俄罗斯天然气工业股份公司准备与美国液化天然气展开天然气价格战

美国石油钻探者已经从欧佩克所谓的价格战中掏空了。但是一场单独的价格战可能很快就会降临到美国天然气行业，而天然气行业已经从价格低迷中解脱出来。

天然气市场不是全球市场，就像原油市场一样。因此，尽管供需波动将在全球范围内回荡，但基本面突然变化的全部影响通常仅限于区域市场。

全球天然气出口能力的激增使天然气贸易更具竞争力。在欧洲尤其如此，美国的液化天然气威胁要挑战俄罗斯长期以来的客户群。Cheniere Energy正在为其在墨西哥湾的Sabine Pass LNG出口设施进行画龙点睛，另外一些出口码头正在建设中，并将在未来几年内投入使用。这些码头正在寻求向亚洲以及欧洲客户出口液化天然气。

俄罗斯传统上在欧洲有一个俘虏市场，但是随着美国液化天然气的上市，据报道国有天然气巨头俄罗斯天然气工业股份公司正在做出积极反应。根据牛津能源研究所（OIES）的最新报告，俄罗斯天然气工业股份公司可能会考虑在2016年用廉价天然气充斥欧洲以杀死美国液化天然气的战略。相关：这可能是伊朗石油出口计划的重大挫折

这种情况之所以可能发生，是因为俄罗斯天然气工业股份公司每年有1000亿立方米的天然气生产能力位于西西伯利亚的外围，可以有效地用作备用产能，这与沙特阿拉伯增加和减少石油产量以影响石油的方式没有什么不同价格。俄罗斯天然气工业股份公司的潜在产能相当于全球产量的3％。大量的产能是在亚马尔半岛的一个大型项目投资的结果，当时天然气市场看上去更加乐观。

该方法将反映沙特阿拉伯提高石油产量以保护市场份额的战略，迫使痛苦的供应方调整转向成本较高的生产商。至关重要的是，俄罗斯天然气工业股份公司的天然气生产和出口到欧洲的成本远低于整个大西洋的液化天然气。相关：日本和伊朗可能会抑制油价上涨

OIES的数据显示，俄罗斯天然气工业股份公司向欧洲出口天然气的成本为每百万Btu（MMBtu）3.50美元。这很容易降低了从美国着陆到欧洲的LNG的成本，OIES称美国出口商的成本为$ 4.30 / MMBtu。即使这样也可能是慷慨的-其他估计显示，美国向欧洲出口液化天然气和运输的LNG约为$ 5 / MMBtu左右，再加上从美国气田采购的天然气的成本，目前美国天然气田的价格略高于$ 2 / MMBtu。

OIES的报告研究了俄罗斯天然气工业股份公司面临的几种情况，并发现在天然气泛滥的市场中，尽管价格下跌，但在未来几年内将为天然气巨头带来更多收入。通过将价格降至美国液化天然气的短期边际生产成本以下，俄罗斯可以保护其客户群并通过保持市场份额来弥补收入损失。另一方面，如果不坐下来，不发动价格战，由于进口液化天然气在欧洲的入侵，俄罗斯天然气工业股份公司在未来五年的收入将减少25至400亿美元。

但是演算比这复杂得多。俄罗斯天然气工业股份公司传统上以较高价格的长期合同出售天然气。该公司可以尝试提高价格，而不是淹没市场，以争取更高的收入。但是欧盟也在针对俄罗斯天然气工业股份公司操纵价格进行反托拉斯运动。考虑到这一点，俄罗斯天然气工业股份公司的最佳选择可能是追求市场份额策略。相关：石油基本面仍然看跌，但情绪正在转变

俄罗斯降低价格也将具有政治利益。多年以来俄罗斯试图从俄罗斯天然气中脱颖而出，主要是出于对供应安全的担忧，同时也因为俄罗斯能够通过严格的合同要求更高的价格。乌克兰的危机加速了欧盟各国首都寻找替代供应来源的努力，原因是人们对莫斯科表现出敌意。但是，如果俄罗斯天然气工业股份公司故意压低价格，这可能会破坏欧盟的多元化努力，因为廉价天然气将难以流失。

如果俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）和俄罗斯确实确定他们的最佳选择是向欧洲注入天然气，压低价格并淘汰竞争，那么这对全球LNG出口商（包括美国的LNG出口码头）来说是个坏消息。尚未收到最终投资决定的钱已经没有了。但是俄罗斯天然气工业股份公司可能决定以边际成本为基础强制出货。俄罗斯天然气工业股份公司做出这样的决定尚不明确，但是鉴于俄罗斯天然气工业股份公司后院竞争的加剧，它有一定的逻辑性。

“您为什么要把市场份额让给成本更高的生产商？”OIES报告的作者詹姆斯·亨德森（James Henderson）对英国《金融时报》表示。“如果我是美国液化天然气的投资者，我会担心的。”