全球经济受到油价下跌的威胁

石油地缘政治：沙特石油大臣阿里·纳伊米（Ali al-Naimi）对油价下跌的影响感到悲观（上）；总统佐科·维多多（Joko Widodo）计划利用意外之财来升级印尼的基础设施

新天堂：四十年前的石油冲击改变了世界经济和地缘政治格局，而最近的石油危机也威胁要这样做。在过去三年中，油价一直徘徊在每桶100美元附近，最近油价暴跌至每桶50美元左右，这令市场感到不安。沙特阿拉伯石油部长阿里·纳伊米（Ali al-Naimi）认为该行业最强大的决策者说，石油价格可能跌至每桶20美元。

在石油消费大国庆祝的同时，出口大国也预见到前所未有的经济和政治挑战。大多数国家是石油进口国，因此它们将从较低的价格中受益。

较低的价格通过两个主要机制改善了经济前景：

首先是通过改善公共财政。在许多发展中国家，政府通过出售远低于市场价格的汽车燃料大量补贴能源使用。这些政策在许多层面上都是破坏性的。通过降低燃油价格，此类补贴会降低燃油效率，加剧全球变暖。而且它们给公共财政带来了危险的负担，因为当油价上涨时，政府将陷入困境。尽管燃料补贴常常以帮助穷人为理由而在口头上是合理的，但研究表明，在大多数国家，中产阶级会获得大部分利益。

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一些发展中国家已经利用较低的价格来削减或取消燃料补贴。当价格高昂时，废除补贴会将成本转移给消费者，并可能遭受政治反弹。但是现在，极低的油价为进行艰难的改革提供了政治掩护。例如，印度尼西亚总统约科·维多多（Joko Widodo）正在制定一项计划，以大幅削减燃料补贴，并将公共支出重新分配给基础设施或教育等更具生产性的用途。如果更多的国家效仿印度尼西亚，那么油价下跌带来的政策变化将在未来几年内支撑更多的经济增长。

石油消费者从较低的价格中受益的第二种机制很简单-家庭有更多的钱可以花在其他商品上。根据高盛（Goldman Sachs）的分析，例如，在美国，2013年消费者在汽油上的支出为3,700亿美元。这大约占家庭总支出的3％。较低的价格可能在明年为美国消费者节省1250亿美元。中国消费者的热情不如美国人，但他们也会注意到经济影响，因为能源成本会影响食品价格–中国人将其收入的近27％用于购买食品，而美国人则将其收入用于支付约6.5％。的确，在世界范围内，如果油价保持低位，消费者也会遇到类似的意外收获。从经济角度来讲，这将起到中等规模的减税作用，并随着人们有能力购买更多商品或储蓄而增加消费。

油价下跌的短期和长期影响对全球经济都是一个好兆头。但是也有不利因素，包括对日本和欧盟的威胁。日本遭受了多年的物价下跌和低通胀的困扰，日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）宣布了将日本恢复到“正常”通胀水平的目标，这意味着每年物价至少上涨2百分。

同样，南欧的价格下跌加上德国的停滞有可能使整个欧元区陷入持续的通缩，从而进一步拖累区域经济增长。对于日本和欧盟来说，较低的油价使货币政策制定变得复杂，因为各国央行行长目前都在寻求更高而不是更低的价格。

日本已经开始实施历史上规模最大的所谓“量化宽松”计划，日本央行通过该计划增加货币供应量，以刺激国内生产总值（GDP）增长和物价上涨。许多经济学家已敦促欧盟采取同样的措施，但政治复杂-德国人对积极货币政策的厌恶情绪-限制了欧洲制定扩张性货币政策的能力。

逆转财富：当超过一半的预算依赖能源销售收入时，油价的突然下跌改变了石油出口国的经济（来源：华尔街日报; Ycharts和Nasdaq；税收政策中心）

尽管较低的油价可能会帮助修复家庭预算，但欧洲和日本的央行行长对油价下跌会引起消费者预期未来油价下跌保持警惕。消费者对价格变动的期望对消费习惯有重大影响。如果他们期望未来价格会降低，他们可能会推迟购买，从而威胁到消费者支出和经济增长的总体下降。

但是，油价下跌的最大损失者是依赖能源出口的国家。许多海湾国家的出口商，例如沙特阿拉伯和科威特，都足够富裕，可以在低价时期度过紧缩的一小段时间，尽管甚至沙特阿拉伯今年也出现了预算赤字。如果油价多年来一直处于低位，则沙特社会契约可能面临艰巨的调整。这是一个长期的前景，但是其他国家，例如伊朗，委内瑞拉和俄罗斯，正遭受着眼前的金融危机，因为石油出口收入的减少破坏了政府预算，并使这些经济体陷入困境。

例如，伊朗是世界上最大的石油出口国之一，由于出口收入减少，每月估计损失10亿美元。确实，《金融时报》的大卫·加德纳（David Gardner）等一些分析师推测，沙特阿拉伯容忍低价的意愿是一种地缘政治举动，旨在向伊朗施加压力，要求其就其核计划达成协议。石油价格暴跌削弱了伊朗的地缘政治野心。相比之下，俄罗斯弗拉基米尔·普京（Vladimir Putins）过去六个月的财富发生了戏剧性的逆转。今年夏天，普京在吞并克里米亚并在乌克兰内部建立臀部国家之后，没有引起任何比经济制裁更严重的后果，因此表现出色。

石油价格暴跌改变了这一状况。由于俄罗斯经济的出口收入的三分之二依赖于碳氢化合物出口，因此较低的价格导致卢布兑欧元和美元贬值。这给俄罗斯经济带来了严峻的问题，因为许多大公司的债务以外币计价，它们将难以偿还。

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俄罗斯的经济问题迫使该国精英重新考虑其地缘政治地位。今年早些时候，莫斯科的许多人推测，俄罗斯有资源可以幸免于与西方的关系严重恶化，并可以向中国出售天然气。然而，随着油价暴跌，俄罗斯许多精英人士现在意识到，俄罗斯的主要出口产品-能源-远比以前稀缺。石油是影响力较小的地缘政治工具。结果，克里姆林宫的一些顾问敦促普京改善与西方的关系。

的确，随着石油价格的下跌，克里姆林宫对乌克兰采取了更为和解的政策，以恢复对金融市场的信心并稳定其经济地位。俄罗斯似乎放弃了在乌克兰东部建立独立小国的努力，自12月初以来，该地区的战斗急剧减少。

同样，石油产品几乎构成委内瑞拉的所有出口商品，因此较低的石油价格给该国的预算和经常账户造成了沉重压力。通货膨胀率飙升，短缺已经普遍存在，因此危机给加拉加斯施加了更大的压力，要求削减对志趣相投的拉丁美洲国家的补贴石油运输，并采取成本更低的外交政策。

石油价格下跌的影响预示着巨大的变化-只要能源价格不会很快再次上涨。在全球范围内，从公共财政到货币政策再到地缘政治，新能源格局预示着急剧而有争议的变化。从沙特阿拉伯的极端主义网络到俄罗斯对前苏联太空中军阀的支持，石油出口商已经习惯于挥霍自己的重量和石油美元。如果油价保持在低位，那么各国将发现预算的缩减不再支持巨大的地缘政治野心。

克里斯·米勒（Chris Miller）

来源-http://yaleglobal.yale.edu/