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尽管获利丰厚，大油不会支出

时间：2022-02-17 16:16:03 来源：

预计油价上涨将使石油行业充斥现金，但“资本纪律”的口头禅依然存在。市场观察家想知道，一旦石油收入再次增加，顶级石油高管们是否会放弃紧缩的支出计划。

“我们专注于有规律的自由现金流的产生和强大的执行力。纪律意味着，我们不会通过增加活动来追求更高的价格，”康菲石油公司首席执行官Ryan Lance在财报电话会议上告诉投资者。“通过遵守纪律，我们产生了强大的自由现金流，然后我们以对股东有利的方式进行分配。”他继续强调，公司对提高季度股息和股票回购计划的承诺。

康菲石油超出分析师的预期，第三季度每股收益为1.36美元，是去年同期每股收益0.16美元的八倍。康菲还看到三大页岩区的产量猛增-二叠纪，伊格福特和巴肯-产量增长了48％，达到313,000桶/天。兰斯表示，该公司仍希望“优化”其投资组合，其中包括6亿美元的资产出售。

Conocos的经验凸显了一个重要的行业趋势，即将利润放在增长和规模之上。兰斯指出，上一次盈利是在2014年。“布伦特原油价格超过每桶100美元，我们每天的产量相当于近150万桶石油。因此，尽管价格降低了25％，销量降低了20％，我们今天仍然像今天一样盈利。“这么大并不总是更好。这就是为什么我们“专注于每股增长和价值，而不是绝对数量增长”的原因。

挪威石油公司Equinor（前身为Statoil）对此表示赞同。在列出公司的收益后，首席财务官Lars Christian说：“您必须一直追溯到2014年第一季度，才能找到强劲的业绩，然后记住油价高于100美元。”但是，这似乎并没有触发新的进取方法。“在勘探与生产行业看到更高的石油和天然气价格时，现在是我们必须表现出纪律并保护过去四年中取得的结构性改善的时候了，”克里斯蒂安在一次收益电话会议上告诉投资者。尽管业绩有所改善，Equinor还是宣布将今年的资本支出指导降低10亿美元。

在几乎每个收益电话中，“资本纪律”和对“资本分配”的关注（即向股东支付）都是相同的用词。这就是投资者的要求，而不是返回到遥远地方的大型项目的鲁ck支出。

但是，面对一些分析师的长期需求，适度的支出也难以实现。伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）在9月份的一份报告中说，石油行业的支出限制可能会在2020年代播下供应紧缩的种子。WoodMac在其报告中说：“警告信号在那里-业界没有找到足够的石油。”

这家石油咨询公司表示，到2020年代中期，供应缺口将出现，到2030年将增至每天300万桶。到2035年，供应缺口将跃升至7 mb / d。WoodMac总结道：“除非技术突破超出我们已经设想的范围，否则就需要发现新的石油。”

IEA已多次警告类似问题。2014年市场萧条后，支出的大幅下滑几乎没有恢复。但是，正如收益报告所表明的那样，即使石油支出仅为2014年前水平的一小部分，Big Oil现在也已经开始大举赚钱。

但是，获利能力与全球石油行业的供应足以满足需求不同。WoodMac和IEA等担心，资本纪律的口头禅将在未来十年中期导致供应灾难。

石油巨头们现在对此并不在意。投资者感到高兴的是，季度数据再次强劲。


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