油价持续下跌的利害关系

为何精油会导致新的能源世界

全球油价暴跌始于2014年6月，当时基准布伦特原油售价为每桶114美元。它在今年1月触及46美元的最低点，几乎崩溃了，这被广泛视为能源行业的重大但暂时的灾难。如此低的价格预计将迫使许多高成本运营商，尤其是美国页岩油生产商退出市场，同时刺激了新的需求，因此又使这些数字再次上升。当布伦特原油价格在今年5月升至每桶66美元时，许多石油行业高管松了一口气。最坏的过去了。当时沙特阿拉伯高级官员观察到，价格“已经触底”，“看起来好像没有回落”。

跳过三个月，乐观的春天消散了。主要生产国继续抽出创纪录水平的原油，世界需求基本持平。结果是：全球石油过剩再次将价格推向了能源基础。在8月的第一周，布伦特原油价格跌至49美元，而美国原油基准西得克萨斯中质油在下周跌至42美元。除了去年冬天的暴跌外，第二轮价格下跌对主要石油公司的利润造成了严重破坏，使成千上万的人失业，并取消了对未来项目的数十亿美元投资。尽管大多数石油公司高管继续坚持认为在不久的将来一定会发生转机，但一些分析师开始怀疑发生的事情实际上并未预示着该行业的根本转型。

最近，似乎在强调当前溃败的规模，美国最大的两家石油生产商埃克森美孚和雪佛龙宣布了多年来最糟糕的季度回报。埃克森美孚公司是美国最大的石油公司，通常是其最赚钱的公司之一，其2015年第二季度的收入下降了52％。雪佛龙（Chevron）遭受的跌幅甚至更大，净收入比2014年第二季度下降90％。作为回应，两家公司都削减了勘探和生产（石油行业术语中的“上游”运营）支出。雪佛龙公司还宣布计划裁员1500人。

尽管当前价格暴跌的短期后果可能是痛苦的，但长期后果可能会被证明更为重要。为了节省资金并确保持续的盈利能力，大型公司正在取消或推迟对新生产企业的投资，特别是复杂，昂贵的项目，例如开采加拿大焦油砂和深海油田，这些项目只有在石油以80美元的价格出售时才能获利。每桶100美元或更高。

石油工业咨询公司伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）表示，顶级公司已经搁置了价值2,000亿美元的新项目支出，其中包括46个主要的石油和天然气企业，其中估计有200亿桶石油或同等石油产品。其中大多数在加拿大的阿萨巴斯卡（Athabasca）沥青砂（也称为油砂）中或在非洲西海岸以外的深水区中。荷兰皇家壳牌公司已推迟了其Bonga西南项目的建设，该项目拟在尼日利亚沿海的大西洋上进行120亿美元的开发，而法国公司道达尔（Total）推迟了对Zinia 2的最终投资决定，该公司已计划在该地区开采该油田。安哥拉海岸。伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）在7月表示：“上游行业正在尽快撤回对大型预投资决定制定的投资。”

随着石油价格持续下跌，此类大型项目的取消或推迟一直在能源行业以及依赖石油开采的大部分附属行业，社区和国家中发出强大的冲击波。收入。考虑到这是一根稻草，2月份，主要的石油服务提供商哈里伯顿宣布裁员7％，即约6,000人。其他公司也宣布了同等的削减。

当然，这种裁员正在影响整个社区。例如，加拿大艾伯塔省的麦克默里堡（Fort McMurray）是沥青砂行业的中心，不久前是一个繁荣的城镇，过去一年失业率翻了一番，公共支出大幅减少。曾经年收入达到六位数的家庭现在正转向社区食品银行获取必需品。“在很短的时间内，我们的世界发生了变化，并且发生了翻天覆地的变化，”埃克森美孚子公司，阿尔伯塔省焦油砂岩的主要投资者帝国石油的首席执行官里奇•克鲁格（Rich Kruger）说道。相关：如果可以相信的话，石油时代会更好

对于以石油为中心的国家，例如俄罗斯，尼日利亚和委内瑞拉，可以看到更大范围的类似效果。这三者都高度依赖石油出口进行政府运作。俄罗斯政府的石油和天然气收入占预算收入的50％，尼日利亚为75％，委内瑞拉为45％。这三个国家的石油收入都急剧下降。由此导致的政府支出减少意味着经济困难，尤其是对于穷人和边缘化人而言，并加剧了内乱。在俄罗斯，总统弗拉基米尔·普京（Vladimir Putin）显然试图通过加大对该国在乌克兰的军事介入的爱国热¬情，将注意力从石油收入减少的社会影响中转移出来。但是，俄罗斯的行动激起了西方的经济制裁，只会加剧其经济和社会困境。

视而不见

我们如何应对这次意外的油价第二次下跌？实际上，我们能否见证能源行业的根本变化？要回答这两个问题，请考虑价格为什么在2014年首次下跌，以及为什么当时分析师认为价格会在今年年中反弹。

最初的崩盘被广泛归因于三个关键因素：美国页岩气的产量激增，以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织（OPEC）成员的持续高产以及需求疲软来自主要消费国，尤其是中国。

根据美国能源部能源信息管理局的数据，美国的原油产量从2011年6月的每日560万桶跃升至2014年6月的870万桶，仅三个月就惊人地增长了55％。年份。向全球市场添加如此多的新石油-很大程度上要归功于美国西部能源领域中的压裂技术的引入-恰逢中国经济（因此其对石油的需求）正在放缓，无疑刺激了最初的价格滑动。布伦特原油从每桶114美元跌至84美元，在2014年6月至2014年10月期间下跌了36％。

从历史上看，欧佩克通过减少其成员国的产量来应对这种下降，从而有效地支撑了价格。然而，这次组织于去年11月在维也纳举行会议，该组织选择将产量维持在目前水平，以确保全球石油过剩。毫不奇怪，在会议之后的几周内，布伦特原油价格自由下跌，在2014年最后一天以每桶55美元的价格收盘。

大多数行业分析家认为，以沙特阿拉伯为首的波斯湾国家只愿意吸收暂时的收入损失，以迫使美国页岩油运营商和其他新兴竞争者瓦解，包括加拿大的沥青砂业务和加拿大的深海合资企业。非洲和巴西。沙特一位高级官员似乎在五月向英国《金融时报》证实了这一点：“毫无疑问，过去几个月的价格下跌使投资者远离了昂贵的石油，包括美国页岩油，深海和重油。 ”

许多分析家相信沙特的战略已经成功，并注意到中国，欧洲和美国的能源需求在增加，因此他们得出的结论是，价格很快将再次开始上涨，确实确实如此。但是，现在看来，这些假设是不可能的。尽管加拿大和非洲的许多高成本项目被推迟或取消，但美国页岩油行业已经找到了应对价格下跌的方法。确实已经废弃了一些产量较低的油井，但钻探人员还开发了一些技术，可以从剩余油井中以较低的成本开采更多的石油，并保持泵送状态。“我们无法控制大宗商品价格，但我们可以控制油井的效率，”德克萨斯州Eagle Ford地区的一位经营者说。“业界将其视为提高效率或退出市场的警钟。”相关：大油股股息可持续吗？

为应对这一挑战，沙特阿拉伯提高了产量，在2014年5月达到了创纪录的每天1,030万桶。欧佩克其他成员国同样增加了产量，令伊拉克石油工业尽管内部局势日趋动荡，但产量却达到了意外高点，这使许多人感到惊讶。同时，在与美国，中国，法国，俄罗斯，英国和德国达成核协议后，预计对伊朗的经济制裁将放松，该国的能源行业很快可能会开始加紧准备以增加全球供应显着地

随着越来越多的石油进入市场，以及更多类似的未来播种，只有不太可能的需求大幅度增长才能阻止价格进一步下跌。尽管美国消费者为应对汽油价格下跌而开更多车，并购买了更大的车辆，但欧洲从目前的紧缩时期几乎没有复苏的迹象，而中国在6月份股市灾难性收缩之后，无力弥补这一疲软。 。综上所述，预后似乎不可避免：在可预见的未来，油价低廉。

全新的球类游戏？

大能源正在尽最大努力保持乐观的态度，认为转机是不可避免的。BP首席执行官Bod Dudley在6月份表示：“在全球，这个行业的1300亿美元项目已经被推迟，推迟或取消。”“那将对未来产生影响。”

但是，如果我们进入了一个新的时期，在这个时期，供应只是在不断扩大，而需求却没有起飞。一方面，没有证据表明将美国变成“沙特美国”的页岩和水力压裂革命将很快崩溃。尽管一些较小的运营商可能会被迫停业，但是那些能够接受最新成本削减技术的运营商即使在低价环境中也可能会继续抽出页岩油。

同时，还有伊朗和伊拉克需要考虑。这两个国家渴望获得新的收入，并拥有一些地球上最大的未开发石油储备。在过去的几十年中，这两个国家都受到战争和制裁的破坏，但是它们的能源工业现在准备显着增长。令分析师惊讶的是，伊拉克的产量从2010年的每天240万桶增加到今年夏天的400万桶。一些专家坚信，到2020年，包括该国半自治库尔德地区的总产量可能翻一番以上，达到900万桶。当然，在伊拉克的持续战斗已经使北部的主要城市失去了伊斯兰国及其新的“哈里发”，很快就会破坏这种期望。尽管如此，经过数年的混乱，内战和叛乱，伊拉克能源业已被证明具有显着的韧性，并且首先擅长维持然后提高产量。

伊朗曾经强大的石油工业在激烈的经济制裁的打击下，一直无法获得先进的西方钻探技术。2014年的日产量约为280万桶，其原油产量仍远低于专家认为如果采用现代技术就可以轻松实现的水平。一旦伊朗核协议获得批准（即使是美国国会予以否决，欧洲人，俄罗斯人和中国人也已批准），并且取消了大多数制裁措施，西方公司很可能会蜂拥而至，提供必要的新石油技术和专有技术以换取其庞大的能源储备。尽管这不会在一夜之间发生-恢复损坏的能源基础设施需要时间，但一年之内每天的产量可能会增加一百万桶，此后还会增加更多。

总而言之，全球石油产量仍处于上升轨道。那么，需求是什么？从这一点来看，中国的局势将变得至关重要。毕竟，自本世纪初以来，该国一直是新石油需求的主要来源。BP的数据显示，中国的石油消耗量从2004年的每日670万桶增加到2014年的1,110万桶。由于国内日产量仅约400万桶，因此所有这些额外的桶均代表进口能源。如果您想对2014年前的油价上涨做出主要解释，那就是中国的快速增长-并期望其消费激增将持续到不确定的未来-是这样。相关：光伏太阳能可能会出现严重竞争

然后，油价跌至每桶100美元，因为该国的经济自2014年以来一直在降温，预计今年的经济增长率将降至7％以下，这是数十年来的最低水平。反过来，这意味着对额外石油的需求减少。2014年，中国的日消费量仅增长了30万桶，预计未来几年仍将保持低迷状态。《金融时报》能源专家尼克·巴特勒（Nick Butler）表示：“现在，很可能在未来两三年内，进口增长将很小。”“这反过来将加剧并扩大现有的供过于求。”

最后，不要忘记12月的巴黎气候峰会。尽管尚无人知道将要完成什么，但数十个国家已经提交了初步计划，表示将承诺采取哪些措施减少碳排放。这些措施包括，例如，对购置混合动力和电动汽车的人实行税收减免和其他激励措施，以及对石油和其他形式的碳消费征收更高的税费。如果开始采取这些措施，对石油的需求将再次受到打击，可以想象，在石油供应短缺之前，石油的使用实际上将下降数年。

赢家和输家

最初的油价暴跌在石油行业引起了巨大的痛苦和混乱。如果第二次溃败持续任何时间，无疑会产生更加严重和不可预测的后果。已经出现了一些结果：无法降低成本的能源公司将被淘汰或被其他公司吸收，而对诸如加拿大焦油砂，超深大西洋油田和北极石油等昂贵的“非常规”项目的投资将在很大程度上消失。毫无疑问，大多数大型石油公司将生存下来，但可能会缩小规模或作为合并企业的一部分。

对于大能源公司而言，所有这些都是坏消息，但对地球而言却是意外的好消息。首先，像“焦油砂”这样的“非常规”项目比常规油田需要更多的能量来开采石油，这意味着二氧化碳向大气中的释放更大。较重的油（例如焦油砂和委内瑞拉的超重原油）所含的碳也比较轻的燃料要多，因此在消耗时会释放更多的二氧化碳。此外，如果全球石油消费放缓或开始萎缩，那也显然会减少二氧化碳的排放，从而减缓目前令人生畏的气候变化步伐。

我们大多数人习惯于追踪道琼斯工业平均指数的起伏，以此作为衡量世界经济状况的速记指标。但是，随着布伦特原油价格的涨跌，最终可能会告诉我们更多有关这颗濒临灭绝的星球上的世界事务的信息。

迈克尔·克拉尔（Michael Klare）