石油价格拔河

时间：2021-12-01 08:16:51 来源：

自从维也纳石油交易（12月30日）以来，油价一直处于拉锯战中。一方面是减产及其顺应性形式的乐观观点。1月21日，石油生产国之间的会议进一步加强了这种积极性。俄罗斯石油部长诺瓦克（Novak）本周表示，全球市场已占据1.4mbpd。

在另一侧是页岩巨人。在欧佩克与NOPEC生产商达成协议后，分析师和专家开始权衡各种可能性。在任何情况下，可以预期的是，任何减产导致原油价格上涨，肯定会导致美国产量增加。欧佩克不必等待很长时间，只要这种现象已经发生，美国压裂机在过去几周内就增加了很多钻机，因此，自2016年中以来，美国石油产量每天增加约50万桶，达到8.96桶。 mbpd。

在这场拔河比赛中，双方都具有强大的影响力。一种是看涨，另一种是看跌油价。特朗普入主白宫后就签署了一系列行政命令。也许与石油价格最相关的一项是Dakota Access和Keystone XL管道的复活。Oilprice.com最近报道了这些管道将对区域石油价格，相连的页岩盆地（如Bakken）的吸引力以及美国石油产量增加带来的影响。“该管道将消除每天运输原油所需的500至740辆铁路车和/或250辆以上卡车的需求。”

结果，达科他通道不仅可以增加巴肯的外卖能力，而且还可以减少运输成本，从理论上说，整个盆地在经济上更具可行性。Oilprice.com的记者称，这无疑将转化为上游公司的资本支出增加，钻机数量增加，钻探增加并最终增加石油产量。火车运输油的成本每桶比通过管道运输的油高约5美元。因此，从中期来看，这些管道和其他管道的完成（必将随之而来）肯定会增加美国的产量。

租赁更多联邦土地的前景加上欧佩克设定的价格下限，加起来可能成为美国页岩破坏维也纳石油协议的完美秘诀。引用Gaurav Sharma先生的话，他在《福布斯》的一篇文章中说：根据惠誉（Fitch）的数据，二叠纪页岩盆地继续表现出可观的活动，并且其估值在种植面积和钻井位置的基础上有所上升。评级机构在最近的一篇文章中写道：“平均耕地价值比2016年上半年增长了约50％，达到每英亩35,500美元，而平均钻探位置价值增长了57％，达到220万美元，其中有些接近300万美元。”客户注意事项，尽管确实增加了一个警告，但“种植面积翻转的证据表明估值可能会过高，从而可能降低全周期收益。”

另一个可能被低估的因素是拟议的边境税，据一些估计，如果实施边境税，美国的产量将增加每天一百万桶以上。彭博社报道：“高盛（在一份报告中）估计，以20％的税率和当前的布伦特原油价格计算，西德克萨斯中质原油可能会立即波动至每桶10美元的溢价。在这种情况下，高盛预测，2018年美国石油产量可能每天增加150万桶，几乎是目前预测的两倍。

另一个未被充分重视的基本面是美元走强的前景。特朗普总统抱有开征低税，少监管的时代的野心，这是油价的另一个看跌信号。美国联邦储备银行已经传达了今年加息3次的想法。

在乐观的一面，除了减产，还有即将来临的夏季驾驶季节（4月至9月），这肯定会增加汽油需求，因为数以百万计的美国人上了暑假去高速公路上。“今年，季节性上涨空间可能会比平常更大。由于美国失业率自2008年经济衰退以来最低，并且SUV和轻型卡车连续两年创纪录的2015年和2016年销量，因此即将到来的夏季驾驶季节可能会显示行驶里程和汽油需求的记录。实际上，自2014年12月以来，每月行驶的里程数都达到了创纪录的水平。彭博社观察到，在过去的12个月里，美国行驶的12英里移动总里程可能会持续增长。尽管这可能为油价提供短期缓冲，但汽油库存水平目前仍高于5年平均水平。

但是就减产和合规性而言，截至目前，石油的近期前景似乎相对光明。然而，OPEC是否愿意在5月卡特尔会议召开之际延长减产协议还有待观察。Khalid Al-Falih先生已经表示将不再需要任何生产协议，因为减产将吸收所有多余的供应。

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