杂的关系，其中包含许多不同的因素。

自从七十年代石油危机达到顶峰以来，这种联系似乎已经有所缓和，油价飞涨明显地推动了通货膨胀，但是仍然存在着一些模式，并且预计在油价和消费价格之间会出现这种情况。

2014年中期，每桶原油的价格开始下降，经济学家亚历杭德罗·巴德尔（Alejandro Badel）和研究助理约瑟夫·麦吉利库迪（Joseph McGillicuddy）去年对圣路易斯联邦储备银行的一项研究揭示了通货膨胀不同路径的模拟结果。

如果油价在今年上半年反弹至每桶100美元，通货膨胀率将跃升至4.5％，然后在明年6月降至2％左右。

或者，如果在撰写本文时，油价保持在当前每桶52美元的现货价格不变，那么通货膨胀率将在今年1月跃升至3％，然后在下一个中途回落至2％。年。

相反，如果价格跌至每桶20美元，那么消费者物价指数将跌至负1％的水平，最终在2017年6月降至2％。

所有这三种情况都表明了石油价格波动的冲击效应，最终使石油价格波动趋于平稳。

现实情况是，在美国一年的油价波动中，有一些迹象表明会对通货膨胀率产生影响。

尽管随着2015年下半年石油价格的下跌，仅美国的通胀实际上就在增加。

一月份，当油价跌至每桶28美元的最低点时，二月份的通货膨胀率从一月份的1.4％降至1％。

随着价格的上涨和一年中的稳定，从2月到6月的1％的通货膨胀率仅偏离0.1％。

然后，石油价格在7月份再次开始下滑，8月初跌至41.80美元/桶，为4月份以来的最低水平。

7月，通货膨胀率降至0.8％，随后，随着欧佩克关于减产的讨论成为众所周知，油价在8月反弹。八月份，石油价格升至略低于每桶51美元，随后九月份的通货膨胀数据确认了高达1.5％的加息。

在英国，有更多的证据表明，最近的石油价格上涨对通货膨胀产生了影响，从而消除了驾车者和一般消费者的意外收获。

价格从9月份的每月0.6％升至1％，自从决定退出欧盟决定以来英镑的价格直线下跌，这是通货膨胀率上升的另一个主要原因。

通货膨胀预测也是股市投机活动的重要方面。

例如，盈亏平衡通胀率下降了，固定利率投资的名义收益率与实际收益率之间的差异，即到期日和信贷质量类似的通胀相关投资的收益，美国为28美元一月份的每桶价格。

这些是使用为国库通货膨胀保护的证券所支付的溢价相对于标准国库券的溢价来衡量的。

在更长的时间内，油价也可能对通货掉期率产生影响，通货掉期率是一种通过交换现金流量转移通货膨胀风险的衍生工具。

经济学家戴维·埃利奥特（David Elliott），克里斯·杰克逊（Chris Jackson），马雷克·拉奇科（Marek Raczko）和马特·罗伯茨·斯科拉（Matt Roberts-Sklar）对英格兰银行进行了一项研究，研究了通胀互换和每日石油现货价格的影响。

在回归模型中，将不变和滞后的通胀掉期利率与当前和变化的石油现货价格进行比较，并计算了三年零五年（5y5y）期间通胀预期的影响。

该模型的结果来自2009年1月至2015年7月。

在三年的通货膨胀互换期间，产生了重大影响，特别是对美国而言，这一数字跃升至1.2个基点。

欧元区和英国分别上涨了不到1个基点和0.4个基点。

在过去的五年中，该模型对英国的影响逐渐消失，但在美国和欧元区仍然很重要。

该研究报告如下：“回归结果表明，例如，油价下跌10％，会使美国5y5y下跌约4个基点，而欧洲5y5下跌2个基点。”

普华永道策略咨询业务StrategyX负责人John Corrigan反映：“较高的油价可以推动消费国的通货膨胀，由于波动性，大多数经合组织国家将在有或没有油价的情况下计算通货膨胀。”

“但是，考虑到大多数商品和服务的能源含量，考虑到运输，卡车运输，铁路运输等，能源是大多数产品中重要的成本组成部分。”

他加了：“这些影响的时机和程度可能会根据经济的相对状况以及生产者承受成本增长的能力而有所不同。”

“就通货膨胀驱动的油价而言，这些影响更有可能是由导致通货膨胀的因素-高GDP增长和高消费需求所驱动。两者都将推动对石油的需求，从而推动油价。”

Corrigan得出的结论是，石油是一种非常全球化且具有流动性的商品，因此价格受全球环境而非当地环境的驱动。

但是，在谈论当地市场价格时，货币问题开始起作用。石油主要以美元交易，因此任何国家，例如当前的英国脱欧之后，其货币相对于美元的贬值都会使每桶成本上升。

反过来，这又转化为所有具有大量石油能源成本成分的商品和服务的通货膨胀

他继续：“作为大多数经济体的商品和基本需求，与汽车等选择性购买的价格上涨相比，石油价格上涨更可能导致通货膨胀。人们增加或减少消费的能力将影响更广泛的通货膨胀影响。”

“例如，由于经济中更高的能源效率，对当今经济的影响远小于1970年。因此，在价格上涨期间，对个人收入的需求将降低。”