欧佩克削减页岩气抵消油价

由于欧佩克和美国页岩油对原油市场施加影响，原油价格周二持平

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• EIA预计未来十年美国致密油每天将增加至600万桶，这意味着致密油将占美国石油总产量的一半以上。

• 致密油还构成了美国未来几乎所有产量的增长，并且大多数常规油田已经开发出来。

• 但是，EIA预计到2020年代中期，美国致密油产量将达到顶峰，然后达到平稳状态。页岩井的耗竭速度比常规油田快，因此，大多数最好的页岩气将在开始下降之前的下一个十年内看到其产量峰值。

市场动向

• 能源转移合作伙伴（纽约证券交易所：ETP）获得了上周完成Dakota Access Pipeline建设所需的最终地役权。美国原住民部落在最近几天向联邦法院申请停止建造的禁令，但法官否认了这一请求。

• 美国国务院周五表示，未发现Enbridges（NYSE：ENB）艾伯塔省的Clipper管道，该管道将石油输送至明尼苏达州和威斯康星州。与其他管道不同，快船吸引的争议要小得多。国务院的调查结果应该为扩张铺平道路。

• 一份新的报告发现，除非开发出新的技术来降低排放量，否则加拿大的油砂产业将在2026年达到亚伯塔斯省的二氧化碳排放上限。如果排放量持续上升，该上限将对油砂生产构成迫在眉睫的威胁。

2017年2月14日星期二

正如IEA所说，本周石油继续采取“静观其变”的方法，供不应求。石油输出国组织的合规性看起来不错，但美国的钻井量仍在上升。

美国石油出口上升。自一年多前取消对原油出口的禁令以来，美国的出口进展缓慢。然而，出口终于开始提速，2017年迄今平均为62.3万桶/日，比去年同期增长42％。美国今年的某个时候原油出口可能会升至90万桶/日。WTI和布伦特原油之间的折价幅度最大，这有助于美国出口商，从而使美国原油在国际市场上更具竞争力。

亚洲的精制燃料的泥浆。根据BMI Research的数据，今年亚洲的汽油和柴油精炼产量将超过需求75万桶/日。该公司预计供应过剩至少会持续到2021年，令人吃惊的供应过剩可能会压低价格。由于在可预见的将来利润率将保持较低水平，这也将对亚洲炼油厂的利润构成压力。造成供应过剩的部分原因是几年前计划的在线精炼厂浪潮。但是，等式的需求方也应归咎于中国，在过去十年中平均增长5％之后，未来八年中国的石油需求增长将放缓至每年仅1.7％。

能源投资大失所望。2016年，石油价格翻了一番，能源行业为投资者提供了最丰厚的回报–去年，能源是标普500指数中表现最好的股票，上涨了24％。现在，随着油价停滞在50美元左右，丰厚的回报已经结束。标普能源板块迄今下跌了3.6％。

沙特阿拉伯削减得更深。根据欧佩克的最新月度报告，沙特阿拉伯表示，其减产幅度远远超过了去年11月达成的协议所要求的产量。一月份，沙特阿拉伯的石油产量降至9.748 mb / d，低于其同意的上限10.06 mb / d。自去年秋天以来，日产量减少了717,600桶，这使该集团坚守了目标。IOPE Markit石油市场和下游业务主管Spencer Welch对彭博社说：“ OPEC做得特别好，他们令大多数分析师感到惊讶。”“沙特阿拉伯为提高合规性做出了特别的努力。”

欧佩克合规性下降？但是，应该指出的是，一些分析师认为这是合规性的高水位标志。随着温度上升以抵消需求，沙特阿拉伯将面临增加产量的压力，而前期大幅削减的想法是故意的，目的是激发市场对交易的信心。换句话说，在合规方面看起来不错，但投资者应保持怀疑。同时，科威特石油部长表示，他和其他欧佩克官员正依靠非欧佩克成员国增加对​​这一协议的遵守。参与交易的非欧佩克国家/地区目前的遵守率达到50％。

伊拉克的产量下降。彭博社报道，由于维护和季节性波动，伊拉克的产量可能在三月份创七个月低点，这可能有助于伊拉克履行其在欧佩克协议下的义务。3月份的出口量可能会从2月份的3.64 mb / d降至3 mb / d。伊拉克承诺作为该协议的一部分削减210,000桶/天，一些现场维护可能使他们实现这一目标。

18美国汽车制造商希望特朗普放宽燃油效率标准。18家主要汽车制造商的首席执行官向特朗普政府发出了一封联合信，以回退奥巴马政府在2022年至2025年模型年设定的燃油效率要求，这将要求公司车队平均每加仑行驶50英里以上。印度的石油需求意外下降。随着中国消费市场的成熟，其石油需求增长已经放缓。预计印度将成为年度消费增长的最大来源。但是，最近的数据显示，由于货币短缺，印度1月份的石油需求下降了2003年5月以来的最高水平。预计未来几年需求将快速增长，燃油消耗量下降了4.5％，令人震惊。据说，罪魁祸首是政府对高价值纸币的镇压，这正在削减经济活动。

特朗普行政管理人员对外交政策的态度有所放松。特朗普总统上周重申了美国对“一个中国”政策的承诺，《纽约时报》报道说，一些高级顾问最近告诉欧洲同行，美国政府将与伊朗进行2015年核协议，而不是像伊朗承诺的那样取消协议。广告系列追踪。如果属实，那将大大降低美国与伊朗之间的紧张关系，从而消除一个巨大的石油市场风险。

石油发现创下新低。根据IHS Markit的数据，去年全球石油行业仅记录了174个新发现，而2014年之前每年平均记录400至500个。较低的石油价格迫使大小公司缩减勘探规模。随着海上大型油田的竞争力下降，该行业越来越依赖页岩，页岩的前期成本较低，因此勘探风险较低。但是新发现的缺乏可能导致从现在起的五到七年的供应短缺。2015年，发现量降至近70年来的最低点，但去年才进一步下降。一个积极的迹象是，勘探支出将在2017年增加，因此发现可能会反弹。