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2020年石油市场上最大的通配符

时间:2022-03-14 20:16:30 来源:

现在,对全球石油需求和OPEC +减产的担忧已成为油价格局的一部分,几乎没有人期望这些方向会带来任何惊喜。但是,有一个通配符:美国页岩生产。

CNBC本周援引Macro-Advisory的分析师的话说,他将美国页岩油产量的增长前景列入了三个需要关注的价格因素。

“今年最大的不确定性-并且已经开始被谈论-是:美国生产者能否或将能够像过去七,八年一样继续增加额外的产量?这是一个很大的问题,”克里斯·韦弗说。

根据其他报告,问题可能没有那么大。一方面,《华尔街日报》一直在警告几个月以来页岩油生产放缓。尽管EIA的乐观生产报告显示10月份石油产量达到创纪录的1,266万桶/日,但前景仍不确定。

在10月的EIA石油生产报告发布前几天,《华尔街日报》发表了另一则故事,即随着油井成熟,油井产量将低于预期。仍在几天前,该日报对能源投资者发出了另一个警告:银行正在收紧页岩油钻探商的资金。

《华尔街日报》几乎就像是对美国页岩气的个人恩怨。

但是《华尔街日报》并不孤单,只是加入了分析师的阵营,他们一直在警告多年来美国页岩油产量增长即将放缓。尽管这些声音很少,但通常来自行业本身,却意识到,首先,页岩油的生产比许多常规石油项目的资本密集度高得多,其次,投资者的耐心才走得那么远。

据《华尔街日报》报道,根据穆迪公司的数据,如今,页岩钻探公司面临的债务到期总额已超过400亿美元,这种耐心变得越来越稀疏。因此,难怪有些分析家预计产量增长将大幅放缓。据一些接受路透社采访的人士称,这种增长速度可能会放缓至每天10万桶。这远低于国际能源署12月份对美国页岩的预测:该机构预测今年的增速可能会放缓至110万桶/日,高于2019年的160万桶/日。

这应该是石油多头和沙特王室耳边的音乐。多年来,美国页岩油产量的增长一直是欧佩克提高价格计划的主要内容。他们试图用最大生产策略击败的敌人得以幸存并保持增长,迫使他们削减自己的产量,但现在它可能不得不停止增长,至少要暂时停止。如果是这样,价格将反弹。

然而,反弹将持续多长时间是另一个问题。欧佩克的一些成员国及其最大的伙伴俄罗斯急切地等待减产的结束,以重新开始提高自己的产量。在美国页岩油产量增长放缓的情况下,这些急切的生产商继续减产的可能性不是特别大。相反,某些欧佩克成员国有机会,而俄罗斯一旦有足够证据证明美国页岩油生产繁荣正在失去动力,便会要求削减石油产量。

对于2020年的价格而言,这意味着我们可以合理地预期某个时候会反弹,这是美国经济放缓成为事实的时候。然而,这种反弹不太可能会特别长久或持续太久:即使有中美贸易协议,对全球石油需求的担忧也无法解决。


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