2020年的黑马石油库存

介绍

Newpark（NR）是油田服务领域中的一员。这是一家独立的公司，它不是大型综合性服务公司，泥浆和完井液公司的一部分，该公司已经由壳牌超级主要石油公司（RDS.B）批准了用于深水应用的泥浆配方。他们最近宣布获得该公司的第三台钻机奖，并准备在不久的将来接管其他主要运营商的工作。

深水泥浆是非常特殊的混合物，需要数年的时间才能开发和批准。Newpark通过让Shell运行此Kronos战胜了不可思议的局面，但所需要做的只是一个。他们做到了这一点，部分原因是聘请了业内最佳的壳牌客户关系和技术团队。在壳牌公司工作的人们都非常了解他们的要求。现在，公司正在呼吁他们谈论它。

我看到该公司在明年会有多种增长动力，并因此意识到其库存的增长。

管理：Newpark的流体系统新总裁

Newpark于今年7月聘请David Paterson在全球开展流体业务。在我看来，这是他们整年为不久的将来做准备的最重要的事情。帕特森（Paterson）是当今卓越的油田服务公司高管之一。他是经过培训的泥浆工程师，拥有阿伯丁罗伯特·戈登大学的海洋工程学学士和硕士学位。来自BW Mud，在2001年被收购，他在M-I SWACO的队伍中迅速崛起。在史密斯国际（SII）与斯伦贝谢之间于2010年合并之后，他的崛起一直延续到斯伦贝谢（SLB）阶层。在2015年，Paterson被任命为SLB主要部门的总裁，一直负责直到最近。

老实说，我很惊讶Newpark能够找到他。凭着他的联系和经验，当他可以在任何一家主要服务公司中经营一个更大的部门时，为什么要去小型的Newpark？

除其他原因外的机会。帕特森（Paterson）是现任首席执行官保罗·豪斯（Paul Howes）的自然继任者，保罗·豪斯（Paul Howes）六十多岁，他将在工作场所之外寻求实现。几年后，我的期望是，我们将看到大卫在首席执行官就职后不久就担任总裁一职。Newpark是百德森具有独特经营资格的公司！

这是Paterson在Q-3电话会议上的一些评论。

“我的职业生涯大部分时间都在流体领域内和周围工作，尽管近年来竞争格局发生了很大变化，但我觉得Newpark在把握不断变化的市场条件方面处于理想位置。

迄今为止，Newpark是唯一一家真正的全球独立流体公司，我们非常专注于我们所做的事情。这就是吸引我进入Newpark的原因。当我与更多客户交流时，他们非常感谢我们对流体的关注以及Newpark团队中专业人才的素质。”

技术与基础设施

将流体输送到钻机，特别是深水钻机，是非常费力且复杂的过程。您可以拥有出色的技术，许多公司也可以做到，Newpark并不孤单。但是，没有及时部署基础架构的技术与根本没有部署相同。下图对您来说可能看起来并不多，但是它代表了Newpark在过去几年中进行的约50毫米的投资。随着GoM中深水活动的增加，一项最终准备分红的投资。

富川港纽帕克

在背景中，您可以看到一些深水服务船，它们将泥浆运送到海上钻井平台。其中一些可以一次加载25-30,000桶的液体。现代钻探船可以在泥线以下25-35K英尺（通常在6-8K英尺的水深）中进行钻探，其体积可达到这样的水平。他们只需要数千桶泥浆即可开始钻井过程。

泥浆公司混合和装载这些物料的速度有多快是竞争对手之间的主要区别。像您在这里看到的那样，一个工厂可能最多可以装载约100 BPM，从而使在码头的时间最少。码头时间被认为是“固定时间”（固定时间是指到达总深度曲线的天数在图表上水平移动的时间），并且由石油公司精心管理。

Patterson对Newpark设施的评论-

“我们的流体运营业务作为关键市场中的行业旗舰设施，也赢得了令人羡慕的声誉。我访问了我们的许多站点，包括路易斯安那州的Fourchon港和科威特的Burgan油田，这些设备在流体混合和装载能力以及发现我们的客户都是真正开始欣赏这种差异。”

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同样，一流的设施是关键的区别因素。

进入刺激液

大约一年前推出时，这让我措手不及。对于泥浆公司来说，这是一个非常传统的领域。从历史上看，刺激是大型抽水公司的一个省。你知道的，大色彩。除了其中涉及的某些材料可能会危害工作并且需要专门的设备处理外，没有任何特殊的原因。泵，搅拌器等。将这项工作留给Big Colors比较容易。

在石油服务行业中，照常营业的时间已经过去，Newpark悄然开始进入这一领域。

帕特森（Paterson）对刺激业务的评论-

“我们还继续发展我们的刺激化学能力，并在我们的技术和独特方法方面重新激发了许多客户的兴趣。尽管我们主要专注于庞大的美国刺激物市场，但最近我们已确保在中东重复购买刺激物化学品，因此，随着时间的推移，我们肯定会看到建立全球刺激性化学品业务的机会。”

此处使用的术语“刺激”涉及强酸，互溶剂，阻垢剂，破乳剂，表面张力降低剂和许多其他常用材料的泵送。下图使您大致了解此类别的范围。

资源

增产剂的销售是一项高科技，增值销售，可以带来巨大的利润和利润。刺激销售的关键是采用任何处理方法的设计背后的人。这些东西将被注入到油藏中以修复或防止某些被认为阻碍油藏最大产量的问题。您最好知道自己在做什么，否则会使情况变得更糟！石油公司严重依赖服务提供商提出增产建议。而且，值得一提的是，Newpark聘用了一些最优秀的人才，这些人才来自于Schlumberger和Halliburton等竞争对手。

正如我所说的那样，他们不仅雇用了“最好的”好人，而且还建立了一流的储层材料测试实验室。

David Paterson在这里评论-

“我们位于得克萨斯州凯蒂的技术中心在钻井，完井和增产液的实验室支持和分析能力方面树立了全球标准，并且我们将继续采取措施使这种能力更贴近我们的客户，最近在阿布扎比开设了一个新实验室。”

Cleansorb收购

这次收购的重要性不可高估。让我解释一下。我在这里会有点书呆子，但是我会尽力将其保持在“外行”的水平，并且仍然传达思想。

大多数海上钻井都需要某种形式的砂管理。防砂管理是防止或最小化储层材料向井筒运动的方法，从本质上稳定井筒，以实现最大程度的无干预开采。有多种解决方法，但分为两大类。

水力压裂-HF，这是储层增产的一种形式。HF涉及一个或多个高渗透性沙子的透镜，或者将支撑剂以超过岩石破裂梯度的压力注入储层。在此过程中还会注入大量破坏性的液体和化学物质，并且必须“就地”或通过回流工艺进行清理。

作者的个人档案

裸眼碎石包-OHGP（请注意，也可以在没有碎石包的情况下完成此操作，但我试图将其简化。）砾石充填与HF砂管理形式完全相反。OHGP的设计要素是，随着钻探生产时间间隔的增加，泥浆中的滤液或固体不会或只会损失最少。这被称为“地层损害预防”。

作者的个人档案

现在，如果您是我所讲授的“油藏钻井液” -RDF设计主题课程之一，那么我想问您所展示的两种动画片之间的主要区别是什么。你们中大多数人的关键区别都不在您看来，因此，我将大做文章。

如果您在第二幅漫画中注意到，则在水箱间隔中，在水箱（黄色区域）和环形沙包（水箱与筛网之间的空间）之间划了一条线。这是RDF滤饼，必须随生产一起移除。通常在砾石充填后不久使用滤饼破胶剂或“清除剂”，以确保该滤饼均匀破损，从而不会堵塞筛网。

而且，这就是Cleansorb技术发挥作用的地方。他们已经证明了客户认可的用于分解RDF滤饼的技术，此次收购节省了Newpark多年的基础资格试验，以使石油公司经营破碎机。

在这里为您带来的主要收获是，出于各种原因，与海上深水领域的HF相比，OHGP形式的砂管理正越来越多地被应用。

David Paterson谈到了此次收购-

“最近收购Cleansorb就是一个很好的例子，因为我们正在开发储层钻井和完井液产品。像Newpark一样，Cleansorb是其领域公认的技术领导者，在稳定的市场中享有很高的声誉。而且，我们已经收到了有关这一战略收购的许多积极客户的反馈。”

内部拥有这种滤饼破碎机技术后，Newpark便迅速跻身“主要”泥浆公司类别，与Big Color公司（Halliburton（Baroid），Schlumberger（M-I SWACO）和Baker Hughes-Fluids）一起。

Q-3财务

2019年第三季度的收入为2.03亿美元，较上一季度下降6％，同比下降14％。SG＆A费用在第三季度为2700万美元，去年第二季度为2800万美元，去年第三季度为3000万美元。

第三季度公司办公室支出为970万美元，去年第二季度为1,050万美元，去年第三季度为1,120万美元。

第三季度的利息支出为360万美元，与上一季度基本持平，比去年第三季度的370万美元略有下降。第三季度的支出包括200万美元的现金利息，以及160万美元的非现金利息支出，这些支出主要与可转换债券有关。

第三季度所得税准备金为330万美元，其中包括200万美元的费用，主要反映了预计的2019年全年税率增加的影响，这是由于美国的预期收益相对于预期的下降而显着增加的结果预计总税前收入。

因此，第三季度的税率大大高于上一季度的33％和2018年第三季度的44％的有效税率。在更高的税收的影响下，第三季度的净亏损为每股0.02美元，而第二季度的净收益为每股摊薄收益0.05美元，去年第三季度的净收益为每股0.04美元。

第三季度业绩反映了持续产生的正自由现金流，该季度为800万美元。第三季度运营活动提供的现金为1900万美元，其中包括来自运营的1500万美元现金，以及营运资金净减少400万美元。本季度用于投资活动的现金为1100万美元，其中大部分已分配给Mats业务，而用于融资活动的现金总计为600万美元。

杠杆作用仍然不高，截至第三季度末，债务总额为1.62亿美元，现金余额为5400万美元，总债务与资本比率为22％，净债务与资本比率为22％占16％。

Newpark目前的TTM-EV / EBITDA估值为7.72。

你的外卖

我认为Newpark的股票在新年会从目前的低迷状态中走高。正如我们在前几篇文章中讨论的那样，宏环境正在改善。通过我们在本文中讨论过的事情，强大的管理，技术和基础架构以及储层增产和滤饼破碎机的增值差异化技术，我认为它们是提高关键领域的收益和市场渗透率的首选2020年的市场。如果我怀疑这些因素会发挥作用，Newpark在明年将有可能翻倍。

Note-Newpark是一个微型OSV，任何投资决策都应反映与其规模的公司相关的固有风险。市场上的小波动对他们有很大的影响。

戴维·梅斯勒（David Messler）为Oilprice.com设计