不要指望低油价会持续很长时间

当我上次写关于全球石油供应的文章时，是在十月份，当时石油价格的下跌正在加剧。此后，油价继续下跌，目前价格已跌至每桶60美元以下。当时我很怀疑价格会跌到什么程度，并且对价格会持续很长时间持怀疑态度。既然这似乎违背了当前的许多常识，请允许我解释为什么我仍然悲观地认为，获得廉价燃料对全球经济的提振将持续很长时间。

这取决于您相信谁的数据，即当前市场上的供应量多于需求量。在查看过去的数字时，我使用了大约1 mbd的数字，但这很难实际量化。为什么-问题出在当前存在冲突的中东和北非（MENA）地区。特别令人关注的是利比亚和伊拉克，尽管不能忽略来自伊朗的波动状态。利比亚冲突首次影响该国的石油出口时，沙特阿拉伯开始增加产量，以抵消利比亚出口的损失。

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大约在9月，利比亚的出口量从1.6 mbd的高点下降至300 kbd，随后又回升至900 kbd。最近的环境影响评估显示，利比亚的产量与石油价格成反比：

图1。布伦特原油价格和利比亚石油产量（EIA）

因此，当突然有另外的600 kbd出现在市场上时，对价格产生影响就不足为奇了。但是，尽管市场已经存在过剩（来自美国的产量增加等，我将在下文中进行评论），但增加的数量对价格产生了更大的影响，并且当KSA决定不减少产量时，这导致了市场的过剩。市场以为我们已经恢复了足够的供应，此后价格继续下跌。

但是，这种看法已经被揭开。利比亚冲突继续困扰着他们的油田。由于战斗不堪重负，Sharara油田在11月关闭，产量达300 kbd。目前，两个石油出口码头受到威胁，另外还有300 kbd的石油。但是，目前尚无法预测这两个位置将要发生的情况。几乎没有迹象表明冲突将进一步解决，这意味着在可预见的未来生产将继续受到威胁。令人遗憾的是，这很可能对石油生产产生负面影响，因此，假设来自该国的产量要小而不是高是比较明智​​的。

伊拉克的情况更加清晰和乐观，伊拉克通过库尔德领土的输油管道减少了伊斯兰国接管伊拉克大片土地的影响。本月初批准的伊拉克联邦政府（IFG）和库尔德斯坦地方政府（KRG）之间的最新协议已经引起人们对KRG将投放市场的数量的质疑。该协议要求销售大约550 kbd，但还有100 kbd可用，其状态尚不清楚。该国的整体出口量约为2.51 mbd，通往土耳其的输油管道目前载运量为280 kbd，但目前正被提升到400 kbd，最终吞吐量为700 kbd。但是，在短期内评估市场时，部分问题是伊拉克原油通常比市场平均水平重且质量相对较低。当前，这引起了一些营销问题，导致IFG降低价格以寻找市场。但是，在任何情况下，当前的冲突都不会影响出口产品的生产，并且很难预计产量将超过3.5 mbd。（12月的OPEC MOMR建议目前它们的日产量为3.36 mbd）​​，我们不太可能看到未来的任何大幅减产。因此，满足明年仍需预测的需求增长（尽管比先前的估计略有下降）的全球产量的显着增长将不会来自欧佩克。欧佩克仍然预计他们的产量将比其平均少400 kbd。年。仍然可以预期，美国的产量将继续增长，以满足对全球需求增长的期望。

不幸的是，问题在于，美国产量的增加与压裂水平井的产量有关，这些水平井的钻井成本高昂，且使用寿命相对较短，大部分产量都在运营的第一年开始。因此，为了维持生产，每月必须钻更多的井，以弥补现有作业造成的生产损失。北达科他州矿产资源部预计，在未来三年中，需要225台或更多的钻机来维持该州产量的增长（届时它将稳定在1.5 mbd左右）。目前，大约有180台钻机在运营，而数量下降了一周，因为目前的报酬与成本不符。该机构预计，到明年年中，这个数字将再减少40-50台。由于该行业可能计划等待目前的价格下跌，完井量也将在一个月内下降。这对短期生产的影响不容小discount。十月份产量已经出现了小幅下降，而不是增加，并且可能会加速。

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如果没有任何产量的增长，实际上如果没有明年美国产量下降的潜力，那么预期的石油供需之间的过剩可能会消失。请记住，中东和北非国家的内部石油需求正在增长（在KSA中，该需求已经超过3 mbd）​​，因此，如果面对价格下跌他们没有动力减少生产和出口，那么它们不太可能增加价格上涨时生产。他们以前没有。

什么时候会发生？好吧，我知道价格下跌的幅度是错误的，所以不要让我把握确切的时机，但是我预计，当我们看到明年驾驶季节开始时，石油市场将会很快收紧。此后，鉴于惯于在美国恢复生产的惯性，我们将像我几年前一直预计的那样，将全球对供应的担忧视为2016年的重要因素。

戴夫·萨默斯（Dave Summers）

来源-http://bittooth.blogspot.mx/2014/12/tech-talk-gentle-cough.html