俄罗斯煤炭为生存而战

煤炭旨在帮助建设西伯利亚和远东地区。俄罗斯2012年的国家能源战略的目标是到2030年达到苏联的煤炭产量水平，增加煤炭发电量，释放天然气供出口，并扩大港口的煤炭产能。为了保持市场份额，过去两年尽管经济逆风，产量仍稳定增长。

2010年，俄罗斯生产了3.234亿吨煤炭，此后增加了产量。能源部预计今年的产量为3.9亿吨。除了去年西伯利亚水位下降导致的暂时性飙升（这导致水力发电量减少）之外，国内需求一直持平。出口推动了增长，但中国也于2014年开始对俄罗斯煤炭征收进口关税，并正在改变其能源结构。

随着中国和印度成为价格制定者，并且煤炭知名度下降，俄罗斯的煤炭生产商也很容易受到外部价格波动的影响。由于中国生产不足，价格飙升，中国公司正在追赶以稳定市场。尽管短期需求增长，而且俄罗斯境内天然气的竞争威胁着俄罗斯煤炭公司近年来的大量投资，但中国，印度和亚洲的趋势在很大程度上是负面的。

中国的能源枢纽

2014年，中国的能源使用量开始与制造业指标脱钩。许多分析家推测中国的煤炭使用量已经达到顶峰。随着经济开始向服务业转移，煤炭生产上限已引入10个省。在2015年开始下降后，今年上半年产量下降了9.7％。这些削减是巨大的。中国生产和消费世界一半以上的煤炭。

1-5月，中国的火力发电（煤炭）下降了3.6％，水电增长了16.7％，零排放源增长了20.3％。这些趋势一直在继续。中国9月份的表观煤炭需求与去年同期相比下降了20％，相当于国际煤炭贸易的四分之一。

由于减产，今年的炼焦煤价格已上涨了一倍以上。动力煤价格也很高，到10月底接近每吨100美元。中国正在停止扩大其煤电基地，并在需求方面提高现有电厂的利用率。进口仅占中国今年消费量的7％，减产只是暂时打开了进口窗口。印度争取自给自足

印度希望尽快在明年实现煤炭进口自由，以国内生产替代国外动力煤。印度国家矿业集团印度煤炭公司大大提高了今年的产量。但是，到2020年将采矿产量翻一番的国家计划搁浅了，因为今年的电力需求仅增长了4-5％，而不是预计的7％-8％。制造业是印度高速增长的行业之一，将带动需求，但生产过剩造成了危险的可燃煤炭库存。

到2015年，印度约占其消费量的11％依赖进口。由于今年印度市场份额下降，印度尼西亚（世界领先的出口国）已关闭了矿山。价格冲击对制造商构成了严重威胁，而印度在支撑本地产业的同时，也使其自身免受波动的影响。美国电力部的目标是在未来三年内将峰值用电需求降低30吉瓦，甚至暗示未来五年内可能不会扩建燃煤电厂。8月份的洪水暂时中断了印度煤炭公司的生产，导致价格持续上涨。印度也正在像中国一样，使用更少的煤炭来更有效地利用能源。

煤炭在国内面临的挑战

占俄罗斯产量一半以上的SUEK，Kuzbassrazrezugol，SDS和Mechel之类的公司已购买了远东港口的股份，以期从俄罗斯向东转移的愿望中受益于亚洲需求的增长。尽管过去几个月价格上涨，但俄罗斯煤炭公司的利润大部分已用于支付后勤费用。俄罗斯的主要煤炭盆地-库兹巴斯（Kuzbass）与俄罗斯在太平洋上的无冰港口相距3,400英里。俄罗斯约有95％的产量位于北极圈以北，哈萨克斯坦西北部的西伯利亚或遥远的偏远地区。

这些距离抵消了生产商相对于远离亚洲市场的公司所具有的任何优势，从而使价格波动成为巨大的风险。俄罗斯约有75％的产品用于热能，三分之一的产品用于出口。相比之下，韩国和日本动力煤需求的预计增长相形见pale，特别是在能源效率是它们各自能源安全战略的中心宗旨的情况下。煤炭也面临着国内供热和电力市场的竞争。

尽管克里姆林宫设想到2030年天然气在天然气中的作用将逐渐下降，而煤炭在煤炭中的作用将不断增加，但2010年至2016年间仅新增2.9吉瓦的新煤炭发电能力。自大萧条以来，俄罗斯的电力需求已趋于稳定。2010年，消费量约为10210亿千瓦时。到2015年，这一数字仅增长到1,036，而政府主导的投资造成了供过于求，扼杀了私人投资。截至今年6月，俄罗斯有三分之二的汽油被气化，在过去十年中增加了12.9％。即使消费性气体债务大幅增加（仅在2015年就达到20％），气化西伯利亚东部和远东地区仍然是国家优先事项。地方政府的天然气供应欠款也有所增加，但是这些债务大部分来自北高加索联邦区。其他地区正在努力实现目标，而煤炭正在流失。

尽管动力煤市场疲软，但克麦罗沃地区的俄罗斯州长阿曼·图列耶夫（Aman Tuleyev）的生产量占其总产量的54％以上，今年仍在推动进一步增长。对于焦煤而言，情况并不好。自2014年以来，制造业已经收缩或持平，但到明年显示出改善的迹象。但是，目前的大部分生产都通过俄罗斯的军事现代化计划或国有企业与政府主导的支出挂钩。

除非进行大规模的结构改革和系统私有化，否则集中的支出和计划将对制造业数据产生巨大影响。煤炭价格低廉时，俄罗斯钢铁业最具竞争力。随着亚洲适应不断变化的供求关系，俄罗斯钢铁市场还有一段路要走。俄罗斯进口了哈萨克斯坦煤炭产量的四分之一，因为它很便宜。由于来自印度和中国的投资，哈萨克斯坦的产量预计将增长，这对俄罗斯公司为捍卫市场份额而进行的打击。

总理梅德韦杰夫（Medvedev）暗示了该行业资产搁浅的威胁，对基础设施或矿山的投资沉没将很快变得无关紧要。由于俄罗斯东部的天然气消耗将缓解俄罗斯天然气工业股份公司中国项目迄今所陷入的困境，国内市场上甚至更高的产量数据可能还不够。

只要价格人为地高涨，俄罗斯的煤炭工业就可以了。但是，从长远来看，依赖韩国和日本需求的出口市场可能会导致矿山关闭，裁员和公司合并。在当前的市场条件下，增产是不可持续的，而且更多的是政治上而不是经济上的努力。除非外国投资者引起兴趣，否则煤炭将失去更多土地。

尼古拉斯·特里克特（Nicholas Trickett）通过全球风险洞察力