阿拉伯之春是否解除了欧佩克的武装？

石油输出国组织（OPEC）的石油市场陷入困境，油价上涨的前景不佳，美国页岩油的竞争以及自身内部的分歧。供求状况正在改善，但步伐缓慢。欧佩克将在几天后再次开会，试图找出如何提高对集体削减关税的遵守情况，但该组织在试图平衡市场方面没有好的选择。

减产的前景已经浮出水面，但是有风险的是，这需要付出更多的牺牲，而回报却不确定。无论如何，欧佩克似乎都在努力维持其现有减产的合规性。尽管有人对数据存有争议，但似乎有一半以上的参与欧佩克成员国没有完全履行其义务。更糟糕的是，尼日利亚和利比亚被免除了这项交易，它们正在提高产量。路透调查显示，欧佩克7月份的石油产量实际上跃升了90,000 bpd，使今年以来的集体产量达到最高点。

过去，OPEC会随着时间的推移微调其产量水平，以响应市场情况进行多次削减。这使得当前的交易（包括已延长的一次减产）是非典型的。历史表明，欧佩克可能会采取更大幅度的降价行动，以提振价格。

但是，欧佩克已不再具有这种奢望。与过去不同，该组织再也无法承受长时间的低价。在1980年代，该组织放弃了任何合作意识并以最大的产能生产时，使石油价格连续多年崩溃，这种低迷可以说一直延续到21世纪初（除了波斯湾战争期间的一段短暂时期） 。这种低迷的意义在于，美国石油产量已长期下降，许多人认为这将是终结。

欧佩克再也无法承受一波可能持续长达十年甚至更长的低油价浪潮，以扼杀美国等地的竞争对手的石油产量。这是因为中东主要石油生产商的支出水平比过去高得多。自从阿拉伯之春（整个地区普遍存在不满情绪和动荡局势）以来，沙特阿拉伯和其他海湾国家就不得不减少民众在社会支出上的投入，以制止叛乱。因此，尽管它们仍然拥有世界上最低的石油生产成本-生产一桶石油仅花费几美元-实际成本却来自更广泛的政府预算。

例如，《华尔街日报》指出，阿联酋每桶石油的生产成本约为12美元，但实际上它需要67美元左右的石油才能平衡预算，这是一个财政收支平衡的价格，远高于过去三年的现行市场价格。但是，阿联酋距离最糟糕的时期还很远。惠誉（Fitch）今年早些时候的一份报告，并由彭博社（Bloomberg）报道，列出了产油国的财政收支平衡价格：

尼日利亚牛市报$ 139

巴林公牛$ 84

安哥拉牛市报82美元

阿曼公牛75美元

多头沙特阿拉伯在$ 74

俄罗斯多头$ 72

哈萨克斯坦多头$ 71

公牛加蓬$ 66

公牛阿塞拜疆$ 66

公牛伊拉克报61美元

阿联酋阿布扎比市公牛，现价$ 60

公牛刚果共和国，现价$ 52

卡塔尔公牛现价$ 51

公牛科威特$ 45

这些数字有几个重要的观点。首先，它解释了为什么对承诺的欧佩克减产的遵守率一直在下滑。对伊拉克和阿联酋等国家的财政压力刺激了作弊行为。厄瓜多尔认为它不再坚持减产，于是几周前决定放弃欧佩克协议。《华尔街日报》表示，在11名参与成员中，有7名没有完全遵守规定。

然而，更重要的是，许多欧佩克成员国现在都出现预算赤字。几十年来，海湾国家一直有巨额盈余，但是痛苦的财政赤字现在意味着欧佩克无法永远容忍低油价。中东许多主要生产国不得不大幅削减支出，这种紧缩行动打击了该地区的经济增长。

所有这一切都表明，欧佩克可能不希望进一步减产。他们进一步深化的唯一方法是，如果他们确信油价会大幅上涨，这在当今市场中是非常不确定的前景。

更有可能的情况是，他们将当前的减排量保持到2018年3月，而沙特阿拉伯将力图击败其同行以保持较高的合规性。该集团的处境不是一个好情况。“阿尔及利亚前石油部长Chakib Khelil对《华尔街日报》说：“由于其一些成员国面临预算困难，欧佩克难以兑现其承诺。”

如果油价不上涨，则长期前景甚至更暗。明年欧佩克没有“退出战略”的念头。再次，正如几乎没有降息的欲望一样，欧佩克内部可能没有太多的刺激将交易再次延期至2018年第一季度之后。这提高了恢复全面生产的可能性，这种情况可能导致价格再次暴跌。

未来几年，油价可能维持在每桶50美元左右或更低的水平，对许多产油国的财务健康构成了严重威胁。委内瑞拉的持续内爆很大程度上是低油价的产物。

中东的生产者有更多的财力可以合作，但他们不能永远坚持下去。在更多国家中可能会出现更大的动荡。《华尔街日报》指出，自2014年以来，沙特阿拉伯已经消耗掉了约2460亿美元的现金储备，同时还转向了债务市场。“我们计算，而且我们认识的很多人都计算出，关于主权资金的提取，他们还可以处理大约三年的时间，然后他们遇到了非常严重的问题，”先锋公司首席执行官蒂姆·多夫（Tim Dove）自然资源公司告诉《华尔街日报》。