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如果经济衰退到来，石油将变成“胸围”

时间：2022-03-04 20:16:49 来源：

由于担心需求放缓，油价周四再次暴跌。

库存的意外增加突显了油价的下行风险。环评报告显示原油库存有所减少，但汽油和柴油库存总计增加了925万桶，这令贸易商感到惊讶。此外，在截至7月12日的一周中，汽油需求暴跌了0.5 mb / d，尽管通常情况下每周都会发生变化，这使数据有些嘈杂。

这一消息使原油价格大跌，周四下跌近3％。

数据发布再次引发了对需求放缓的担忧。但是美国需求的裂痕大于一个星期的数据。渣打银行在一份报告中写道：“截至7月11日的一年中，需求（同比）增长仅为0.1万桶/天，增长了0.1％。”“如果要实现对2019年增长的共识预测，那么今年余下时间需求将很强劲。”该投资银行预计，今年美国石油需求只会增加89,000桶/日，而EIA预计会有248,000桶/日的强劲增长。渣打银行表示，美国的石油需求“似乎与经济放缓相一致”。

石油市场令人担忧的是，美国经济的表现要好于其他任何地方。在中国，GDP增长已放缓至近三十年来的最低水平。长期被视为中长期石油需求增长最重要来源的印度也感到失望。

国际能源机构（IEA）表示，第二季度全球石油需求仅增长了0.45 mb / d。这导致第二季度供应/需求过剩达到了惊人的0.5 mb / d。不久前，国际能源署（IEA）预计石油市场将出现0.5 mb / d的亏损。

该机构表示，最近几个月需求疲软的原因很多。“欧洲需求低迷；由于液化石油气交付放缓和航空业疲弱，印度的增长在4月和5月消失。 IEA在7月份的《石油市场报告》中写道：“在美国，2019年上半年对汽油和柴油的需求同比下降。”

尽管如此，IEA坚持其对需求增长的全年预测为1.2 mb / d，认为经济增长将在2019年下半年反弹。这种乐观情绪的一部分取决于美中贸易战的解决方案，这似乎有些投机。报道称，在特朗普政府努力应对中国科技巨头华为的斗争中，贸易谈判“停滞了”。在6月G20会议间隙举行的特朗普-西会议本应导致贸易谈判重新开始，但据《华尔街日报》报道，迄今尚未安排任何会议。《华尔街日报》还说，特朗普政府“似乎已辞职参加一场旷日持久的战斗。”

这无疑使人们质疑国际能源机构对需求增长数据的乐观态度。“高级专员Allyson Cutright表示：“ IEA和EIA都对假设2H19经济反弹持乐观态度，并认为全球需求增长几乎从1H19的约0.6 mb /年/年增至2H19的约1.5-1.8 mb /年/年，增长了两倍。 Rapidan Energy Group的分析师。“尽管我们确实看到2H19有所回升，尤其是在中国，这是由于宏观经济刺激措施和对汽油车的限制放松了，但机构修订的总体趋势仍可能下降。”

需求疲软和供应增加正在向2020年构成一场完美的风暴。IEA表示，明年“对欧佩克的呼吁”可能会下降0.8 mb / d，即使这是基于该机构相当乐观的需求增长数据。

结果，OPEC +面临严重的问题。一方面，它可以继续减产，以防止油价崩溃。但这将需要达成共识并做出更大的牺牲。替代方案不是更好。欧佩克+可以保持目前的减产（或完全放弃减产）并使价格暴跌。

Rapidan Energy Group的Allyson Cutright表示：“长期以来，我们的平衡一直认为OPEC +将不得不扩大和深化削减，沙特阿拉伯项目将是额外削减的首当其冲。“我们最近的更新显示，沙特阿拉伯明年需要将产量削减至9 mb / d的低位，这是假设经济增长良好。”

Rapidan押注OPEC +将选择减产，这可能足以阻止价格下跌。卡特赖特说：“但是，如果衰退发展或美国对伊朗的制裁取消，那么新石油泛滥的可能性将很大，以至于欧佩克+组织都无法应对，石油价格也将崩溃。”

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