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LNG低油价的另一个受害者

时间：2021-08-16 18:16:27 来源：

石油行业正面临着油价下跌带来的债务增加的风险，但还有可能成为低油价环境的受害者的另一个领域：液化天然气（LNG）。

全球大部分的液化天然气贸易都发生在亚洲，那里的买卖是根据与石油价格挂钩的长期固定合同进行的。结果，当油价高时，液化天然气价格也高。这就是为什么在美国墨西哥湾沿岸急于开始出口廉价的美国天然气以利用亚洲的高价格的原因。

世界上最大的液化天然气消费国日本曾希望改变将液化天然气合同按石油价格编制索引的做法。高油价给日本造成了经济损失，日本在关闭其核反应堆后从根本上增加了能源进口。但是，以石油为索引的合同却有两种方式。现在，由于油价徘徊在每桶50美元左右，不到去年夏天的一半，液化天然气的现货船价也出现了暴跌。日本不急于看到该行业进行重大改革。

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低油价不仅降低了液化天然气的价格，而且亚洲对液化天然气的需求远低于预期。实际上，伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）的一项新分析表明，中国，日本和韩国的需求疲软促使LNG价格在2014年底跌至每百万英热单位10美元以下，在20美元/百万英热单位的现货船货中，不到一半早些时候就以每百万英热单位的价格出售。年。

新的供应开始投入使用，这使该行业的问题更加严重。液化天然气出口能力的大规模建设仍在进行中，较早的项目现已完成。就像页岩热导致供应过剩和价格暴跌一样，液化天然气市场正显示出类似萧条的早期迹象。

去年，埃克森美孚（ExxonMobil）将其巴布亚新几内亚（Papua New Guinea）项目上线，并实现了满负荷生产，从而每年为亚洲客户提供690万吨液化天然气（mtpa）。但是与派克下降相比，2014年的新供应量却微不足道。预计2015年至2018年之间将有100吨/年的新液化能力投放市场，这将比去年全球290吨/年的总产能增加约35％。

需求可能难以应付所有新的供应，这可能使价格远低于预期。这给正在建设中的一系列项目以及将于今年开始运营的项目带来麻烦。

例如，在澳大利亚东北海岸刚刚开始运营的大型项目Gladstone LNG面临压力。该项目涉及从煤层生产天然气，然后通过新建的码头将天然气液化并出口。花旗的一份报告称，项目的负责人桑托斯可能被迫减记部分损失。BG集团也可能为其附近的LNG项目收取20亿美元的减值费用。

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美国的液化天然气项目也面临压力。Cheniere Energy凭借其Sabine Pass出口终端处于领先地位，预计将于2015年底上线。但是该公司承担了很多债务来建造和改造其出口设施。Cheniere的债务约为90亿美元，现金仅为7.91亿美元。这可能不是问题，因为Cheniere的客户大部分出口都是外包给客户的，但是如果客户选择中止交货，Cheniere的收益将大大低于预期。

尽管如此，Cheniere仍比其他LNG项目要好得多，这恰恰是因为它处于生产线的最前端。对于许多尚未做出最终投资决定的项目，可以将其完全废弃。以目前的价格，大多数未开发的液化天然气项目都不经济。

如果没有油价上涨，2015年对于液化天然气出口商来说似乎是严峻的一年。

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