中央环保督察 | 吉林辽源减污降碳形势严峻：谁在为违法建设“两高”项目开绿灯？
石油市场正在等待更大的供应收缩，然后价格反弹，而价格的进一步下跌将考验当前的调整步伐。随着WTI跌至每桶35美元，这可能会引发进一步削减支出和钻井量，这可能有助于加快调整步伐。
换句话说，如果油价从每桶40美元的中间价急剧下跌至每桶30美元的中间价，可能会播下比我们以前所看到的更快反弹的种子。
尽管到目前为止，上游开采和生产行业的痛苦一直很严重，但情况将变得更加糟糕。套期保值继续滚滚而来，取消了一些钻工迄今为止所拥有的最后保护。
对冲基金Centaurus Advisors的约翰·阿诺德（John Arnold）在接受路透社采访时表示：“生产商在2015年得以幸存，因为他们受益于服务成本的大幅下降，同时以高价对冲了大量的生产。”他补充说：“自1月1日起，许多公司的收入将出现明显下降，与此同时，整个行业资产负债表的压力也很大。”
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路透社对30家最大的石油生产商进行了调查，其中只有5家实际上在2015年第三季度扩大了对冲计划。随着合同到期，其余的人看到他们的对冲头寸受到侵蚀。其中有八家在2016年没有任何对冲保护措施。路透社指出，这是“错失的机会”，当时很少有公司在春季油价反弹至每桶60美元时再增加对冲保护，然后在9月和10月又在夏季低迷后温和上涨的情况下再次提供对冲保护。
据路透社报道，德文能源，惠廷石油，赫斯和丹伯里资源是对冲头寸下降幅度最大的一些公司。
这将使他们遭受油价的全面打击，逼近11年低点。如果不进行套期保值，那么进行钻探的动机就会大大降低，因为从地下抽出的任何桶的售价都比在套期保值时的价格低得多。相关：这个石油和天然气国家正在做它从未做过的事情
以每桶35美元的价格，即使是一些最高效的页岩钻机也将难以盈利。Evercore ISI的分析师詹姆斯·韦斯特（James West）对《休斯顿纪事报》说：“按今天的价格计算，没有什么是经济的。自2014年年中价格开始下跌以来，钻工们就竭尽全力降低成本。其中包括关注最佳位置，从给定的井眼钻更多和更长的侧井，甚至挤压供应商。Evercore ISI表示，油田服务行业中三分之一的公司可能无法在2016年生存。
尽管效率的提高成功降低了成本，但即使是一些最好的页岩公司在此时也处于亏损状态。Evercore ISI告诉《休斯顿纪事报》，北美页岩油的平均盈亏平衡成本曾经是每桶65美元。效率的提高使该门槛降至每桶50美元。在短短12到18个月的时间里，这是一个令人印象深刻的成就，但仍高于当前价格。由于钻井服务无法进一步打折，上游生产商将不得不进一步削减。
结果，大幅削减支出指日可待。Cowen＆Co.预计，与2015年相比，明年石油行业的支出将减少1,150亿美元。相关：欧佩克市场份额战略的隐患
在数月的剩余水平之后，钻机数量的下降在最近几周加速了。贝克休斯说，上周钻机数量减少了28台，是三个月来最大的下降。随着现在的油价处于如此低的水平，这种趋势将继续下去。随着钻机数量和钻探水平的进一步缩小，新生产将缓慢地进行。同时，数月和数年前钻井的枯竭将继续加剧，拖累整体产量。
近几个月来，二叠纪盆地被称为公司仍可以盈利的最后的页岩地区之一。但是即使油价在30年代中期，即使在二叠纪，生产也很难保持增长。
更大幅度的削减和钻井速度的急剧放缓将加在一起加速石油产量下降。只有这样，油价才会开始反弹。
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