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勘探与生产行业是否已与现实失去联系？

时间：2021-09-02 10:16:12 来源：

由于油价跌至每桶48美元以下，本周美国的钻井平台数量增加了19个，这是勘探与生产行业脱离现实的最新迹象。

《纽约时报》的Getty Images（2015年7月26日）

钻机数量的上一次增加是在截至2014年8月8日的一周，当时WTI为98美元，布伦特原油为每桶103美元。

他们在想什么？

公平地讲，增加更多钻机的合同可能是在5月和6月签订的，当时WTI的价格约为每桶60美元（图1），有些人认为已经找到了底部，在1月至3月被抛在后面，而且价格将继续增加。相关：油价大跌将给俄罗斯带来实际痛苦

图1。2015年1月2日至7月24日，WTI原油每日价格。资源：EIA和NYMEX期货价格（7月21日至24日）。

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但是，即使到那时，供应，需求和库存的基本面仍指向较低的价格，而且公司仍然决定增加钻机。

5月中旬，我在一篇题为《油价将下跌：重力教训，“到目前为止的数据表明，使价格在一月份上涨至每桶近40美元的问题只会变得更加严重。这意味着近期的涨势可能消失，旧的低点可能会被较低的低点所取代。”

6月中旬，我在一篇题为“对于石油价格，坏的是新的好处”的文章中写道：“目前，石油价格已与基本面严重失衡。寻找更正。”

石油价格从7月初开始下跌，上周又下跌了6％。其中一些是由于伊朗的核协议，希腊债务危机和中国股市下跌。但是每个人都知道前两个即将到来，并且在七月之前很久就对中国证券交易所发出了许多警告。

油价下跌的可能性对任何人都不应该感到惊讶。

在本周新增的19座钻机中，有12座用于水​​平井（图2），其中7座是Bakken油田，Eagle Ford油田和Permian油田，这些占美国致密油产量的大部分。相关：9个我们为什么要采油更担心低油价

图2。水平井的钻机数变化表。资源：贝克休斯和迷宫咨询服务公司

页岩气水平井增加了8个钻机。这与新增的致密石油钻井平台不符，因为2015年第二季度的天然气平均价格仅为2.75美元（图3），几乎是2014年第一季度价格的一半。

图3。Henry Hub天然气的每日价格和季度平均价格。资料来源：EIA和迷宫咨询服务公司

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美国勘探与生产行业真的擅长花别人的钱来增加产量。石油和天然气是否有市场都没有关系。只要资金不断流动，他们就会做自己最擅长的事情。相关：沙特扩大下游价格战

嘈杂的chat不休，不要因效率或重新压裂而节省开支。只要看一季度的损益表和资产负债表，就可以很清楚地看到，大多数公司都在以这样的价格浪费现金。当第三季度重新确定信贷，套期保值和第四季度之后冲销准备金时，第二季度可能会变得更糟，并且变得更糟。

尽管有谈论让欧佩克对美国独创性了解一两件事，但这个行业仍处于危机之中。当您亏损和价格下跌时，增加钻探对任何人来说都不是很聪明。

当石油价格在未来几周下跌时，请等待市场同意。


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