欧佩克争先恐后地削减产量

时间：2022-02-08 14:16:26 来源：

经合组织国家的石油库存已接近五年平均水平，这是“重新平衡”石油市场的最重要门槛。

从欧佩克最初的限产协议生效一年半以来，世界各地储存在储存罐中的多余石油几乎恢复到平均水平。然而，种种迹象表明，欧佩克尚未准备好放宽产量上限，高层官员表示希望将削减幅度保持到2019年。

但这可能需要更改“平衡”石油市场的定义。欧佩克一直坚持将经合组织的库存作为其计算基础。目标是将库存减少到五年平均水平。2月，经合组织的库存量比该阈值高出约4400万桶（低于2017年初的约3亿桶的过剩），这一目标很可能在今年某个时候实现，也许在第二季度或第三季度。

由于各种原因，达到这一里程碑对于OPEC并不令人满意。首先，这一测量结果被不断运行的计算结果所笼罩，这意味着过去的五年现在由三年以上的of肿库存组成。换句话说，当前的五年平均水平显着高于2014年初的五年平均水平，当时库存并未遭受供应过剩的困扰。

这种说法的另一面是，石油市场比2014年更大。供需双方都较高，这意味着全球市场可能需要更高水平的石油储备。因此，库存高于五年平均水平并不一定是一件坏事。

欧佩克突然不满足于经合组织库存作为其决策依据的唯一标准的另一个原因是，经合组织库存并未覆盖整个全球石油市场。在非经合组织中正在发生什么呢？在这一点上，全球需求的增长正在发生？包括非经合组织库存数据在内的更全面的衡量方法将更准确地描绘全球石油市场。但是，与此有关的问题是，非经合组织的数据众所周知是不透明的，这正是为什么经合组织的清单是被广泛引用的数据点的原因。

尽管如此，欧佩克仍在努力提出另一项衡量标准，以证明削减措施是正确的。据报道，有一种想法是使用五年平均值，但以某种方式折算了盈余年份。或者，该集团可以使用7年平均值，这会使今天相对于平均值的盈余看起来更大，因此有必要将削减幅度保持更长的时间。欧佩克也在考虑更大范围。

欧佩克将在四月讨论一系列可能性。沙特能源部长哈立德·法利赫（Khalid al-Falih）在二月份表示，“消费者”对他们需要持有多少库存的看法可能已经改变。“我们需要确保我们查看非经合组织的库存，浮动存储，投资者的行为以及可信赖机构的数据。”

沙特阿拉伯特别热衷于削减开支，因为它正准备在2019年对沙特阿美进行IPO。为此，高油价至关重要。放弃当前的减产可能导致价格再次下跌，这是不可接受的风险。

这意味着无论OPEC提出什么，要使用的新指标都需要证明保持削减产量的合理性。

最终，这可能意味着更长的库存时间。摩根大通在一份报告中说，例如，“根据欧佩克最初的五年经合组织库存目标，与1月18日最新的经合组织库存数据相比，它们距离达到该水平有1100万桶。”“但是，以7年平均水平计算，它们将相距6900万桶。”转换为7年平均值将需要将生产限制保持更长的时间。

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