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为什么大油仍然需要股息

时间：2021-10-19 18:16:13 来源：

至少在这种油价环境下，大型石油公司因其决定产生现金流量而不是专注于股本回报率而受到了很多批评。关于公司的股息支付能力的讨论很多，因为它们所派发的股息经常超过其收益。

这是一个合理的策略，投资者是否应该继续持有这四大股票？

四大石油公司2015年的股息支付超过其利润的100％。根据标普全球市场情报公司（S＆P Global Market Intelligence）的数据，2016年情况变得更糟，当时埃克森美孚（Exxon）第二季度派发了高达31亿美元的股息，而净收入却为17亿美元。缺口可能通过承担债务来填补。

四大石油公司的净债务；埃克森美孚（Exxon Mobil Corp.），荷兰皇家壳牌（Royal Dutch Shell PLC），英国石油（BP）和雪佛龙公司（Chevron Corp）在过去两年中增长了一倍以上。

埃克森美孚的首席财务官西蒙·亨利（Simon Henry）表示，埃克森美孚的债务权益比率至少为18％，而壳牌的负债比率最高，为28％，很可能达到30％。杰富瑞（Jefferies）分析师表示，到2017年底，BP的负债率也有望达到30％。为了进行比较，2012年，埃克森美孚的权益负债率仅为1.2％，而壳牌公司仅为10％；回顾十年前，埃克森美孚完全没有债务。

可以假设这意味着，当油价上涨时，石油公司将有条件再次产生足够的利润来偿还债务，这可能是巨大的。

尽管两家公司都采取资产出售，裁员和其他预算削减措施来度过低迷时期，但许多公司仍在问为什么他们继续向投资者派发股息。

根据彭博巴克莱（Bloomberg Barclays）指数数据，在全球范围内，超过9万亿美元的政府证券收益率低于零。在这样的环境中，投资者不断寻求收益，四大石油公司提供了令人垂涎的石油。埃克森美孚的股息收益率为3.4％，雪佛龙的收益率为4.19％，英国石油的收益率为6.68％，荷兰皇家壳牌的收益率为6.4％。

即使在如此巨大的石油暴跌期间，这也导致投资者继续持有这些公司的股票。如果投资者保释并触发了这些股票的抛售，那将削弱他们对股票的信心，并且公司将发现增加新债务的难度。因此，承担一些债务以继续支付股息是可以遵循的明智策略，并且可能是唯一的策略。

威尔明顿信托公司（Wilmington Trust）高级固定收益投资组合经理威尔默·史蒂斯（Wilmer Stith）说：“它们是如此之大，它们可以多样化，它们有更多的杠杆手段来提高其信誉度。”华尔街日报。

美国能源信息署（Energy Information Administration）预测，2017年西德克萨斯中质油（WTI）均价为每桶51美元，这支持了石油公司的做法。

BP相信，如果原油平均价格在每桶50美元至55美元之间，他们不仅将能够派发股息，甚至可以投资于新业务以寻找更多石油。

近期原油价格反弹对石油公司来说是个好消息。

“在过去的一年中，综合石油和天然气公司加快了运营成本的削减，以适应早期的油价下跌。结果，大多数公司的上游业务在2016年第二季度恢复了正的净收入生成，同时还受益于原油价格的上涨。”穆迪副总裁兼高级信贷官兼《金融时报》撰稿人埃琳娜·纳托奇（Elena Nadtotchi）说。报告，报道希腊航运新闻。

考虑到石油的周期性，石油公司的做法是正确的，但是如果石油需要花费更长的时间来恢复，那么石油公司可能不得不重新考虑其战略。

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