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俄罗斯的石油工业正在充分利用疲软的卢布

时间：2021-11-01 08:16:48 来源：

外汇汇率有利，石油产量和资本支出创历史新高

据EIA称，尽管俄罗斯联邦石油和天然气生产的联邦收入因油价低廉而大幅下降，但石油和天然气公司实际上已增加了投资或仅出现了小幅下降。

以卢布计算，布伦特原油价格实际上比2010年上涨了40％，而以美元计算则下跌了40％。这是由于国际制裁和较低的石油价格导致卢布迅速贬值。

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图表：EnerCom，数据：彭博社

从石油美元到卢布的有利转换也使俄罗斯公司从其资产生产的价格降低了。

低油价，税收结构偏向公司，伤害政府

该国目前对碳氢化合物开采和重油出口征税，其结构是在较低的原油价格下向公司征收较低的税率。随着石油价格下跌，石油公司在收入中所占份额更大，而政府油气收入的下降速度甚至比价格下降得更快。

自2014年以来，俄罗斯联邦石油和天然气预算收入分别下降了21％和29％。在同一时期，俄罗斯石油公司在俄罗斯项目的勘探和生产上的年度资本支出分别增长了30％和33％，卢克石油公司的支出分别下降了11％和2％。俄罗斯国家石油公司（Rosneft）和私人企业卢克石油公司（Lukoil）的产量占俄罗斯1100万桶油当量/天的一半。

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总体而言，由于有利的税收结构和汇率，石油和天然气公司的持续高投资水平以及旧油田产量下降的放缓，俄罗斯的石油产量已增加到创纪录的苏联后水平。在已经开始或将要在不久的将来启动的新领域中也进行了大量投资。

即将到来的私有化和税收变化提高了俄罗斯投资者的不确定性

俄罗斯政府已实施或提议采取措施来增加可能影响公司未来投资计划的收入。近年来，政府几次改变了碳氢化合物税，而最近的变化和变化建议则试图提高石油和天然气公司的税收。

当中央政府是最大股东时，它可以告诉您支付50％的股息

政府还从国家作为股东的石油和天然气公司收取股息。4月，它指示国有控股公司将其2015年净收入的50％作为股息支付，几乎是通常支付额的两倍。石油和天然气公司已反对进一步增加税收和股息。

需要现金来填补预算漏洞，联邦政府于10月12日以53亿美元的价格将其在俄罗斯第六大石油生产商Bashneft的50.08％的控股权出售给Rosneft。目前，政府控制了俄罗斯石油公司69.5％的股份，并打算出售其19.5％的股份，并保留其控股权。

像这样的行动继续了国有化和私有化的周期，这增加了俄罗斯在全球市场不确定性方面的声誉。

由石油和天然气360

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