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页岩是大石油的未来吗？

时间：2022-02-16 14:16:05 来源：

如果有人在五年前将页岩油与谷歌进行了比较，那听起来就很奇怪。然而，上周伍德·麦肯齐斯董事长兼首席分析师西蒙·弗劳德（Wood Mackenzies）所做的报告就是这样，将页岩油与FAANG股票进行了比较，他有充分的理由这么做。就全球能源行业而言，页岩油是这十年的明星，现在，即使是大型石油公司也已经意识到了这一事实。

Wood Macs分析师在一份报告中详细介绍了大石油与页岩的关系，预测两者的前景光明。在超级石油总产量中，页岩油的份额从目前的70万桶/日上升到2026年的220万桶/日，然后才开始下降。伍德麦克斯研究分析师罗伊·马丁（Roy Martin）在报告中说，这将占超级专业总产量的十分之一。

同时，不仅是超级巨头，还在迅速扩大其页岩油足迹。大型独立企业也越来越大。正如《休斯顿纪事报》评论员克里斯·汤姆林森（Chris Tomlinson）在有关同一主题的最新故事中指出的那样，“经验丰富的石油业高管知道，当价格和产量都上涨时，它就有时间套现并卖给大个子了。”

美国页岩气市场正在进行整合，汤姆林森认为这可能会持续一段时间，直到汤姆林森认为，只有最强大的石油公司才能幸存，所有这些公司都将从低成本，高钻井和生产效率的结合中受益，因此，持续的产出增长。

在迄今为止这一领域最著名的收购中，必和必拓公司（BHP Billitons）以105亿美元的价格将其页岩业务出售给英国石油公司（BP），此前该公司在埃利奥特管理公司（Elliott Management）的压力下退出页岩，以及恩坎纳斯（Encanas）以55亿美元的价格收购了Newfield Exploration ，以及切萨皮克（Chesapeakes）以40亿美元收购WildHorse Resource Development。根据汤姆林森的数据，自年初以来，页岩气领域的并购交易总价值达432亿美元。但是正如通常发生的那样，如果看起来很真实，那可能就是事实。

对于初学者来说，并不是所有的超级大学生都如此热衷于页岩的发展。到目前为止，法国道达尔公司和意大利埃尼公司都回避了页岩油，没有迹象表明他们可能会在短期内改变立场。

“我对二叠纪人一无所知，” Totals帕特里克·普亚涅（PatrickPouyanné）今年春天在CERAWeek上回答了有关为何道达尔（Total）没有跟上其他超级巨头们追随的问题。他当时补充说，他认为对于已经在那儿有职位的竞争对手来说，这是“一个不可思议的领域”。首席执行官说：“对于像道达尔这样的公司，不仅仅需要勾选以生产50,000 bpd的盒子，这没有任何意义，”他补充说，“当我考虑投资领域时，我需要将目标定在200,000 bpd-300,000如果我是一个认真的球员，那么每天可以吃。”

意大利的埃尼（Eni）显然也遵循类似的逻辑，欧洲的石油巨头都对海上勘探和非洲感兴趣，而不是美国的页岩。鉴于页岩油生产的资本密集度，其逻辑是可以理解的。

但是，即使是在页岩气领域已经确立地位的人也面临挑战：投资者也意识到页岩油生产的资本密集度，并且他们仍然对高管持怀疑态度。例如，在宣布购买WildHorse后，切萨皮克的股票下跌了12％。页岩油的投资者不信任，公司将需要更多的时间以及自由现金流和收益来说服他们一切再次好转。正因如此，正如休斯顿纪事报汤姆林森（Houston Chronicles Tomlinson）在他的分析中所说，“投资者将做得很好，以保持对石油公司的压力，以最大化效率和产生利润，因为未来是不确定的。”

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