您的位置：首页 >环保 >

对冲仓促使油价下跌

时间：2021-12-14 20:16:13 来源：

随着实物对冲的增加，生产反应可能减弱

随着欧佩克和非欧佩克减产的到来（尽管不能保证），暴露于石油的机构已经改变了其价格风险的前景，这体现在其在纽约商品交易所WTI期货和期权中的头寸。随着WTI的前期曲线已转变为退缩，分析师呼吁在2017年中期之前减少库存，使市场恢复平衡。

实物持有人显示出对冲增加

物理行业继续建立净空头头寸，尽管在2015年秋季达到最低点后，多头头寸也在增加。多头和空头头寸的变化趋于或多或少地串联。生产商，销售商，加工商和用户目前持有NYMEX WTI期货和期权价值超过10亿桶的石油，是美国日产量的100倍以上。

（点击放大）

到2017年，勘探与生产商之间的套期保值大幅增加，生产商渴望将价格锁定在每桶50美元以上。不幸的是，CFTC的报告中没有进一步细分这些类别。如果预计油价将上涨，则生产商将可能在数据中占多头头寸的大多数。

诸如中游供应商之类的石油实物持有人更愿意做空石油，以便从出现的任何价格下跌中获利。勘探与生产公司通常不持有其石油，而是在石油离开其采集系统之后将其出售给中游提供商。

托管资金仍然很长

在管理资金方面，对冲基金已经建立了创纪录的原油多头头寸，预期OPEC和非OPEC减产将在2017年下半年成功地重新平衡市场并减少过剩库存。

（点击放大）

自欧佩克开始谈判以来的几个月中，理财经理的多头头寸增加了，但波动性更大。对冲基金经常试图从欧佩克公告对市场的影响中获利，如空头相对多头的波动性更大。

一些分析师评论说，如果价格无法继续上涨，对冲基金持有的多头头寸可能会带来巨大的下行风险，而管理者则试图通过清算部分持股来锁定利润。

掉期交易商净空头部位大幅增加

掉期交易商在过去四个月中显示出空头头寸显着增加，自11月30日欧佩克宣布以来，这一头寸的上升尤为明显。掉期交易商通常充当寻求对冲生产者的交易对手。值得注意的是，即使在PMPU拥有多头头寸的情况下，掉期交易商之间目前的空头头寸（约400 MMBls）也大致相当。

（点击放大）

掉期交易商中空头仓位的飙升很可能是由于勘探与生产商之间的对冲增加。EnerComs在《 E＆P套期保值》的12月月度报告中发现，所有生产者对冲头寸中有一半以上是基于掉期的，而掉期交易商销售的其他产品（例如项圈）也很受欢迎。

套期保值会增加美国页岩油产量的反应吗？

尽管人们对宣布的降价感到乐观，但许多趋势表明市场供应过剩将继续。欧佩克国家在11月30日宣布宣布之前的几个月中，石油产量持续增加，且履约情况不佳。同时，美国的陆地钻机数量持续增加，许多公司宣布了2017年更高的资本支出计划，而美国的产量自9月初以来开始回升。

随着勘探与生产公司继续提高钻探效率并专注于优质岩石，而价格保持在50美元以上，越来越多的石油开始变得经济可生产。如果更多的成品油交付成功地以体面的价格锁定，它们对价格的反应性可能会下降。美国页岩是重要的秋千生产商，在供应需求平衡中发挥着重要作用。

如果欧佩克国家不遵守承诺的减产政策，并且供过于求的状况持续下去，那么油价将下跌。我们能否看到2017年生产过剩呢？很大程度上取决于欧佩克兑现承诺的能力以及美国页岩气保持灵活性的能力。

由石油和天然气360


郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。
相关阅读
猜你喜欢
Copyright © 2005-2021 环球能源网 All Rights Reserved 版权所有