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欧佩克即将爆发新的价格战吗？

时间：2022-03-14 10:16:10 来源：

上周，欧佩克，俄罗斯和其他产油国同意进一步减产以支持油价。继在维也纳召开的欧佩克大会第177次会议之后，欧佩克表示将再增加每日减产500,000桶（BPD）。

这使欧佩克及其盟国的总减产达到了170万桶/天。这延续了2016年底采取的限制生产的策略。该决定是在欧佩克2014年11月会议上宣布对美国页岩油生产商进行价格战的最终灾难性决定之后作出的。

在2014年那次会议上，沙特阿拉伯认为，他们减产没有任何意义。他们认为，成本最高的生产商应该被削减。因此，他们开始采取夺回市场份额的策略。

那当然是一个理性的论点，但它未能预料到事情将如何进行。我相信沙特人低估了油价的急剧下跌，他们没有预见到美国页岩油生产的恢复力。

一些页岩生产商确实破产了，页岩产量暂时下降，但是大多数生产商削减了成本，然后继续增加产量。

石油价格下跌使欧佩克成员国付出了沉重代价，在2016年11月的会议上，他们改变了战略。他们决定减产以支持价格-尽管这有助于美国页岩油生产商。

欧佩克最终发现自己处于不赢局面。其目前的减产策略以支撑石油价格将增强美国页岩油生产商的实力。这将可能使页岩油产量保持增长，这可能会迫使进一步减产（今年的欧佩克就是这种情况）。

考虑使用OPEC替代方案。如果不减产，石油价格肯定会下跌。同样，这可能会导致页岩油产量下降。这可能会使一些页岩油生产商破产。但是存在很大的风险，那就是它会像2014年那样发挥作用。

同时，运输系统继续电气化。石油需求将减缓并最终下降（尽管我相信那需要五年以上的时间）。因此，欧佩克可能在有限的几年内成功支撑石油价格。它无法承受油价暴跌导致石油需求高峰的情况。

因此，OPEC的决定确实是最合乎逻辑的决定，并且可能预示了其多年的战略。欧佩克的最佳情况是美国页岩油产量在短短几年内达到峰值并开始下降，然后卡特尔就可以在油价上涨的情况下重新夺回市场份额。

这是欧佩克的赌注，但比其他选择要好。

这一策略还可以帮助支撑沙特阿美的市值。沙特阿美上周也以1.7万亿美元的估值上市。这比沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）建议的2万亿美元价值还差，但比我预期的1.5万亿美元更好。

罗伯特·拉皮尔（Robert Rapier）

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